한양증권 (001750) 가치투자 분석
18,830원 · 증권·금융투자 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
한양증권은 오랜 역사를 가진 국내 증권사 중 하나로, 주식 중개, IB, 자산 관리 등 다양한 금융 투자 서비스를 제공하고 있습니다. 최근 매출액은 9,090억 원을 기록했으나, 전년 대비 9.0% 감소하며 어려운 시장 환경에 직면했습니다. 그럼에도 불구하고 꾸준히 사업 영역을 확장하며 시장 내 입지를 다지고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 8.1% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 2,594억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 215.2% | ❌ |
| PER | 4.2배 | ✅ |
| PBR | 0.4배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 9,990억 | 463억 | 351억 | 4.6% |
| 2년 전 | 8,333억 | 544억 | 388억 | 6.5% |
| 최근 | 9,090억 | 753억 | 566억 | 8.3% |
동종업계 비교 — 증권·금융투자 (19개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 한양증권 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 8.1% | 4.5% | 우위 |
| PER | 4.2배 | 9배 | 저평가 |
| PBR | 0.4배 | 0.5배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 8.3% | 5.9% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 2,594억 (흑자 2/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 이익 대비 주가(PER) — PER 4.2배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.4배
- 수익성(ROE) — ROE 8.1%
- 재무 건전성 — 부채비율 215.2%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 한양증권은 최근 8.3%의 영업이익률을 기록하며 업종 중앙값 5.9%를 상회하는 우수한 수익성을 보이고 있습니다. 3개년 평균 ROE 또한 8.1%로 업종 중앙값 4.5%보다 높아 자본 효율성 측면에서도 경쟁력을 갖춘 것으로 평가됩니다. 다만, 최근 매출액이 전년 대비 9.0% 감소한 점은 전반적인 시장 환경 변화와 맞물려 수익성 유지에 대한 과제를 안고 있음을 시사합니다.
② 현금흐름 — 최근 3개년 한양증권의 잉여현금흐름(FCF)은 마이너스에서 시작하여 긍정적인 방향으로 전환하며 꾸준히 개선되는 모습을 보였습니다. 첫 해 -1,330억 원을 기록한 후, 1,056억 원, 그리고 2,594억 원으로 지속적인 증가세를 나타냈습니다. 이는 영업 활동을 통해 창출되는 현금이 점차 늘어나고 있으며, 재무적 자율성이 강화되고 있음을 의미합니다.
③ 안정성 — 한양증권의 부채비율은 215.2%로 나타났습니다. 이는 일반 제조업 기업에 비해 높은 수준으로 보일 수 있으나, 증권업의 특성상 레버리지를 활용하는 사업 구조를 고려할 필요가 있습니다. 그럼에도 불구하고 재무 건전성 관리를 위한 지속적인 노력이 요구되는 지표로 볼 수 있습니다.
④ 밸류에이션 — 한양증권의 PER은 4.2배로 업종 중앙값 9.0배 대비 상당히 낮은 수준에 위치하고 있습니다. PBR 또한 0.4배로 업종 중앙값 0.5배보다 낮아, 시장에서 기업의 자산 가치 대비 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 이러한 밸류에이션 지표는 회사의 수익성과 현금흐름 개선에도 불구하고 투자자들이 특정 리스크나 불확실성을 반영하고 있을 수 있음을 내포합니다.
결론
한양증권은 업종 대비 우수한 수익성과 점진적으로 개선되는 잉여현금흐름을 바탕으로 견고한 사업 기반을 다지고 있습니다. 다만, 최근 매출 성장률 감소와 상대적으로 높은 부채비율은 지속적인 관찰이 필요한 요소로 보입니다. 현재의 낮은 밸류에이션 지표는 기업의 내재가치와 시장 평가 간의 괴리를 탐색하는 관점에서 흥미로운 분석 지점을 제공합니다.
자주 묻는 질문
Q. 한양증권의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 8.1%입니다. 한양증권은 최근 8.3%의 영업이익률을 기록하며 업종 중앙값 5.9%를 상회하는 우수한 수익성을 보이고 있습니다. 3개년 평균 ROE 또한 8.1%로 업종 중앙값 4.5%보다 높아 자본 효율성 측면에서도 경쟁력을 갖춘 것으로 평가됩니다. 다만, 최근 매출액이 전년 대비 9.0% 감소한 점은 전반적인 시장 환경 변화와 맞물려 수익성 유지에 대한 과제를 안고 있음을 시사합니다.
Q. 한양증권은(는) 저평가 상태인가요?
PER 4.2배, PBR 0.4배 기준입니다. 한양증권의 PER은 4.2배로 업종 중앙값 9.0배 대비 상당히 낮은 수준에 위치하고 있습니다. PBR 또한 0.4배로 업종 중앙값 0.5배보다 낮아, 시장에서 기업의 자산 가치 대비 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 이러한 밸류에이션 지표는 회사의 수익성과 현금흐름 개선에도 불구하고 투자자들이 특정 리스크나 불확실성을 반영하고 있을 수 있음을 내포합니다.
Q. 한양증권의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 215.2%입니다. 한양증권의 부채비율은 215.2%로 나타났습니다. 이는 일반 제조업 기업에 비해 높은 수준으로 보일 수 있으나, 증권업의 특성상 레버리지를 활용하는 사업 구조를 고려할 필요가 있습니다. 그럼에도 불구하고 재무 건전성 관리를 위한 지속적인 노력이 요구되는 지표로 볼 수 있습니다.
Q. 한양증권은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 4/6개를 충족합니다. 한양증권은 업종 대비 우수한 수익성과 점진적으로 개선되는 잉여현금흐름을 바탕으로 견고한 사업 기반을 다지고 있습니다. 다만, 최근 매출 성장률 감소와 상대적으로 높은 부채비율은 지속적인 관찰이 필요한 요소로 보입니다. 현재의 낮은 밸류에이션 지표는 기업의 내재가치와 시장 평가 간의 괴리를 탐색하는 관점에서 흥미로운 분석 지점을 제공합니다.
Q. 한양증권의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 9,090억, 영업이익률은 8.3%입니다. 최근 3년 매출은 -9.0% 변동했습니다.
Q. 한양증권은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
증권·금융투자 업종(19개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.