SHD (001770) 가치투자 분석

7,510원 · 철강·금속 · 분석일 2026.06.23

“SHD는 낮은 밸류에이션의 안정적 철강기업이나, 수익성 개선 필요.”

기업 개요

SHD는 철강·금속 업종에 속하며, 고유의 사업 영역을 통해 산업재를 공급하고 있습니다. 최근 보고된 연간 매출액은 1,004억 원을 기록했으나, 전년 대비 매출 성장은 5.6% 감소했습니다. 이는 산업 내 경쟁 심화 또는 전방 산업 둔화의 영향을 받은 것으로 보입니다. 회사의 전반적인 규모와 사업 환경 변화에 대한 지속적인 관찰이 필요합니다.

평가표 — 버핏식 7개 기준

항목	수치	판정
경제적 해자	사람 보강 필요	➖
ROE (3년 평균)	3.1%	❌
오너이익(FCF)	-58억 (흑자 1/3년)	❌
이익 일관성	적자 1회	❌
재무 안정성	45.5%	✅
PER	4.5배	✅
PBR	0.2배	✅

자동 6개 중 3개 충족

경제적 해자(정성)는 통과 종목에 한해 별도 보강합니다.

재무 하이라이트

연도	매출	영업이익	순이익	영업이익률
3년 전	1,063억	7억	1억	0.7%
2년 전	1,066억	-40억	29억	-3.8%
최근	1,004억	27억	20억	2.7%

매출 · 영업이익 추이

동종업계 비교 — 철강·금속 (51개 종목)

같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.

지표	SHD	업종 중앙값	평가
ROE	3.1%	2.2%	우위
PER	4.5배	12.9배	저평가
PBR	0.2배	0.4배	저평가
영업이익률	2.7%	2.2%	우위

투자 포인트 · 리스크

✅ 투자 포인트

재무 건전성 — 부채비율 45.5%
이익 대비 주가(PER) — PER 4.5배
자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.2배

⚠️ 리스크

수익성(ROE) — ROE 3.1%
현금창출력(FCF) — FCF -58억 (흑자 1/3년)
이익 안정성 — 적자 1회

3개년 추이

ROE 추이 (합격선 15%)

잉여현금흐름(FCF) 추이

상세 분석

① 수익성 — SHD의 최근 영업이익률은 2.7%로, 업종 중앙값인 2.2%와 비교하여 소폭 높은 수준입니다. 이는 매출액 대비 영업활동을 통한 이익 창출 능력이 업종 평균 이상임을 나타냅니다. 하지만 3년 평균 ROE는 3.1%로, 업종 중앙값 2.2%보다는 높지만 자본 대비 이익률이 매우 높다고 보기는 어렵습니다. 매출 성장이 감소세에 있는 점을 고려할 때, 수익성 개선을 위한 방안 모색이 중요해 보입니다.

② 현금흐름 — 최근 3개년 FCF(잉여현금흐름)는 -114억 원, 36억 원, -58억 원으로 변동성이 매우 큽니다. 특히 두 번의 마이너스 FCF는 영업활동으로 벌어들인 현금만으로 투자 활동을 감당하지 못했음을 시사합니다. 이는 회사가 설비 투자나 운전자본 확충 등에 많은 자금을 사용했거나, 영업활동 현금흐름 자체가 불안정했음을 의미할 수 있습니다. 지속 가능한 성장을 위해서는 안정적이고 긍정적인 잉여현금흐름 확보가 필수적입니다.

③ 안정성 — SHD의 부채비율은 45.5%로, 이는 매우 낮은 수준으로 재무적 안정성이 우수하다고 평가할 수 있습니다. 낮은 부채비율은 외부 자금 조달에 대한 의존도가 낮고, 금융 비용 부담이 적음을 의미합니다. 이러한 재무 구조는 경기 변동이나 예상치 못한 외부 충격에도 견고하게 대응할 수 있는 기반을 제공합니다. 안정적인 재무 상태는 투자 매력을 높이는 중요한 요소 중 하나입니다.

