한창 (005110) 가치투자 분석
1,254원 · 도매 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
한창은 도매업을 영위하는 기업으로, 최근 실적에서 매우 큰 폭의 매출 감소와 심각한 영업적자가 확인되고 있습니다. 이는 기업의 사업 규모가 현저히 축소되었음을 시사하며, 지속 가능한 사업 운영에 대한 의문을 제기합니다. 복합적인 재무 지표들을 통해 회사의 현재 상황과 잠재적 위험 요인을 면밀히 분석할 필요가 있습니다. 전반적인 사업 환경 변화에 대한 대응력과 경쟁력을 신중히 평가해야 할 시점입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -621.8% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -271억 (흑자 0/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 2회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 459.4% | ❌ |
| PER | 0.4배 | ✅ |
| PBR | 2.6배 | ❌ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 663억 | 2억 | -312억 | 0.3% |
| 2년 전 | 31억 | -94억 | -185억 | -303.2% |
| 최근 | 80억 | -78억 | 623억 | -97.5% |
동종업계 비교 — 도매 (40개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 한창 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -621.8% | 5.7% | 열위 |
| PER | 0.4배 | 10.4배 | 저평가 |
| PBR | 2.6배 | 0.5배 | 고평가 |
| 영업이익률 | -97.5% | 1.8% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 이익 대비 주가(PER) — PER 0.4배
- 수익성(ROE) — ROE -621.8%
- 현금창출력(FCF) — FCF -271억 (흑자 0/3년)
- 이익 안정성 — 적자 2회
- 재무 건전성 — 부채비율 459.4%
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 2.6배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 한창의 최근 매출액은 80억원으로, 전년 대비 -87.9%라는 급격한 감소세를 기록하며 사업 활동이 크게 위축되었음을 보여줍니다. 영업이익률은 -97.5%로 심각한 적자 상태에 있으며, 3년 평균 ROE 또한 -621.8%를 기록하여 자본이 빠르게 잠식되고 있음을 명확히 드러냅니다. 이는 업종 중앙값(영업이익률 1.8%, ROE 5.7%)과 비교 시 매우 취약한 수익성 지표로, 기업의 본질적인 이익 창출 능력에 심각한 문제가 있음을 나타냅니다.
② 현금흐름 — 최근 3개년 잉여현금흐름(FCF)은 각각 -44억원, -177억원, -271억원으로 지속적인 적자를 기록하고 있으며, 그 규모가 점진적으로 확대되고 있습니다. 이는 사업 활동을 통해 현금을 창출하지 못하고 있으며, 오히려 운영 자금을 외부 조달에 의존하고 있음을 시사합니다. 점진적으로 악화되는 FCF 추세는 기업의 자체적인 생존 능력에 대한 우려를 증폭시키며, 재무적 자립도를 심각하게 위협하는 요인으로 작용합니다. 건전한 현금흐름은 기업의 지속 가능성을 위한 필수 조건임을 고려할 때, 이 부분은 매우 큰 약점으로 판단됩니다.
③ 안정성 — 한창의 부채비율은 459.4%로 재무 안정성 측면에서 높은 위험 수준을 보이고 있습니다. 이는 자기자본 대비 부채의 비중이 과도하여 재무 구조가 매우 취약하다는 것을 의미합니다. 특히 영업적자가 지속되고 현금흐름이 악화되는 상황에서 높은 부채비율은 기업의 유동성 및 채무 상환 능력에 심각한 부담을 가중시킬 수 있습니다. 건전한 사업 운영을 위해서는 재무 구조 개선과 부채 축소가 시급한 과제로 판단됩니다.
④ 밸류에이션 — 한창의 PER은 0.4배, PBR은 2.6배로 나타납니다. PER 0.4배는 심각한 적자 상황에서 산출된 것으로, 기업의 수익성이 매우 낮아 가치 평가가 어렵거나 시장의 미래 수익성 기대가 극히 낮음을 반영할 수 있습니다. PBR 2.6배는 업종 중앙값 0.5배에 비해 상대적으로 높아 보이나, 이는 자본 잠식 상태에서 시장 가치가 실질적인 자산 가치에 비해 과대평가되었을 가능성도 배제할 수 없습니다. 전반적인 수익성 악화와 자본 잠식을 고려할 때, 현재의 밸류에이션 지표들은 기업의 내재 가치를 합리적으로 반영하고 있다고 보기 어렵습니다.
