유니온 (000910) 가치투자 분석
2,910원 · 비금속 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
유니온은 비금속 업종에 속하는 기업으로, 시멘트, 특수시멘트, 페라이트 등 비금속 광물 가공 및 판매를 주요 사업으로 영위합니다. 최근 발표된 매출은 2,024억 원을 기록했으나, 전년 대비 9.9% 감소하며 외형 성장에 어려움을 겪는 모습입니다. 그러나 1.8배의 낮은 PER과 0.4배의 PBR은 시장에서 저평가되고 있을 가능성을 시사합니다. 회사의 사업 구조와 시장 내 입지를 종합적으로 파악하는 것이 중요합니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -16.5% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 119억 (흑자 3/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 2회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 157.3% | ❌ |
| PER | 1.8배 | ✅ |
| PBR | 0.4배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 2,246억 | -20억 | -26억 | -0.9% |
| 2년 전 | 2,182억 | -115억 | -689억 | -5.3% |
| 최근 | 2,024억 | 55억 | 256억 | 2.7% |
동종업계 비교 — 비금속 (21개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 유니온 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -16.5% | 0.6% | 열위 |
| PER | 1.8배 | 8배 | 저평가 |
| PBR | 0.4배 | 0.3배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 2.7% | 3.6% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 119억 (흑자 3/3년)
- 이익 대비 주가(PER) — PER 1.8배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.4배
- 수익성(ROE) — ROE -16.5%
- 이익 안정성 — 적자 2회
- 재무 건전성 — 부채비율 157.3%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 유니온의 최근 영업이익률은 2.7%로 업종 중앙값인 3.6%에 비해 다소 낮은 수준을 보입니다. 특히 매출이 전년 대비 9.9% 감소하며 외형 축소와 함께 수익성 관리의 필요성이 제기되고 있습니다. 지난 3년간 평균 ROE는 -16.5%로 매우 저조하며, 이는 기업이 자본을 활용하여 이익을 창출하는 능력이 미흡했음을 나타냅니다. 수익성 개선을 위한 근본적인 사업 구조 및 비용 효율화 노력이 요구됩니다.
② 현금흐름 — 유니온은 지난 3년간 31억, 134억, 119억 원의 양호한 잉여현금흐름(FCF)을 꾸준히 창출했습니다. 이는 영업 활동을 통해 충분한 현금을 확보하고 투자 및 재무 활동 후에도 내부 자금을 축적할 수 있는 능력을 보여줍니다. 긍정적인 잉여현금흐름은 기업의 재무 유연성을 높이고 미래 성장 동력 확보를 위한 투자 여력을 제공할 수 있습니다. 다만, 이 현금흐름이 실제 수익성 개선으로 이어지는지 면밀한 분석이 필요합니다.
③ 안정성 — 유니온의 부채비율은 157.3%로, 이는 자기자본 대비 차입금 비중이 높은 편에 속한다고 볼 수 있습니다. 해당 부채 수준은 재무적 리스크를 내포할 수 있으므로, 향후 금리 인상 등 외부 환경 변화에 대한 취약성이 존재합니다. 안정적인 사업 운영을 위해서는 점진적인 부채 감축을 통한 재무 구조 개선이 필요해 보입니다. 회사의 '자동 평가 통과' 점수가 6점 만점에 3점인 점도 안정성 측면에서 보완할 부분이 있음을 시사합니다.
④ 밸류에이션 — 유니온의 현재 PER은 1.8배, PBR은 0.4배로 업종 중앙값(PER 8.0배, PBR 0.3배) 대비 낮은 수준에 거래되고 있습니다. 특히 낮은 PER은 시장에서 기업의 수익 대비 현저히 저평가되고 있음을 강하게 시사합니다. PBR 또한 업종 중앙값과 비교하여 높은 편은 아니지만, 마이너스 ROE를 고려할 때 저평가 판단에 신중함이 요구됩니다. 시장이 이러한 저평가에 대해 어떠한 배경을 가지고 있는지 추가적인 심층 분석이 필요합니다.
결론
유니온은 저조한 수익성과 높은 부채비율이라는 단점에도 불구하고, 시장에서 매우 낮은 밸류에이션을 기록하며 잠재적인 저평가 매력을 보여줍니다. 꾸준히 창출되는 잉여현금흐름은 긍정적인 요소이나, 매출 감소와 마이너스 ROE는 수익성 개선의 시급성을 강조합니다. 결론적으로, 현재의 저평가가 일시적인 요인인지, 아니면 근본적인 사업 체질 개선이 필요한 상황인지에 대한 심도 깊은 이해가 투자 결정에 중요할 것입니다.
자주 묻는 질문
Q. 유니온의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -16.5%입니다. 유니온의 최근 영업이익률은 2.7%로 업종 중앙값인 3.6%에 비해 다소 낮은 수준을 보입니다. 특히 매출이 전년 대비 9.9% 감소하며 외형 축소와 함께 수익성 관리의 필요성이 제기되고 있습니다. 지난 3년간 평균 ROE는 -16.5%로 매우 저조하며, 이는 기업이 자본을 활용하여 이익을 창출하는 능력이 미흡했음을 나타냅니다. 수익성 개선을 위한 근본적인 사업 구조 및 비용 효율화 노력이 요구됩니다.
Q. 유니온은(는) 저평가 상태인가요?
PER 1.8배, PBR 0.4배 기준입니다. 유니온의 현재 PER은 1.8배, PBR은 0.4배로 업종 중앙값(PER 8.0배, PBR 0.3배) 대비 낮은 수준에 거래되고 있습니다. 특히 낮은 PER은 시장에서 기업의 수익 대비 현저히 저평가되고 있음을 강하게 시사합니다. PBR 또한 업종 중앙값과 비교하여 높은 편은 아니지만, 마이너스 ROE를 고려할 때 저평가 판단에 신중함이 요구됩니다. 시장이 이러한 저평가에 대해 어떠한 배경을 가지고 있는지 추가적인 심층 분석이 필요합니다.
Q. 유니온의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 157.3%입니다. 유니온의 부채비율은 157.3%로, 이는 자기자본 대비 차입금 비중이 높은 편에 속한다고 볼 수 있습니다. 해당 부채 수준은 재무적 리스크를 내포할 수 있으므로, 향후 금리 인상 등 외부 환경 변화에 대한 취약성이 존재합니다. 안정적인 사업 운영을 위해서는 점진적인 부채 감축을 통한 재무 구조 개선이 필요해 보입니다. 회사의 '자동 평가 통과' 점수가 6점 만점에 3점인 점도 안정성 측면에서 보완할 부분이 있음을 시사합니다.
Q. 유니온은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 3/6개를 충족합니다. 유니온은 저조한 수익성과 높은 부채비율이라는 단점에도 불구하고, 시장에서 매우 낮은 밸류에이션을 기록하며 잠재적인 저평가 매력을 보여줍니다. 꾸준히 창출되는 잉여현금흐름은 긍정적인 요소이나, 매출 감소와 마이너스 ROE는 수익성 개선의 시급성을 강조합니다. 결론적으로, 현재의 저평가가 일시적인 요인인지, 아니면 근본적인 사업 체질 개선이 필요한 상황인지에 대한 심도 깊은 이해가 투자 결정에 중요할 것입니다.
Q. 유니온의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 2,024억, 영업이익률은 2.7%입니다. 최근 3년 매출은 -9.9% 변동했습니다.
Q. 유니온은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
비금속 업종(21개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 두려워할 때 탐욕스러워져라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.