④ 밸류에이션 — SHD의 현재 PER은 4.5배, PBR은 0.2배로, 업종 중앙값(PER 12.9배, PBR 0.4배) 대비 현저히 낮습니다. 이는 시장에서 SHD의 기업 가치를 동종 업계 평균보다 매우 저평가하고 있음을 나타냅니다. 낮은 밸류에이션은 시장이 현재의 수익성 부진, 매출 감소세, 불안정한 현금흐름 등을 반영한 결과일 수 있습니다. 향후 실적 개선 및 성장 잠재력이 확인된다면, 현재의 저평가 요인이 해소될 여지가 있습니다.

결론

SHD는 낮은 부채비율을 기반으로 한 뛰어난 재무 안정성을 갖추고 있으며, 업종 대비 낮은 밸류에이션을 보입니다. 그러나 매출 감소세, 불안정한 잉여현금흐름, 그리고 절대적으로 높지 않은 수익성은 개선이 필요한 부분입니다. 투자자들은 재무 건전성 대비 낮은 수익성 및 성장성 개선 여부를 면밀히 분석하며 접근할 필요가 있습니다.

자주 묻는 질문

Q. SHD의 ROE는 얼마인가요?

최근 3년 평균 ROE는 3.1%입니다. SHD의 최근 영업이익률은 2.7%로, 업종 중앙값인 2.2%와 비교하여 소폭 높은 수준입니다. 이는 매출액 대비 영업활동을 통한 이익 창출 능력이 업종 평균 이상임을 나타냅니다. 하지만 3년 평균 ROE는 3.1%로, 업종 중앙값 2.2%보다는 높지만 자본 대비 이익률이 매우 높다고 보기는 어렵습니다. 매출 성장이 감소세에 있는 점을 고려할 때, 수익성 개선을 위한 방안 모색이 중요해 보입니다.

Q. SHD은(는) 저평가 상태인가요?

PER 4.5배, PBR 0.2배 기준입니다. SHD의 현재 PER은 4.5배, PBR은 0.2배로, 업종 중앙값(PER 12.9배, PBR 0.4배) 대비 현저히 낮습니다. 이는 시장에서 SHD의 기업 가치를 동종 업계 평균보다 매우 저평가하고 있음을 나타냅니다. 낮은 밸류에이션은 시장이 현재의 수익성 부진, 매출 감소세, 불안정한 현금흐름 등을 반영한 결과일 수 있습니다. 향후 실적 개선 및 성장 잠재력이 확인된다면, 현재의 저평가 요인이 해소될 여지가 있습니다.

Q. SHD의 재무는 안정적인가요?

부채비율은 45.5%입니다. SHD의 부채비율은 45.5%로, 이는 매우 낮은 수준으로 재무적 안정성이 우수하다고 평가할 수 있습니다. 낮은 부채비율은 외부 자금 조달에 대한 의존도가 낮고, 금융 비용 부담이 적음을 의미합니다. 이러한 재무 구조는 경기 변동이나 예상치 못한 외부 충격에도 견고하게 대응할 수 있는 기반을 제공합니다. 안정적인 재무 상태는 투자 매력을 높이는 중요한 요소 중 하나입니다.

Q. SHD은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?

7개 기준 중 자동 평가 3/6개를 충족합니다. SHD는 낮은 부채비율을 기반으로 한 뛰어난 재무 안정성을 갖추고 있으며, 업종 대비 낮은 밸류에이션을 보입니다. 그러나 매출 감소세, 불안정한 잉여현금흐름, 그리고 절대적으로 높지 않은 수익성은 개선이 필요한 부분입니다. 투자자들은 재무 건전성 대비 낮은 수익성 및 성장성 개선 여부를 면밀히 분석하며 접근할 필요가 있습니다.

Q. SHD의 매출과 영업이익률은 어떤가요?

최근 매출은 1,004억, 영업이익률은 2.7%입니다. 최근 3년 매출은 -5.6% 변동했습니다.

Q. SHD은(는) 동종업계 대비 어떤가요?

철강·금속 업종(51개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.

“남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 두려워할 때 탐욕스러워져라.” — 워런 버핏

※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.