국제약품 (002720) 가치투자 분석

3,360원 · 제약·바이오 · 분석일 2026.06.23

“높은 매출 성장률을 기록 중인 제약사, 안정적인 현금흐름과 보통의 수익성”

기업 개요

국제약품은 제약·바이오 업종에 속하며 의약품 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 최근 사업 보고서 기준 1,755억 원의 매출액을 달성했으며, 이는 전년 대비 29.6%의 높은 성장률을 기록한 수치입니다. 이러한 외형 성장은 기업의 시장 경쟁력 강화 또는 신규 품목 확장 노력이 반영된 결과로 해석됩니다. 다양한 의약품 포트폴리오를 기반으로 국내 제약 시장에서 꾸준히 입지를 다지고 있습니다.

평가표 — 버핏식 7개 기준

항목	수치	판정
경제적 해자	사람 보강 필요	➖
ROE (3년 평균)	0.6%	❌
오너이익(FCF)	22억 (흑자 3/3년)	✅
이익 일관성	적자 1회	❌
재무 안정성	86.6%	✅
PER	12.5배	✅
PBR	0.7배	✅

자동 6개 중 4개 충족

경제적 해자(정성)는 통과 종목에 한해 별도 보강합니다.

재무 하이라이트

연도	매출	영업이익	순이익	영업이익률
3년 전	1,354억	-20억	-84억	-1.5%
2년 전	1,565억	67억	52억	4.3%
최근	1,755억	62억	57억	3.5%

매출 · 영업이익 추이

동종업계 비교 — 제약·바이오 (47개 종목)

같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.

지표	국제약품	업종 중앙값	평가
ROE	0.6%	0.6%	열위
PER	12.5배	13배	저평가
PBR	0.7배	0.8배	저평가
영업이익률	3.5%	3.5%	열위

투자 포인트 · 리스크

✅ 투자 포인트

현금창출력(FCF) — FCF 22억 (흑자 3/3년)
재무 건전성 — 부채비율 86.6%
이익 대비 주가(PER) — PER 12.5배
자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.7배

⚠️ 리스크

수익성(ROE) — ROE 0.6%
이익 안정성 — 적자 1회

3개년 추이

ROE 추이 (합격선 15%)

잉여현금흐름(FCF) 추이

상세 분석

① 수익성 — 국제약품의 최근 영업이익률은 3.5%로 업종 중앙값과 동일한 수준을 보여줍니다. 이는 경쟁이 치열한 제약 산업 내에서 평균적인 수익성을 유지하고 있음을 시사합니다. 매출액이 29.6% 증가했음에도 불구하고, 이익률이 업종 평균에 머무는 점은 효율적인 비용 관리나 고수익 제품군 강화의 필요성을 제기할 수 있습니다. 3년 평균 ROE 또한 0.6%로 업종 중앙값과 일치하여, 자본 활용 효율성 측면에서는 보통 수준으로 평가됩니다.

② 현금흐름 — 지난 3년간 국제약품의 자유현금흐름(FCF)은 각각 26억, 10억, 22억 원으로 꾸준히 양(+)의 흐름을 유지하고 있습니다. 이는 기업이 영업 활동을 통해 안정적으로 현금을 창출하고 있으며, 사업 재투자와 재무 활동을 위한 자체적인 자금 조달 능력을 갖추고 있음을 의미합니다. 연도별 FCF 규모에 다소 변동성이 있으나, 전반적으로 기업 운영에 필요한 현금을 안정적으로 확보하고 있다는 점은 긍정적입니다. 견고한 현금흐름은 재무적 유연성을 제공하며, 잠재적인 사업 확장에 대한 여력을 보여줍니다.

③ 안정성 — 국제약품의 부채비율은 86.6%로, 제약·바이오 업종의 특성을 고려할 때 비교적 안정적인 수준으로 평가됩니다. 이는 기업이 외부 차입에 과도하게 의존하지 않고 자산을 건전하게 운용하고 있음을 보여주는 지표입니다. 100% 미만의 부채비율은 일반적으로 재무 건전성이 양호하다고 판단되는 기준으로 활용됩니다. 이러한 재무 안정성은 미래의 불확실한 경영 환경 변화에도 유연하게 대응할 수 있는 기반이 됩니다.

