보령 (003850) 가치투자 분석
8,570원 · 제약·바이오 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
보령은 제약·바이오 업종에 속한 기업으로, 최근 1조 원의 매출을 기록하며 견고한 사업 규모를 보여주고 있습니다. 특히 18.4%에 달하는 높은 매출 성장률은 시장 내에서의 확장성을 입증합니다. 제약 산업의 특성을 고려할 때, 안정적인 수요 기반을 바탕으로 지속적인 성장을 추구하고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 7.9% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 1,110억 (흑자 3/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 64.2% | ✅ |
| PER | 11.4배 | ✅ |
| PBR | 0.9배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 8,596억 | 683억 | 402억 | 7.9% |
| 2년 전 | 1.0조 | 705억 | 696억 | 6.9% |
| 최근 | 1.0조 | 651억 | 643억 | 6.4% |
동종업계 비교 — 제약·바이오 (47개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 보령 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 7.9% | 0.6% | 우위 |
| PER | 11.4배 | 13배 | 저평가 |
| PBR | 0.9배 | 0.8배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 6.4% | 3.5% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 1,110억 (흑자 3/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 재무 건전성 — 부채비율 64.2%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 11.4배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.9배
- 수익성(ROE) — ROE 7.9%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 보령은 6.4%의 영업이익률을 기록하며 업종 중앙값(3.5%) 대비 우수한 수익성을 시현하고 있습니다. 3년 평균 자기자본이익률(ROE)은 7.9%로, 업종 중앙값(0.6%)을 크게 상회하며 효율적인 자본 활용 능력을 보여줍니다. 이는 회사의 핵심 사업 경쟁력이 양호하며, 매출 성장과 더불어 질적인 성장을 동시에 이루고 있음을 시사합니다.
② 현금흐름 — 지난 3년간 보령의 잉여현금흐름(FCF)은 272억 원, 678억 원, 1,110억 원으로 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 기업의 본원적인 영업활동을 통해 현금을 창출하는 능력이 강화되고 있음을 의미합니다. 안정적인 현금흐름은 재투자 및 재무구조 개선에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
③ 안정성 — 보령의 부채비율은 64.2%로 재무적으로 매우 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 동종 업계의 평균적인 부채 수준을 고려할 때 건전한 재무 구조를 갖췄음을 나타냅니다. 안정적인 부채비율은 외부 환경 변화에 대한 회사의 방어력을 높이는 요인으로 작용합니다.
④ 밸류에이션 — 보령의 현재 PER은 11.4배로 업종 중앙값(13.0배)보다 낮은 수준이며, PBR은 0.9배로 업종 중앙값(0.8배)과 유사한 수준에 있습니다. 높은 성장률과 수익성을 고려할 때, 상대적으로 매력적인 밸류에이션 지표를 보여줍니다. 이는 시장에서 회사의 성장 잠재력이 아직 충분히 반영되지 않았을 가능성을 시사합니다.
결론
보령은 제약·바이오 업종 내에서 견조한 매출 성장과 더불어 우수한 수익성을 확보하고 있습니다. 또한 안정적인 재무 구조와 꾸준히 증가하는 잉여현금흐름은 기업의 지속 가능성을 뒷받침합니다. 다만 자동 평가 5/6 통과라는 점은 일부 개선의 여지도 존재함을 시사하며, 향후 사업 다각화 및 신약 개발 동향을 지속적으로 관찰할 필요가 있습니다.
자주 묻는 질문
Q. 보령의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 7.9%입니다. 보령은 6.4%의 영업이익률을 기록하며 업종 중앙값(3.5%) 대비 우수한 수익성을 시현하고 있습니다. 3년 평균 자기자본이익률(ROE)은 7.9%로, 업종 중앙값(0.6%)을 크게 상회하며 효율적인 자본 활용 능력을 보여줍니다. 이는 회사의 핵심 사업 경쟁력이 양호하며, 매출 성장과 더불어 질적인 성장을 동시에 이루고 있음을 시사합니다.
Q. 보령은(는) 저평가 상태인가요?
PER 11.4배, PBR 0.9배 기준입니다. 보령의 현재 PER은 11.4배로 업종 중앙값(13.0배)보다 낮은 수준이며, PBR은 0.9배로 업종 중앙값(0.8배)과 유사한 수준에 있습니다. 높은 성장률과 수익성을 고려할 때, 상대적으로 매력적인 밸류에이션 지표를 보여줍니다. 이는 시장에서 회사의 성장 잠재력이 아직 충분히 반영되지 않았을 가능성을 시사합니다.
Q. 보령의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 64.2%입니다. 보령의 부채비율은 64.2%로 재무적으로 매우 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 동종 업계의 평균적인 부채 수준을 고려할 때 건전한 재무 구조를 갖췄음을 나타냅니다. 안정적인 부채비율은 외부 환경 변화에 대한 회사의 방어력을 높이는 요인으로 작용합니다.
Q. 보령은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 보령은 제약·바이오 업종 내에서 견조한 매출 성장과 더불어 우수한 수익성을 확보하고 있습니다. 또한 안정적인 재무 구조와 꾸준히 증가하는 잉여현금흐름은 기업의 지속 가능성을 뒷받침합니다. 다만 자동 평가 5/6 통과라는 점은 일부 개선의 여지도 존재함을 시사하며, 향후 사업 다각화 및 신약 개발 동향을 지속적으로 관찰할 필요가 있습니다.
Q. 보령의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1.0조, 영업이익률은 6.4%입니다. 최근 3년 매출은 18.4% 변동했습니다.
Q. 보령은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
제약·바이오 업종(47개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“나는 7피트 장애물을 넘으려 하지 않는다. 넘기 쉬운 1피트 장애물을 찾는다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.