신라교역 (004970) 가치투자 분석
8,780원 · 수산업 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
신라교역(004970)은 수산업을 주요 사업으로 영위하는 기업으로, 최근 4,547억 원의 매출을 기록했습니다. 매출은 전년 대비 4.7% 성장하며 외형은 소폭 확장되었으나, 영업이익률이 마이너스를 기록하며 수익성 측면에서 도전을 받고 있습니다. 전통적인 수산업 분야에서 경쟁력을 유지하려 노력하는 모습을 보입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 3.5% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -308억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 1회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 19.8% | ✅ |
| PER | 26.5배 | ❌ |
| PBR | 0.2배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 4,342억 | 139억 | 172억 | 3.2% |
| 2년 전 | 4,961억 | 164억 | 402억 | 3.3% |
| 최근 | 4,547억 | -16억 | 53억 | -0.4% |
동종업계 비교 — 수산업 (2개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 신라교역 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 3.5% | -1.1% | 우위 |
| PER | 26.5배 | 15배 | 고평가 |
| PBR | 0.2배 | 0.3배 | 저평가 |
| 영업이익률 | -0.4% | 2.3% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF -308억 (흑자 2/3년)
- 재무 건전성 — 부채비율 19.8%
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.2배
- 수익성(ROE) — ROE 3.5%
- 이익 안정성 — 적자 1회
- 이익 대비 주가(PER) — PER 26.5배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 회사의 최근 영업이익률은 -0.4%로 영업활동에서 손실이 발생하고 있음을 나타냅니다. 3년 평균 ROE는 3.5%로 업종 중앙값(-1.1%)보다는 양호하지만, 절대적인 수준은 높지 않아 자본 효율성이 충분하지 않습니다. 매출 성장이 있었음에도 불구하고, 수익성 부진은 기업의 주요한 과제로 판단됩니다.
② 현금흐름 — 신라교역의 3개년 FCF는 [234억, 501억, -308억]으로 상당한 변동성을 보였습니다. 특히 가장 최근 연도에는 마이너스 FCF를 기록하며 영업활동 현금흐름이 투자 지출을 감당하지 못했음을 시사합니다. 이는 일관된 현금 창출 능력이 부족하거나 대규모 투자 및 운전자본 변동이 발생했음을 의미할 수 있습니다.
③ 안정성 — 기업의 부채비율은 19.8%로 매우 낮은 수준을 유지하며, 재무 건전성이 뛰어나다는 점을 명확히 보여줍니다. 이는 외부 차입에 대한 의존도가 낮고 안정적인 재무 구조를 갖추고 있음을 의미합니다. 낮은 부채비율은 사업 환경 변화에 대한 회복탄력성을 높이는 중요한 요소입니다.
④ 밸류에이션 — 신라교역의 PBR은 0.2배로 업종 중앙값(0.3배)보다도 낮아, 자산 가치 대비 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 반면 PER은 26.5배로 업종 중앙값(15.0배) 대비 높은 수준인데, 이는 현재의 낮은 수익성에 비해 주가가 높게 평가되거나 일시적인 순이익 감소로 인한 착시일 수 있습니다. 업종 중앙값은 2개 기업만을 바탕으로 산출되어 비교에 제한적일 수 있습니다.
결론
신라교역은 19.8%의 매우 낮은 부채비율로 견고한 재무 안정성을 확보하고 있는 기업입니다. 그러나 -0.4%의 영업이익률과 변동성 높은 현금흐름은 수익성 개선과 안정적인 현금 창출 능력을 필요로 함을 보여줍니다. 낮은 PBR에도 불구하고 높은 PER은 현재의 수익성 측면에서 투자자들에게 신중한 접근을 요구합니다.
자주 묻는 질문
Q. 신라교역의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 3.5%입니다. 회사의 최근 영업이익률은 -0.4%로 영업활동에서 손실이 발생하고 있음을 나타냅니다. 3년 평균 ROE는 3.5%로 업종 중앙값(-1.1%)보다는 양호하지만, 절대적인 수준은 높지 않아 자본 효율성이 충분하지 않습니다. 매출 성장이 있었음에도 불구하고, 수익성 부진은 기업의 주요한 과제로 판단됩니다.
Q. 신라교역은(는) 저평가 상태인가요?
PER 26.5배, PBR 0.2배 기준입니다. 신라교역의 PBR은 0.2배로 업종 중앙값(0.3배)보다도 낮아, 자산 가치 대비 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 반면 PER은 26.5배로 업종 중앙값(15.0배) 대비 높은 수준인데, 이는 현재의 낮은 수익성에 비해 주가가 높게 평가되거나 일시적인 순이익 감소로 인한 착시일 수 있습니다. 업종 중앙값은 2개 기업만을 바탕으로 산출되어 비교에 제한적일 수 있습니다.
Q. 신라교역의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 19.8%입니다. 기업의 부채비율은 19.8%로 매우 낮은 수준을 유지하며, 재무 건전성이 뛰어나다는 점을 명확히 보여줍니다. 이는 외부 차입에 대한 의존도가 낮고 안정적인 재무 구조를 갖추고 있음을 의미합니다. 낮은 부채비율은 사업 환경 변화에 대한 회복탄력성을 높이는 중요한 요소입니다.
Q. 신라교역은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 3/6개를 충족합니다. 신라교역은 19.8%의 매우 낮은 부채비율로 견고한 재무 안정성을 확보하고 있는 기업입니다. 그러나 -0.4%의 영업이익률과 변동성 높은 현금흐름은 수익성 개선과 안정적인 현금 창출 능력을 필요로 함을 보여줍니다. 낮은 PBR에도 불구하고 높은 PER은 현재의 수익성 측면에서 투자자들에게 신중한 접근을 요구합니다.
Q. 신라교역의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 4,547억, 영업이익률은 -0.4%입니다. 최근 3년 매출은 4.7% 변동했습니다.
Q. 신라교역은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
수산업 업종(2개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 고평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 두려워할 때 탐욕스러워져라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.