신흥 (004080) 가치투자 분석

13,800원 · 도매 · 분석일 2026.06.23

“신흥은 매출 감소와 높은 PER에도 양호한 수익성 및 재무 안정성을 보이는 도매업체.”

기업 개요

신흥(004080)은 도매업을 영위하는 기업으로, 최근 연간 매출액은 1,026억원을 기록했습니다. 전년 대비 매출 성장률은 -8.7%를 기록하며 다소 부진한 모습을 보였습니다. 회사는 안정적인 사업 구조를 바탕으로 특정 산업군 내에서 유통 역할을 수행하는 것으로 파악됩니다. 시장 변화에 대한 민첩한 대응이 향후 실적 회복에 중요한 요소가 될 것입니다.

평가표 — 버핏식 7개 기준

항목	수치	판정
경제적 해자	사람 보강 필요	➖
ROE (3년 평균)	5.0%	❌
오너이익(FCF)	-16억 (흑자 2/3년)	✅
이익 일관성	적자 없음	✅
재무 안정성	29.0%	✅
PER	44.7배	❌
PBR	1.1배	✅

자동 6개 중 4개 충족

경제적 해자(정성)는 통과 종목에 한해 별도 보강합니다.

재무 하이라이트

연도	매출	영업이익	순이익	영업이익률
3년 전	1,124억	114억	92억	10.1%
2년 전	1,018억	63억	52억	6.2%
최근	1,026억	71억	29억	6.9%

매출 · 영업이익 추이

동종업계 비교 — 도매 (40개 종목)

같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.

지표	신흥	업종 중앙값	평가
ROE	5%	5.7%	열위
PER	44.7배	10.4배	고평가
PBR	1.1배	0.5배	고평가
영업이익률	6.9%	1.8%	우위

투자 포인트 · 리스크

✅ 투자 포인트

현금창출력(FCF) — FCF -16억 (흑자 2/3년)
이익 안정성 — 적자 없음
재무 건전성 — 부채비율 29.0%
자산 대비 주가(PBR) — PBR 1.1배

⚠️ 리스크

수익성(ROE) — ROE 5.0%
이익 대비 주가(PER) — PER 44.7배

3개년 추이

ROE 추이 (합격선 15%)

잉여현금흐름(FCF) 추이

상세 분석

① 수익성 — 신흥의 최근 영업이익률은 6.9%로, 업종 중앙값인 1.8% 대비 상당히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 회사의 핵심 사업 운영 효율성이 우수함을 시사합니다. 다만 3년 평균 ROE는 5.0%로 업종 중앙값 5.7%에 다소 못 미치는데, 이는 자본 활용의 효율성 측면에서는 개선의 여지가 있음을 나타냅니다. 매출 감소세에도 불구하고 견고한 영업이익률을 유지하는 점은 긍정적으로 평가할 수 있습니다.

② 현금흐름 — 신흥의 최근 3개년 자유현금흐름(FCF)은 19억, 58억, 그리고 -16억원을 기록하며 변동성을 보였습니다. 특히 가장 최근 연도에 마이너스 FCF를 기록한 점은 투자 활동 또는 운전자본 증가 등으로 인해 현금 창출 능력이 일시적으로 저하되었음을 의미합니다. 꾸준하고 안정적인 현금 흐름 확보는 장기적인 기업 가치 평가에 중요한 요소로 작용할 수 있습니다.

③ 안정성 — 신흥의 부채비율은 29.0%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 동종 업계는 물론 전반적인 기업 환경에서도 뛰어난 재무 안정성을 보여주는 지표입니다. 낮은 부채비율은 외부 환경 변화나 경기 침체 시에도 회사의 유연한 대응력을 높여주는 강점으로 작용할 수 있습니다. 전반적인 재무 건전성 측면에서는 매우 긍정적인 평가를 내릴 수 있습니다.