결론
한창은 급격한 매출 감소와 심각한 영업적자, 그리고 지속적으로 악화되는 잉여현금흐름으로 인해 매우 어려운 재무 상황에 놓여 있습니다. 높은 부채비율과 자본 잠식은 기업의 안정성에 심각한 위험 신호를 보내고 있으며, 현재의 재무 구조로는 지속적인 사업 운영이 불투명합니다. 투자 결정에 앞서 기업의 근본적인 사업 구조 개선 및 재무 건전성 회복 가능성에 대한 면밀한 분석과 지극히 신중한 접근이 요구됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 한창의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -621.8%입니다. 한창의 최근 매출액은 80억원으로, 전년 대비 -87.9%라는 급격한 감소세를 기록하며 사업 활동이 크게 위축되었음을 보여줍니다. 영업이익률은 -97.5%로 심각한 적자 상태에 있으며, 3년 평균 ROE 또한 -621.8%를 기록하여 자본이 빠르게 잠식되고 있음을 명확히 드러냅니다. 이는 업종 중앙값(영업이익률 1.8%, ROE 5.7%)과 비교 시 매우 취약한 수익성 지표로, 기업의 본질적인 이익 창출 능력에 심각한 문제가 있음을 나타냅니다.
Q. 한창은(는) 저평가 상태인가요?
PER 0.4배, PBR 2.6배 기준입니다. 한창의 PER은 0.4배, PBR은 2.6배로 나타납니다. PER 0.4배는 심각한 적자 상황에서 산출된 것으로, 기업의 수익성이 매우 낮아 가치 평가가 어렵거나 시장의 미래 수익성 기대가 극히 낮음을 반영할 수 있습니다. PBR 2.6배는 업종 중앙값 0.5배에 비해 상대적으로 높아 보이나, 이는 자본 잠식 상태에서 시장 가치가 실질적인 자산 가치에 비해 과대평가되었을 가능성도 배제할 수 없습니다. 전반적인 수익성 악화와 자본 잠식을 고려할 때, 현재의 밸류에이션 지표들은 기업의 내재 가치를 합리적으로 반영하고 있다고 보기 어렵습니다.
Q. 한창의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 459.4%입니다. 한창의 부채비율은 459.4%로 재무 안정성 측면에서 높은 위험 수준을 보이고 있습니다. 이는 자기자본 대비 부채의 비중이 과도하여 재무 구조가 매우 취약하다는 것을 의미합니다. 특히 영업적자가 지속되고 현금흐름이 악화되는 상황에서 높은 부채비율은 기업의 유동성 및 채무 상환 능력에 심각한 부담을 가중시킬 수 있습니다. 건전한 사업 운영을 위해서는 재무 구조 개선과 부채 축소가 시급한 과제로 판단됩니다.
Q. 한창은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 1/6개를 충족합니다. 한창은 급격한 매출 감소와 심각한 영업적자, 그리고 지속적으로 악화되는 잉여현금흐름으로 인해 매우 어려운 재무 상황에 놓여 있습니다. 높은 부채비율과 자본 잠식은 기업의 안정성에 심각한 위험 신호를 보내고 있으며, 현재의 재무 구조로는 지속적인 사업 운영이 불투명합니다. 투자 결정에 앞서 기업의 근본적인 사업 구조 개선 및 재무 건전성 회복 가능성에 대한 면밀한 분석과 지극히 신중한 접근이 요구됩니다.
Q. 한창의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 80억, 영업이익률은 -97.5%입니다. 최근 3년 매출은 -87.9% 변동했습니다.
Q. 한창은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
도매 업종(40개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“훌륭한 기업을 적정가에 사는 것이, 평범한 기업을 헐값에 사는 것보다 낫다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.