조비 (001550) 가치투자 분석
10,600원 · 화학 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
조비는 비료 및 화학제품을 전문으로 생산하는 국내 기업입니다. 주요 사업 영역은 비료, 농약, 동물약품 등으로 농업 전반에 걸쳐 다양한 제품을 공급하고 있습니다. 오랜 업력을 통해 시장 내 일정 부분의 입지를 확보하고 있으나, 최근 사업 환경 변화에 직면해 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -4.1% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 40억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 1회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 125.4% | ❌ |
| PER | 27.5배 | ❌ |
| PBR | 1.0배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1,147억 | -56억 | -90억 | -4.9% |
| 2년 전 | 1,024억 | 48억 | 6억 | 4.7% |
| 최근 | 997억 | 38억 | 20억 | 3.8% |
동종업계 비교 — 화학 (73개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 조비 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -4.1% | 4.4% | 열위 |
| PER | 27.5배 | 12.2배 | 고평가 |
| PBR | 1배 | 0.6배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 3.8% | 3.4% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 40억 (흑자 2/3년)
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 1.0배
- 수익성(ROE) — ROE -4.1%
- 이익 안정성 — 적자 1회
- 재무 건전성 — 부채비율 125.4%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 27.5배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 최근 매출은 997억 원으로 전년 대비 13.1% 감소하며 역성장을 기록했습니다. 영업이익률은 3.8%로 업종 중앙값인 3.4% 대비 소폭 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 3년 평균 ROE는 -4.1%로 자본 효율성이 매우 저조하며, 이는 당기순이익의 지속적인 부진을 시사합니다. 전반적으로 매출 감소 추세와 더불어 낮은 ROE가 기업의 수익성 개선 과제를 보여줍니다.
② 현금흐름 — 최근 3개년 자유현금흐름(FCF)은 48억, -5억, 40억 원으로 변동성이 크게 나타납니다. 이는 특정 연도에는 긍정적인 현금흐름을 창출했으나, 다른 해에는 현금 창출 능력이 위축되었음을 의미합니다. FCF의 일관성 부족은 기업의 안정적인 영업 활동을 통한 현금 확보 능력에 대한 의문을 제기할 수 있습니다. 꾸준하고 예측 가능한 현금흐름 창출이 향후 투자를 위한 중요한 과제가 될 것으로 보입니다.
③ 안정성 — 부채비율은 125.4%로 업종 평균 대비 크게 높은 편은 아니지만, 재무 건전성 관리가 필요합니다. ROE가 3년 평균 -4.1%라는 점은 자본이 효율적으로 활용되지 못하고 있음을 나타내며, 기업의 기초 체력이 약화될 수 있습니다. 영업이익률은 업종 평균을 소폭 상회하나, 매출 성장률의 마이너스 전환은 장기적인 안정성을 위협할 수 있습니다. 전반적으로 매출 감소와 낮은 자본 효율성이 재무 안정성에 대한 우려를 높이는 요인입니다.
④ 밸류에이션 — 조비의 PER은 27.5배로 업종 중앙값인 12.2배에 비해 상당히 높은 수준으로 평가됩니다. PBR은 1.0배로 업종 중앙값 0.6배보다 높아, 현재 주가가 장부가치 대비 다소 높게 형성되어 있음을 시사합니다. 낮은 ROE와 매출 성장률을 고려할 때, 현재의 높은 PER과 PBR은 밸류에이션 부담이 될 수 있습니다. 업종 평균 대비 높은 밸류에이션 지표에도 불구하고, 수익성과 성장성 측면에서 개선이 요구되는 상황입니다.
결론
조비는 비료 및 화학제품 업력을 가진 기업이나, 최근 매출 감소와 저조한 자본 효율성에 직면해 있습니다. 업종 대비 높은 밸류에이션 지표에도 불구하고, 수익성 및 현금흐름의 변동성은 투자 판단에 신중함을 요구합니다. 향후 시장 환경 변화에 대한 대응 전략과 실질적인 수익성 개선 노력이 중요한 평가 요소가 될 것입니다.
자주 묻는 질문
Q. 조비의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -4.1%입니다. 최근 매출은 997억 원으로 전년 대비 13.1% 감소하며 역성장을 기록했습니다. 영업이익률은 3.8%로 업종 중앙값인 3.4% 대비 소폭 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 3년 평균 ROE는 -4.1%로 자본 효율성이 매우 저조하며, 이는 당기순이익의 지속적인 부진을 시사합니다. 전반적으로 매출 감소 추세와 더불어 낮은 ROE가 기업의 수익성 개선 과제를 보여줍니다.
Q. 조비은(는) 저평가 상태인가요?
PER 27.5배, PBR 1.0배 기준입니다. 조비의 PER은 27.5배로 업종 중앙값인 12.2배에 비해 상당히 높은 수준으로 평가됩니다. PBR은 1.0배로 업종 중앙값 0.6배보다 높아, 현재 주가가 장부가치 대비 다소 높게 형성되어 있음을 시사합니다. 낮은 ROE와 매출 성장률을 고려할 때, 현재의 높은 PER과 PBR은 밸류에이션 부담이 될 수 있습니다. 업종 평균 대비 높은 밸류에이션 지표에도 불구하고, 수익성과 성장성 측면에서 개선이 요구되는 상황입니다.
Q. 조비의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 125.4%입니다. 부채비율은 125.4%로 업종 평균 대비 크게 높은 편은 아니지만, 재무 건전성 관리가 필요합니다. ROE가 3년 평균 -4.1%라는 점은 자본이 효율적으로 활용되지 못하고 있음을 나타내며, 기업의 기초 체력이 약화될 수 있습니다. 영업이익률은 업종 평균을 소폭 상회하나, 매출 성장률의 마이너스 전환은 장기적인 안정성을 위협할 수 있습니다. 전반적으로 매출 감소와 낮은 자본 효율성이 재무 안정성에 대한 우려를 높이는 요인입니다.
Q. 조비은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 2/6개를 충족합니다. 조비는 비료 및 화학제품 업력을 가진 기업이나, 최근 매출 감소와 저조한 자본 효율성에 직면해 있습니다. 업종 대비 높은 밸류에이션 지표에도 불구하고, 수익성 및 현금흐름의 변동성은 투자 판단에 신중함을 요구합니다. 향후 시장 환경 변화에 대한 대응 전략과 실질적인 수익성 개선 노력이 중요한 평가 요소가 될 것입니다.
Q. 조비의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 997억, 영업이익률은 3.8%입니다. 최근 3년 매출은 -13.1% 변동했습니다.
Q. 조비은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
화학 업종(73개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 고평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“나는 7피트 장애물을 넘으려 하지 않는다. 넘기 쉬운 1피트 장애물을 찾는다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.