④ 밸류에이션 — 신흥의 현재 PER은 44.7배로, 업종 중앙값 10.4배와 비교할 때 상당히 높은 수준에 있습니다. 이는 시장이 신흥의 미래 성장성이나 이익 창출력에 대해 높은 기대를 반영하고 있음을 나타냅니다. PBR 또한 1.1배로 업종 중앙값 0.5배보다 높아, 장부 가치 대비 프리미엄이 형성되어 있습니다. 이러한 밸류에이션 지표들은 동종 업계 대비 높은 수준으로, 투자 시 신중한 접근이 필요할 수 있습니다.

결론

신흥은 높은 영업이익률과 매우 낮은 부채비율을 바탕으로 견고한 재무 구조를 갖춘 기업입니다. 다만, 최근 매출 감소세와 변동성 있는 자유현금흐름은 지속적인 성장을 위한 과제로 남아있습니다. 업종 평균 대비 높은 밸류에이션 지표는 회사의 내재 가치에 대한 면밀한 분석을 요구합니다.

자주 묻는 질문

Q. 신흥의 ROE는 얼마인가요?

최근 3년 평균 ROE는 5.0%입니다. 신흥의 최근 영업이익률은 6.9%로, 업종 중앙값인 1.8% 대비 상당히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 회사의 핵심 사업 운영 효율성이 우수함을 시사합니다. 다만 3년 평균 ROE는 5.0%로 업종 중앙값 5.7%에 다소 못 미치는데, 이는 자본 활용의 효율성 측면에서는 개선의 여지가 있음을 나타냅니다. 매출 감소세에도 불구하고 견고한 영업이익률을 유지하는 점은 긍정적으로 평가할 수 있습니다.

Q. 신흥은(는) 저평가 상태인가요?

PER 44.7배, PBR 1.1배 기준입니다. 신흥의 현재 PER은 44.7배로, 업종 중앙값 10.4배와 비교할 때 상당히 높은 수준에 있습니다. 이는 시장이 신흥의 미래 성장성이나 이익 창출력에 대해 높은 기대를 반영하고 있음을 나타냅니다. PBR 또한 1.1배로 업종 중앙값 0.5배보다 높아, 장부 가치 대비 프리미엄이 형성되어 있습니다. 이러한 밸류에이션 지표들은 동종 업계 대비 높은 수준으로, 투자 시 신중한 접근이 필요할 수 있습니다.

Q. 신흥의 재무는 안정적인가요?

부채비율은 29.0%입니다. 신흥의 부채비율은 29.0%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 동종 업계는 물론 전반적인 기업 환경에서도 뛰어난 재무 안정성을 보여주는 지표입니다. 낮은 부채비율은 외부 환경 변화나 경기 침체 시에도 회사의 유연한 대응력을 높여주는 강점으로 작용할 수 있습니다. 전반적인 재무 건전성 측면에서는 매우 긍정적인 평가를 내릴 수 있습니다.

Q. 신흥은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?

7개 기준 중 자동 평가 4/6개를 충족합니다. 신흥은 높은 영업이익률과 매우 낮은 부채비율을 바탕으로 견고한 재무 구조를 갖춘 기업입니다. 다만, 최근 매출 감소세와 변동성 있는 자유현금흐름은 지속적인 성장을 위한 과제로 남아있습니다. 업종 평균 대비 높은 밸류에이션 지표는 회사의 내재 가치에 대한 면밀한 분석을 요구합니다.

Q. 신흥의 매출과 영업이익률은 어떤가요?

최근 매출은 1,026억, 영업이익률은 6.9%입니다. 최근 3년 매출은 -8.7% 변동했습니다.

Q. 신흥은(는) 동종업계 대비 어떤가요?

도매 업종(40개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 고평가, PBR은 고평가 구간입니다.

“훌륭한 기업을 적정가에 사는 것이, 평범한 기업을 헐값에 사는 것보다 낫다.” — 워런 버핏

※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.