깨끗한나라 (004540) 가치투자 분석
1,389원 · 제지 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
깨끗한나라는 제지 산업 내에서 생활용품 및 산업용지 등을 생산하는 기업입니다. 최근 매출은 5,082억 원을 기록했으나, 전년 대비 1.3% 감소하며 외형 성장 정체를 보였습니다. 이는 시장 경쟁 심화 및 원가 부담 등의 복합적인 요인이 작용한 것으로 보입니다. 주요 사업 포트폴리오를 통해 안정적인 시장 위치를 확보하려 노력하고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -18.0% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -453억 (흑자 1/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 3회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 273.3% | ❌ |
| PER | N/A | ❌ |
| PBR | 0.3배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 5,149억 | -189억 | -308억 | -3.7% |
| 2년 전 | 5,370억 | -9억 | -221억 | -0.2% |
| 최근 | 5,082억 | -226억 | -475억 | -4.4% |
동종업계 비교 — 제지 (15개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 깨끗한나라 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -18% | -1.2% | 열위 |
| PER | -배 | 26.5배 | - |
| PBR | 0.3배 | 0.3배 | 고평가 |
| 영업이익률 | -4.4% | -0.7% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.3배
- 수익성(ROE) — ROE -18.0%
- 현금창출력(FCF) — FCF -453억 (흑자 1/3년)
- 이익 안정성 — 적자 3회
- 재무 건전성 — 부채비율 273.3%
- 이익 대비 주가(PER) — PER None배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 깨끗한나라의 최근 영업이익률은 -4.4%로, 업종 중앙값 -0.7%보다 현저히 낮은 수준입니다. 지난 3년간 평균 ROE 또한 -18.0%로 업종 중앙값 -1.2% 대비 매우 부진하여, 지속적인 적자를 기록하고 있음을 알 수 있습니다. 이는 사업 본연의 수익 창출 능력에 심각한 문제가 있음을 시사하며, 전반적인 비용 구조 개선과 수익성 제고 방안 마련이 시급해 보입니다.
② 현금흐름 — 기업의 현금흐름 측면에서, 최근 3개년 FCF는 190억 원에서 -276억 원, 그리고 -453억 원으로 지속적으로 악화되는 추세를 보였습니다. 이는 영업 활동에서 창출되는 현금이 투자 및 부채 상환 등에 충분하지 않으며, 외부 자금 조달 의존도가 높아질 수 있음을 의미합니다. 마이너스 FCF는 기업의 자체적인 성장 동력 약화와 재무 건전성 악화를 초래할 수 있어 주의 깊은 관찰이 필요합니다.
③ 안정성 — 깨끗한나라의 부채비율은 273.3%로, 기업의 재무 안정성이 취약한 상태임을 나타냅니다. 이는 유사 업종 내에서도 상대적으로 높은 수준으로 판단되며, 차입금 의존도가 높아 경기 변동이나 금리 인상 시 재무적 부담이 가중될 위험이 있습니다. 또한, 자동 평가 통과 지표가 1/6에 그쳤다는 점은 전반적인 재무 건전성에 대한 우려를 더하며, 안정적인 재무 구조 확보가 중요한 과제입니다.
④ 밸류에이션 — 주가수익비율(PER)은 수익성 악화로 인해 산출되지 않아 의미 있는 비교가 어렵습니다. 주가순자산비율(PBR)은 0.3배로 업종 중앙값인 0.3배와 유사한 수준에 머물러 있습니다. 낮은 PBR은 현재의 자산 가치 대비 시장 평가가 낮은 상태임을 나타내지만, 이는 부진한 수익성과 현금흐름이 반영된 결과로 해석될 수 있습니다. 현재 기업의 내재 가치 평가는 재무 지표 개선 여부에 크게 좌우될 것으로 예상됩니다.
결론
깨끗한나라는 현재 부진한 수익성, 악화되는 현금흐름, 그리고 높은 부채비율 등 전반적인 재무 건전성 측면에서 상당한 어려움을 겪고 있습니다. 매출 성장 정체와 함께 본업의 이익 창출 능력이 개선되지 않고 있어 사업 구조 전반에 대한 면밀한 검토가 필요해 보입니다. 향후 실적 개선을 위한 구체적인 전략 마련과 실행이 중요할 것으로 판단됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 깨끗한나라의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -18.0%입니다. 깨끗한나라의 최근 영업이익률은 -4.4%로, 업종 중앙값 -0.7%보다 현저히 낮은 수준입니다. 지난 3년간 평균 ROE 또한 -18.0%로 업종 중앙값 -1.2% 대비 매우 부진하여, 지속적인 적자를 기록하고 있음을 알 수 있습니다. 이는 사업 본연의 수익 창출 능력에 심각한 문제가 있음을 시사하며, 전반적인 비용 구조 개선과 수익성 제고 방안 마련이 시급해 보입니다.
Q. 깨끗한나라은(는) 저평가 상태인가요?
PER None배, PBR 0.3배 기준입니다. 주가수익비율(PER)은 수익성 악화로 인해 산출되지 않아 의미 있는 비교가 어렵습니다. 주가순자산비율(PBR)은 0.3배로 업종 중앙값인 0.3배와 유사한 수준에 머물러 있습니다. 낮은 PBR은 현재의 자산 가치 대비 시장 평가가 낮은 상태임을 나타내지만, 이는 부진한 수익성과 현금흐름이 반영된 결과로 해석될 수 있습니다. 현재 기업의 내재 가치 평가는 재무 지표 개선 여부에 크게 좌우될 것으로 예상됩니다.
Q. 깨끗한나라의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 273.3%입니다. 깨끗한나라의 부채비율은 273.3%로, 기업의 재무 안정성이 취약한 상태임을 나타냅니다. 이는 유사 업종 내에서도 상대적으로 높은 수준으로 판단되며, 차입금 의존도가 높아 경기 변동이나 금리 인상 시 재무적 부담이 가중될 위험이 있습니다. 또한, 자동 평가 통과 지표가 1/6에 그쳤다는 점은 전반적인 재무 건전성에 대한 우려를 더하며, 안정적인 재무 구조 확보가 중요한 과제입니다.
Q. 깨끗한나라은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 1/6개를 충족합니다. 깨끗한나라는 현재 부진한 수익성, 악화되는 현금흐름, 그리고 높은 부채비율 등 전반적인 재무 건전성 측면에서 상당한 어려움을 겪고 있습니다. 매출 성장 정체와 함께 본업의 이익 창출 능력이 개선되지 않고 있어 사업 구조 전반에 대한 면밀한 검토가 필요해 보입니다. 향후 실적 개선을 위한 구체적인 전략 마련과 실행이 중요할 것으로 판단됩니다.
Q. 깨끗한나라의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 5,082억, 영업이익률은 -4.4%입니다. 최근 3년 매출은 -1.3% 변동했습니다.
Q. 깨끗한나라은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
제지 업종(15개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 None, PBR은 고평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.