성신양회 (004980) 가치투자 분석
7,900원 · 비금속 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
성신양회는 국내 주요 시멘트 및 레미콘 제조업체로, 건설 경기와 밀접한 연관성을 가집니다. 최근 매출액은 1.2조 원을 기록하며 전년 대비 9.3%의 견조한 성장세를 보였습니다. 이는 건축 및 토목 공사의 수요를 기반으로 안정적인 사업 기반을 유지하고 있음을 시사합니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 8.3% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 1,293억 (흑자 3/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 120.5% | ❌ |
| PER | 7.4배 | ✅ |
| PBR | 0.3배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1.1조 | 733억 | 670억 | 6.6% |
| 2년 전 | 1.2조 | 532억 | 454억 | 4.6% |
| 최근 | 1.2조 | 437억 | 260억 | 3.6% |
동종업계 비교 — 비금속 (21개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 성신양회 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 8.3% | 0.6% | 우위 |
| PER | 7.4배 | 8배 | 저평가 |
| PBR | 0.3배 | 0.3배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 3.6% | 3.6% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 1,293억 (흑자 3/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 이익 대비 주가(PER) — PER 7.4배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.3배
- 수익성(ROE) — ROE 8.3%
- 재무 건전성 — 부채비율 120.5%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 성신양회의 최근 영업이익률은 3.6%로, 업종 중앙값과 동일한 수준을 나타냅니다. 그러나 3년간 평균 자기자본이익률(ROE)은 8.3%로, 업종 중앙값 0.6%를 크게 상회하며 효율적인 자본 활용 능력을 보여줍니다. 매출 성장이 지속되고 있으나, 원자재 가격 변동 및 경쟁 심화는 수익성 관리에 지속적인 과제로 작용할 수 있습니다.
② 현금흐름 — 최근 3개년 간 성신양회의 잉여현금흐름(FCF)은 각각 614억, 411억, 1,293억 원으로 변동성을 보였습니다. 특히 가장 최근 연도에는 1,293억 원의 높은 FCF를 기록하며 상당한 현금 창출력을 입증했습니다. 이는 기업이 재투자나 부채 상환 등에 활용할 수 있는 여유 자금을 충분히 확보하고 있음을 의미합니다.
③ 안정성 — 부채비율은 120.5%로, 제조업의 특성을 고려할 때 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있는 것으로 판단됩니다. 이는 과도한 재무 부담 없이 사업 운영을 이어갈 수 있는 기반이 됩니다. 하지만 건설 경기에 따른 매출 변동 가능성이 상존하므로, 지속적인 재무 건전성 관리가 중요합니다.
④ 밸류에이션 — 성신양회의 주가수익비율(PER)은 7.4배로, 업종 중앙값 8.0배보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 주가순자산비율(PBR)은 0.3배로, 업종 중앙값 0.3배와 동일한 수준을 보입니다. 특히 PER 기준으로는 업종 평균 대비 매력적인 수준으로, 기업의 이익 창출 능력에 비해 주가가 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다.
결론
성신양회는 견조한 매출 성장세와 업종 대비 뛰어난 ROE를 바탕으로 안정적인 사업 기반을 구축하고 있습니다. 현금 흐름 또한 긍정적이며, PER 기준으로 업종 평균 대비 저평가되어 있는 것으로 판단됩니다. 그러나 산업 특성상 건설 경기 변동 및 원자재 가격 리스크에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.
자주 묻는 질문
Q. 성신양회의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 8.3%입니다. 성신양회의 최근 영업이익률은 3.6%로, 업종 중앙값과 동일한 수준을 나타냅니다. 그러나 3년간 평균 자기자본이익률(ROE)은 8.3%로, 업종 중앙값 0.6%를 크게 상회하며 효율적인 자본 활용 능력을 보여줍니다. 매출 성장이 지속되고 있으나, 원자재 가격 변동 및 경쟁 심화는 수익성 관리에 지속적인 과제로 작용할 수 있습니다.
Q. 성신양회은(는) 저평가 상태인가요?
PER 7.4배, PBR 0.3배 기준입니다. 성신양회의 주가수익비율(PER)은 7.4배로, 업종 중앙값 8.0배보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 주가순자산비율(PBR)은 0.3배로, 업종 중앙값 0.3배와 동일한 수준을 보입니다. 특히 PER 기준으로는 업종 평균 대비 매력적인 수준으로, 기업의 이익 창출 능력에 비해 주가가 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다.
Q. 성신양회의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 120.5%입니다. 부채비율은 120.5%로, 제조업의 특성을 고려할 때 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있는 것으로 판단됩니다. 이는 과도한 재무 부담 없이 사업 운영을 이어갈 수 있는 기반이 됩니다. 하지만 건설 경기에 따른 매출 변동 가능성이 상존하므로, 지속적인 재무 건전성 관리가 중요합니다.
Q. 성신양회은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 4/6개를 충족합니다. 성신양회는 견조한 매출 성장세와 업종 대비 뛰어난 ROE를 바탕으로 안정적인 사업 기반을 구축하고 있습니다. 현금 흐름 또한 긍정적이며, PER 기준으로 업종 평균 대비 저평가되어 있는 것으로 판단됩니다. 그러나 산업 특성상 건설 경기 변동 및 원자재 가격 리스크에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.
Q. 성신양회의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1.2조, 영업이익률은 3.6%입니다. 최근 3년 매출은 9.3% 변동했습니다.
Q. 성신양회은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
비금속 업종(21개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“나는 7피트 장애물을 넘으려 하지 않는다. 넘기 쉬운 1피트 장애물을 찾는다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.