비비안 (002070) 가치투자 분석
11,890원 · 의류 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
비비안은 국내 여성 언더웨어 및 란제리 시장에서 오랜 역사와 브랜드 인지도를 가진 전문 기업입니다. 다양한 제품 라인업을 통해 시장 점유율을 유지하려는 노력을 지속하고 있습니다. 최근 소폭의 매출 성장을 보였으나, 시장 변화에 대한 대응과 수익성 개선은 중요한 당면 과제입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -9.1% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 63억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 1회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 144.9% | ❌ |
| PER | N/A | ❌ |
| PBR | 0.3배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 2,173억 | 49억 | -79억 | 2.3% |
| 2년 전 | 2,352억 | 17억 | -38억 | 0.7% |
| 최근 | 2,224억 | -50억 | -126억 | -2.2% |
동종업계 비교 — 의류 (16개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 비비안 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -9.1% | 3.8% | 열위 |
| PER | -배 | 6.4배 | - |
| PBR | 0.3배 | 0.3배 | 고평가 |
| 영업이익률 | -2.2% | 3.2% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 63억 (흑자 2/3년)
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.3배
- 수익성(ROE) — ROE -9.1%
- 이익 안정성 — 적자 1회
- 재무 건전성 — 부채비율 144.9%
- 이익 대비 주가(PER) — PER None배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 최근 비비안은 2,224억 원의 매출을 기록하며 전년 대비 2.3% 성장했지만, 영업이익률은 -2.2%로 적자를 면치 못했습니다. 이는 업종 중앙값 3.2%와 비교하여 매우 저조한 수준입니다. 3년 평균 ROE 또한 -9.1%로 음수를 기록, 자본 활용 효율성이 심각하게 낮은 상태임을 보여줍니다. 기업의 핵심 사업 부문에서 수익을 창출하는 데 어려움을 겪고 있음을 시사합니다.
② 현금흐름 — 비비안의 최근 3개년 FCF는 [13억, -18억, 63억]으로, 연도별 변동성이 매우 큰 불규칙한 흐름을 나타냅니다. 이는 사업 활동을 통한 안정적인 현금 창출 능력이 일관적이지 않음을 의미합니다. 특정 연도에 긍정적인 현금흐름을 보였지만, 마이너스 FCF는 재무적 자율성을 제약할 수 있습니다. 전반적으로 기업 운영 및 투자에 필요한 현금을 자력으로 안정적으로 조달하는 데 한계가 있을 수 있습니다.
③ 안정성 — 비비안의 부채비율은 144.9%로, 업종 중앙값과 직접 비교하기는 어렵지만 일반적으로 관리해야 할 수준으로 평가됩니다. 특히 지속적인 적자와 불규칙한 현금흐름을 고려할 때, 이 부채비율은 재무 건전성 측면에서 주의 깊은 관찰이 필요합니다. 자동 평가 통과 항목이 6개 중 2개에 불과하다는 점은 전반적인 재무 안정성 지표들이 취약함을 나타냅니다. 안정적인 재무구조를 위한 노력이 요구됩니다.
④ 밸류에이션 — 비비안은 지속적인 적자로 인해 PER이 산출되지 않아 전통적인 수익 기반 밸류에이션 평가가 어렵습니다. PBR은 0.3배로 업종 중앙값 0.3배와 동일한 수준을 보이고 있습니다. 낮은 PBR은 자산 가치 대비 저평가 가능성을 시사할 수 있으나, 동시에 낮은 수익성과 부정적인 ROE가 복합적으로 반영된 결과일 수 있습니다. 밸류에이션 지표만으로는 기업의 가치를 온전히 판단하기 어려우며, 근본적인 수익성 개선이 우선되어야 합니다.
결론
비비안은 오랜 업력과 브랜드력을 가진 의류 기업이지만, 최근 매출 성장에도 불구하고 수익성 악화와 불규칙한 현금흐름이 주요 약점으로 부각되고 있습니다. 낮은 PBR은 매력적일 수 있으나, 지속적인 적자와 재무 안정성 우려는 투자 결정에 있어 신중함을 요구합니다. 기업 가치 제고를 위해서는 핵심 사업의 수익성 회복과 함께 재무 구조를 개선하는 노력이 시급해 보입니다.
자주 묻는 질문
Q. 비비안의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -9.1%입니다. 최근 비비안은 2,224억 원의 매출을 기록하며 전년 대비 2.3% 성장했지만, 영업이익률은 -2.2%로 적자를 면치 못했습니다. 이는 업종 중앙값 3.2%와 비교하여 매우 저조한 수준입니다. 3년 평균 ROE 또한 -9.1%로 음수를 기록, 자본 활용 효율성이 심각하게 낮은 상태임을 보여줍니다. 기업의 핵심 사업 부문에서 수익을 창출하는 데 어려움을 겪고 있음을 시사합니다.
Q. 비비안은(는) 저평가 상태인가요?
PER None배, PBR 0.3배 기준입니다. 비비안은 지속적인 적자로 인해 PER이 산출되지 않아 전통적인 수익 기반 밸류에이션 평가가 어렵습니다. PBR은 0.3배로 업종 중앙값 0.3배와 동일한 수준을 보이고 있습니다. 낮은 PBR은 자산 가치 대비 저평가 가능성을 시사할 수 있으나, 동시에 낮은 수익성과 부정적인 ROE가 복합적으로 반영된 결과일 수 있습니다. 밸류에이션 지표만으로는 기업의 가치를 온전히 판단하기 어려우며, 근본적인 수익성 개선이 우선되어야 합니다.
Q. 비비안의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 144.9%입니다. 비비안의 부채비율은 144.9%로, 업종 중앙값과 직접 비교하기는 어렵지만 일반적으로 관리해야 할 수준으로 평가됩니다. 특히 지속적인 적자와 불규칙한 현금흐름을 고려할 때, 이 부채비율은 재무 건전성 측면에서 주의 깊은 관찰이 필요합니다. 자동 평가 통과 항목이 6개 중 2개에 불과하다는 점은 전반적인 재무 안정성 지표들이 취약함을 나타냅니다. 안정적인 재무구조를 위한 노력이 요구됩니다.
Q. 비비안은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 2/6개를 충족합니다. 비비안은 오랜 업력과 브랜드력을 가진 의류 기업이지만, 최근 매출 성장에도 불구하고 수익성 악화와 불규칙한 현금흐름이 주요 약점으로 부각되고 있습니다. 낮은 PBR은 매력적일 수 있으나, 지속적인 적자와 재무 안정성 우려는 투자 결정에 있어 신중함을 요구합니다. 기업 가치 제고를 위해서는 핵심 사업의 수익성 회복과 함께 재무 구조를 개선하는 노력이 시급해 보입니다.
Q. 비비안의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 2,224억, 영업이익률은 -2.2%입니다. 최근 3년 매출은 2.3% 변동했습니다.
Q. 비비안은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
의류 업종(16개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 None, PBR은 고평가 구간입니다.
“10년 보유할 생각이 없으면 10분도 보유하지 마라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.