④ 밸류에이션 — 국제약품의 현재 PER은 12.5배로, 업종 중앙값 13.0배와 매우 유사한 수준을 보이고 있습니다. 이는 시장이 국제약품에 대해 업종 평균적인 수준의 미래 이익 성장 기대를 반영하고 있음을 의미합니다. PBR은 0.7배로 업종 중앙값 0.8배보다 소폭 낮은 수준이며, 이는 장부가치 대비 기업 가치가 다소 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 동일한 ROE 수준에서 PBR이 업종 중앙값보다 낮은 점은 시장이 자산 가치를 보수적으로 평가하거나, 잠재적 성장성에 대한 기대가 아직 충분히 반영되지 않았을 수 있음을 나타냅니다.

결론

국제약품은 최근 29.6%라는 높은 매출 성장률을 기록하며 외형적인 성장을 시현하고 있는 제약사입니다. 업종 중앙값 수준의 수익성을 유지하고 있으며, 꾸준히 양의 자유현금흐름을 창출하는 동시에 안정적인 재무 구조를 갖추고 있습니다. 현재 밸류에이션 지표는 업종 평균 수준이거나 다소 낮은 PBR을 보여, 시장에서 자산 가치 대비 보수적인 평가를 받고 있을 가능성도 존재합니다.

자주 묻는 질문

Q. 국제약품의 ROE는 얼마인가요?

최근 3년 평균 ROE는 0.6%입니다. 국제약품의 최근 영업이익률은 3.5%로 업종 중앙값과 동일한 수준을 보여줍니다. 이는 경쟁이 치열한 제약 산업 내에서 평균적인 수익성을 유지하고 있음을 시사합니다. 매출액이 29.6% 증가했음에도 불구하고, 이익률이 업종 평균에 머무는 점은 효율적인 비용 관리나 고수익 제품군 강화의 필요성을 제기할 수 있습니다. 3년 평균 ROE 또한 0.6%로 업종 중앙값과 일치하여, 자본 활용 효율성 측면에서는 보통 수준으로 평가됩니다.

Q. 국제약품은(는) 저평가 상태인가요?

PER 12.5배, PBR 0.7배 기준입니다. 국제약품의 현재 PER은 12.5배로, 업종 중앙값 13.0배와 매우 유사한 수준을 보이고 있습니다. 이는 시장이 국제약품에 대해 업종 평균적인 수준의 미래 이익 성장 기대를 반영하고 있음을 의미합니다. PBR은 0.7배로 업종 중앙값 0.8배보다 소폭 낮은 수준이며, 이는 장부가치 대비 기업 가치가 다소 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 동일한 ROE 수준에서 PBR이 업종 중앙값보다 낮은 점은 시장이 자산 가치를 보수적으로 평가하거나, 잠재적 성장성에 대한 기대가 아직 충분히 반영되지 않았을 수 있음을 나타냅니다.

Q. 국제약품의 재무는 안정적인가요?

부채비율은 86.6%입니다. 국제약품의 부채비율은 86.6%로, 제약·바이오 업종의 특성을 고려할 때 비교적 안정적인 수준으로 평가됩니다. 이는 기업이 외부 차입에 과도하게 의존하지 않고 자산을 건전하게 운용하고 있음을 보여주는 지표입니다. 100% 미만의 부채비율은 일반적으로 재무 건전성이 양호하다고 판단되는 기준으로 활용됩니다. 이러한 재무 안정성은 미래의 불확실한 경영 환경 변화에도 유연하게 대응할 수 있는 기반이 됩니다.

Q. 국제약품은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?

7개 기준 중 자동 평가 4/6개를 충족합니다. 국제약품은 최근 29.6%라는 높은 매출 성장률을 기록하며 외형적인 성장을 시현하고 있는 제약사입니다. 업종 중앙값 수준의 수익성을 유지하고 있으며, 꾸준히 양의 자유현금흐름을 창출하는 동시에 안정적인 재무 구조를 갖추고 있습니다. 현재 밸류에이션 지표는 업종 평균 수준이거나 다소 낮은 PBR을 보여, 시장에서 자산 가치 대비 보수적인 평가를 받고 있을 가능성도 존재합니다.

Q. 국제약품의 매출과 영업이익률은 어떤가요?

최근 매출은 1,755억, 영업이익률은 3.5%입니다. 최근 3년 매출은 29.6% 변동했습니다.

Q. 국제약품은(는) 동종업계 대비 어떤가요?

제약·바이오 업종(47개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.

“나는 7피트 장애물을 넘으려 하지 않는다. 넘기 쉬운 1피트 장애물을 찾는다.” — 워런 버핏

※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.