남성 (004270) 가치투자 분석
7,040원 · 도매 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
남성(004270)은 도매업을 영위하는 기업으로, 최근 매출액 775억 원을 기록하며 11.2%의 매출 성장을 달성했습니다. 그러나 이와 같은 외형 성장에도 불구하고 자동 평가 통과 항목이 6개 중 1개에 불과하여 전반적인 재무 건전성에 대한 심층 분석이 필요해 보입니다. 도매업의 특성을 고려하더라도 핵심적인 수익성 및 안정성 지표에서 우려할 만한 수준을 보이고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -2.9% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -109억 (흑자 0/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 2회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 163.9% | ❌ |
| PER | N/A | ❌ |
| PBR | 0.2배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 697억 | -61억 | -102억 | -8.8% |
| 2년 전 | 746억 | -18억 | 44억 | -2.4% |
| 최근 | 775억 | 2억 | -37억 | 0.3% |
동종업계 비교 — 도매 (40개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 남성 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -2.9% | 5.7% | 열위 |
| PER | -배 | 10.4배 | - |
| PBR | 0.2배 | 0.5배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 0.3% | 1.8% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.2배
- 수익성(ROE) — ROE -2.9%
- 현금창출력(FCF) — FCF -109억 (흑자 0/3년)
- 이익 안정성 — 적자 2회
- 재무 건전성 — 부채비율 163.9%
- 이익 대비 주가(PER) — PER None배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 남성의 최근 영업이익률은 0.3%로, 업종 중앙값 1.8%에 크게 못 미치는 매우 낮은 수준을 기록하고 있습니다. 이는 외형 성장에도 불구하고 수익성 개선이 동반되지 않음을 시사합니다. 또한, 3년 평균 ROE는 -2.9%로 업종 중앙값 5.7%와 대조적으로 지속적인 순손실을 기록하고 있어, 기업의 본질적인 이익 창출 능력에 심각한 문제가 있음을 보여줍니다. 전반적으로 낮은 마진율과 지속적인 적자는 수익성 측면에서 주요한 단점으로 작용합니다.
② 현금흐름 — 남성의 최근 3개년 잉여현금흐름(FCF)은 각각 -42억, -32억, -109억 원으로 모두 마이너스를 기록했으며, 특히 최근 들어 그 규모가 크게 악화되고 있습니다. 이는 기업이 영업활동을 통해 충분한 현금을 창출하지 못하거나, 투자 및 재무 활동으로 인한 현금 유출이 크다는 것을 의미합니다. 지속적인 마이너스 FCF는 운영 자금 부족 및 외부 자금 조달 의존 심화를 초래할 수 있어 현금흐름 관리에 대한 면밀한 검토가 필요합니다.
③ 안정성 — 남성의 부채비율은 163.9%로, 업종 중앙값은 제시되지 않았으나 일반적으로는 재무적 부담이 다소 높은 수준으로 평가될 수 있습니다. 특히 낮은 수익성과 악화되는 현금흐름을 고려할 때, 높은 부채비율은 기업의 재무 안정성을 더욱 취약하게 만들 수 있습니다. 이러한 상황은 외부 경제 충격이나 예상치 못한 비용 발생 시 기업의 유동성 위기로 이어질 가능성을 내포하고 있습니다.
④ 밸류에이션 — 남성의 PBR은 0.2배로, 업종 중앙값 0.5배와 비교하여 장부가 대비 현저히 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 시장이 기업의 자산 가치를 매우 낮게 평가하고 있음을 시사하며, 앞서 언급된 낮은 수익성과 현금흐름 악화에 기인한 것으로 보입니다. PER은 산출 불가능(None)으로 나타나 이는 당기순이익이 음수임을 의미하며, 이는 3년 평균 ROE가 마이너스인 점과 일맥상통합니다. 결과적으로 낮은 PBR은 현재의 저조한 실적과 부정적인 전망이 반영된 것으로 해석됩니다.
결론
남성은 11.2%의 매출 성장을 기록했음에도 불구하고, 0.3%의 낮은 영업이익률과 3년 연속 마이너스 잉여현금흐름 등 수익성 및 현금흐름 측면에서 심각한 약점을 보이고 있습니다. 이는 163.9%의 부채비율과 맞물려 재무 안정성에도 부담을 가중시키고 있습니다. 따라서 기업의 본질적인 이익 창출 능력 개선과 효율적인 현금 흐름 관리가 선행되지 않는 한, 현재의 저평가된 밸류에이션을 극복하기는 어려울 것으로 판단됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 남성의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -2.9%입니다. 남성의 최근 영업이익률은 0.3%로, 업종 중앙값 1.8%에 크게 못 미치는 매우 낮은 수준을 기록하고 있습니다. 이는 외형 성장에도 불구하고 수익성 개선이 동반되지 않음을 시사합니다. 또한, 3년 평균 ROE는 -2.9%로 업종 중앙값 5.7%와 대조적으로 지속적인 순손실을 기록하고 있어, 기업의 본질적인 이익 창출 능력에 심각한 문제가 있음을 보여줍니다. 전반적으로 낮은 마진율과 지속적인 적자는 수익성 측면에서 주요한 단점으로 작용합니다.
Q. 남성은(는) 저평가 상태인가요?
PER None배, PBR 0.2배 기준입니다. 남성의 PBR은 0.2배로, 업종 중앙값 0.5배와 비교하여 장부가 대비 현저히 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 시장이 기업의 자산 가치를 매우 낮게 평가하고 있음을 시사하며, 앞서 언급된 낮은 수익성과 현금흐름 악화에 기인한 것으로 보입니다. PER은 산출 불가능(None)으로 나타나 이는 당기순이익이 음수임을 의미하며, 이는 3년 평균 ROE가 마이너스인 점과 일맥상통합니다. 결과적으로 낮은 PBR은 현재의 저조한 실적과 부정적인 전망이 반영된 것으로 해석됩니다.
Q. 남성의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 163.9%입니다. 남성의 부채비율은 163.9%로, 업종 중앙값은 제시되지 않았으나 일반적으로는 재무적 부담이 다소 높은 수준으로 평가될 수 있습니다. 특히 낮은 수익성과 악화되는 현금흐름을 고려할 때, 높은 부채비율은 기업의 재무 안정성을 더욱 취약하게 만들 수 있습니다. 이러한 상황은 외부 경제 충격이나 예상치 못한 비용 발생 시 기업의 유동성 위기로 이어질 가능성을 내포하고 있습니다.
Q. 남성은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 1/6개를 충족합니다. 남성은 11.2%의 매출 성장을 기록했음에도 불구하고, 0.3%의 낮은 영업이익률과 3년 연속 마이너스 잉여현금흐름 등 수익성 및 현금흐름 측면에서 심각한 약점을 보이고 있습니다. 이는 163.9%의 부채비율과 맞물려 재무 안정성에도 부담을 가중시키고 있습니다. 따라서 기업의 본질적인 이익 창출 능력 개선과 효율적인 현금 흐름 관리가 선행되지 않는 한, 현재의 저평가된 밸류에이션을 극복하기는 어려울 것으로 판단됩니다.
Q. 남성의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 775억, 영업이익률은 0.3%입니다. 최근 3년 매출은 11.2% 변동했습니다.
Q. 남성은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
도매 업종(40개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 None, PBR은 저평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.