현대약품 (004310) 가치투자 분석
7,930원 · 제약·바이오 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
현대약품(004310)은 의약품 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하는 제약·바이오 업종 기업입니다. 최근 1,918억 원의 매출을 기록하며 전년 대비 6.1%의 매출 성장을 달성했습니다. 이는 지속적인 사업 활동을 통해 외형을 확장하고 있음을 보여줍니다. 회사는 다양한 전문의약품과 일반의약품을 시장에 공급하고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 3.1% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -47억 (흑자 0/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 98.8% | ✅ |
| PER | 101.5배 | ❌ |
| PBR | 3.1배 | ❌ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1,808억 | 69억 | 61억 | 3.8% |
| 2년 전 | 1,757억 | 2억 | -6억 | 0.1% |
| 최근 | 1,918억 | 42억 | 25억 | 2.2% |
동종업계 비교 — 제약·바이오 (47개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 현대약품 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 3.1% | 0.6% | 우위 |
| PER | 101.5배 | 13배 | 고평가 |
| PBR | 3.1배 | 0.8배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 2.2% | 3.5% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 재무 건전성 — 부채비율 98.8%
- 수익성(ROE) — ROE 3.1%
- 현금창출력(FCF) — FCF -47억 (흑자 0/3년)
- 이익 대비 주가(PER) — PER 101.5배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 3.1배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 현대약품의 최근 영업이익률은 2.2%로, 업종 중앙값인 3.5%보다 낮은 수준을 보입니다. 이는 매출 규모에 비해 수익 창출 능력이 다소 부족함을 시사합니다. 3년 평균 ROE는 3.1%로, 업종 중앙값 0.6%보다는 높지만 여전히 자본 활용 효율성 측면에서 개선의 여지가 있습니다. 전반적으로 낮은 수익성은 회사의 가치 창출 능력에 대한 우려를 제기할 수 있습니다.
② 현금흐름 — 회사의 최근 3개년 자유현금흐름(FCF)은 각각 -91억 원, -122억 원, -47억 원으로 지속적인 마이너스를 기록하고 있습니다. 이는 영업 활동으로 벌어들인 현금만으로는 투자 및 부채 상환 등에 필요한 자금을 충당하지 못하고 있음을 의미합니다. 외부 자금 조달에 대한 의존도를 높이거나 현금 흐름 개선을 위한 전략 마련이 시급해 보입니다. 안정적인 현금흐름 확보는 기업의 지속가능성에 중요한 요소입니다.
③ 안정성 — 현대약품의 부채비율은 98.8%로, 자본 대비 부채 수준이 비교적 높은 편입니다. 이는 회사의 재무 구조가 다소 공격적으로 운영되고 있음을 나타낼 수 있습니다. 이와 같은 수준의 부채는 경기 변동이나 예상치 못한 외부 충격 발생 시 재무적인 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 안정적인 재무 상태를 유지하기 위한 부채 관리 노력이 중요합니다.
④ 밸류에이션 — 현대약품의 PER은 101.5배, PBR은 3.1배로 나타나며, 이는 업종 중앙값인 PER 13.0배와 PBR 0.8배 대비 상당히 높은 수준입니다. 특히 낮은 수익성과 불안정한 현금흐름에도 불구하고 시장에서 높은 밸류에이션을 받고 있습니다. 이러한 고평가는 현재의 실적이나 재무 상태를 고려할 때 투자자의 기대가 매우 높거나 특정 성장 잠재력이 반영된 결과일 수 있습니다. 하지만 업종 평균과 비교 시 현 주가는 다소 부담스러운 수준으로 평가될 수 있습니다.
결론
현대약품은 매출 성장세를 보이며 외형을 확장하고 있으나, 낮은 영업이익률과 지속적인 마이너스 자유현금흐름으로 인해 수익성 및 현금 창출력에 대한 우려가 존재합니다. 높은 부채비율은 재무 안정성 측면에서 잠재적 리스크로 작용할 수 있습니다. 업종 평균 대비 현저히 높은 밸류에이션은 향후 실적 개선 및 재무 구조 안정화를 통해 정당성을 입증해야 할 과제를 안고 있습니다.
자주 묻는 질문
Q. 현대약품의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 3.1%입니다. 현대약품의 최근 영업이익률은 2.2%로, 업종 중앙값인 3.5%보다 낮은 수준을 보입니다. 이는 매출 규모에 비해 수익 창출 능력이 다소 부족함을 시사합니다. 3년 평균 ROE는 3.1%로, 업종 중앙값 0.6%보다는 높지만 여전히 자본 활용 효율성 측면에서 개선의 여지가 있습니다. 전반적으로 낮은 수익성은 회사의 가치 창출 능력에 대한 우려를 제기할 수 있습니다.
Q. 현대약품은(는) 저평가 상태인가요?
PER 101.5배, PBR 3.1배 기준입니다. 현대약품의 PER은 101.5배, PBR은 3.1배로 나타나며, 이는 업종 중앙값인 PER 13.0배와 PBR 0.8배 대비 상당히 높은 수준입니다. 특히 낮은 수익성과 불안정한 현금흐름에도 불구하고 시장에서 높은 밸류에이션을 받고 있습니다. 이러한 고평가는 현재의 실적이나 재무 상태를 고려할 때 투자자의 기대가 매우 높거나 특정 성장 잠재력이 반영된 결과일 수 있습니다. 하지만 업종 평균과 비교 시 현 주가는 다소 부담스러운 수준으로 평가될 수 있습니다.
Q. 현대약품의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 98.8%입니다. 현대약품의 부채비율은 98.8%로, 자본 대비 부채 수준이 비교적 높은 편입니다. 이는 회사의 재무 구조가 다소 공격적으로 운영되고 있음을 나타낼 수 있습니다. 이와 같은 수준의 부채는 경기 변동이나 예상치 못한 외부 충격 발생 시 재무적인 부담으로 작용할 가능성이 있습니다. 안정적인 재무 상태를 유지하기 위한 부채 관리 노력이 중요합니다.
Q. 현대약품은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 2/6개를 충족합니다. 현대약품은 매출 성장세를 보이며 외형을 확장하고 있으나, 낮은 영업이익률과 지속적인 마이너스 자유현금흐름으로 인해 수익성 및 현금 창출력에 대한 우려가 존재합니다. 높은 부채비율은 재무 안정성 측면에서 잠재적 리스크로 작용할 수 있습니다. 업종 평균 대비 현저히 높은 밸류에이션은 향후 실적 개선 및 재무 구조 안정화를 통해 정당성을 입증해야 할 과제를 안고 있습니다.
Q. 현대약품의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1,918억, 영업이익률은 2.2%입니다. 최근 3년 매출은 6.1% 변동했습니다.
Q. 현대약품은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
제약·바이오 업종(47개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 고평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.