모나미 (005360) 가치투자 분석
1,210원 · 도매 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
모나미는 국내 문구 시장의 대표적인 기업으로, 높은 브랜드 인지도를 바탕으로 사업을 영위하고 있습니다. 최근 공시된 매출액은 1,310억원으로 전년 대비 7.4% 감소하며 외형 성장에 어려움을 겪고 있습니다. 전통 문구류 외 생활용품 등으로 사업 다각화를 시도하고 있으나, 아직까지는 주력 사업의 실적 부진을 만회할 만한 성과가 미미한 상황입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -8.2% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -35억 (흑자 0/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 3회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 117.7% | ❌ |
| PER | N/A | ❌ |
| PBR | 0.3배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1,415억 | -23억 | -57억 | -1.6% |
| 2년 전 | 1,331억 | -38억 | -53억 | -2.9% |
| 최근 | 1,310억 | -59억 | -107억 | -4.5% |
동종업계 비교 — 도매 (40개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 모나미 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -8.2% | 5.7% | 열위 |
| PER | -배 | 10.4배 | - |
| PBR | 0.3배 | 0.5배 | 저평가 |
| 영업이익률 | -4.5% | 1.8% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.3배
- 수익성(ROE) — ROE -8.2%
- 현금창출력(FCF) — FCF -35억 (흑자 0/3년)
- 이익 안정성 — 적자 3회
- 재무 건전성 — 부채비율 117.7%
- 이익 대비 주가(PER) — PER None배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 모나미의 최근 영업이익률은 -4.5%로 업종 중앙값 1.8%에 비해 현저히 낮은 수준을 기록했습니다. 이는 매출원가 및 판관비 부담이 높아 수익 창출 능력이 부족함을 시사합니다. 또한, 3년 평균 ROE 역시 -8.2%로 주주 자본을 효율적으로 활용하지 못하고 있으며, 매출 성장률도 -7.4%를 기록하며 수익성 및 성장성 측면에서 전반적인 개선이 요구됩니다.
② 현금흐름 — 최근 3개년 모나미의 잉여현금흐름(FCF)은 각각 -84억, -37억, -35억원을 기록하며 지속적으로 마이너스를 나타내고 있습니다. 이는 기업이 영업활동을 통해 충분한 현금을 창출하지 못하고 있거나, 투자 등으로 인한 현금 유출이 많았음을 의미합니다. 비록 마이너스 폭이 점차 감소하는 추세이지만, 안정적인 양(+)의 현금흐름 확보는 기업의 지속 가능한 성장을 위한 필수적인 과제입니다.
③ 안정성 — 모나미의 부채비율은 117.7%로, 100%를 상회하는 수준을 보여주고 있습니다. 이는 동종 업계의 중앙값과 직접 비교하기는 어려우나, 자산 대비 부채의 비중이 다소 높은 편임을 시사합니다. 기업의 재무 건전성 유지를 위해서는 안정적인 수준으로 부채를 관리하고, 유동성 확보에 지속적인 노력이 필요할 것으로 판단됩니다.
④ 밸류에이션 — 모나미의 PBR은 0.3배로 업종 중앙값 0.5배보다 낮은 수준에 형성되어 있습니다. 이는 시장에서 기업의 순자산 가치를 저평가하고 있음을 나타낼 수 있습니다. 그러나 PER은 'None'으로 현재 수익을 창출하지 못하는 상황이므로, 낮은 PBR만을 가지고 저평가되었다고 단정하기는 어렵습니다. 기업 가치의 온전한 회복은 근본적인 수익성 개선을 통해 달성될 수 있을 것입니다.
결론
모나미는 강력한 브랜드 인지도를 보유하고 있음에도 불구하고, 최근 실적은 매출 감소와 마이너스 수익성, 불안정한 현금흐름으로 인해 부진한 상황입니다. 현재 낮은 PBR 수준은 시장이 모나미의 미래 성장성과 수익 창출 능력에 대해 우려하고 있음을 반영하는 것으로 해석됩니다. 향후 다각화된 사업 분야에서의 성공적인 안착과 함께, 핵심 사업의 수익성 회복이 기업 가치 제고의 핵심 동력이 될 것으로 예상됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 모나미의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -8.2%입니다. 모나미의 최근 영업이익률은 -4.5%로 업종 중앙값 1.8%에 비해 현저히 낮은 수준을 기록했습니다. 이는 매출원가 및 판관비 부담이 높아 수익 창출 능력이 부족함을 시사합니다. 또한, 3년 평균 ROE 역시 -8.2%로 주주 자본을 효율적으로 활용하지 못하고 있으며, 매출 성장률도 -7.4%를 기록하며 수익성 및 성장성 측면에서 전반적인 개선이 요구됩니다.
Q. 모나미은(는) 저평가 상태인가요?
PER None배, PBR 0.3배 기준입니다. 모나미의 PBR은 0.3배로 업종 중앙값 0.5배보다 낮은 수준에 형성되어 있습니다. 이는 시장에서 기업의 순자산 가치를 저평가하고 있음을 나타낼 수 있습니다. 그러나 PER은 'None'으로 현재 수익을 창출하지 못하는 상황이므로, 낮은 PBR만을 가지고 저평가되었다고 단정하기는 어렵습니다. 기업 가치의 온전한 회복은 근본적인 수익성 개선을 통해 달성될 수 있을 것입니다.
Q. 모나미의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 117.7%입니다. 모나미의 부채비율은 117.7%로, 100%를 상회하는 수준을 보여주고 있습니다. 이는 동종 업계의 중앙값과 직접 비교하기는 어려우나, 자산 대비 부채의 비중이 다소 높은 편임을 시사합니다. 기업의 재무 건전성 유지를 위해서는 안정적인 수준으로 부채를 관리하고, 유동성 확보에 지속적인 노력이 필요할 것으로 판단됩니다.
Q. 모나미은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 1/6개를 충족합니다. 모나미는 강력한 브랜드 인지도를 보유하고 있음에도 불구하고, 최근 실적은 매출 감소와 마이너스 수익성, 불안정한 현금흐름으로 인해 부진한 상황입니다. 현재 낮은 PBR 수준은 시장이 모나미의 미래 성장성과 수익 창출 능력에 대해 우려하고 있음을 반영하는 것으로 해석됩니다. 향후 다각화된 사업 분야에서의 성공적인 안착과 함께, 핵심 사업의 수익성 회복이 기업 가치 제고의 핵심 동력이 될 것으로 예상됩니다.
Q. 모나미의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1,310억, 영업이익률은 -4.5%입니다. 최근 3년 매출은 -7.4% 변동했습니다.
Q. 모나미은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
도매 업종(40개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 None, PBR은 저평가 구간입니다.
“10년 보유할 생각이 없으면 10분도 보유하지 마라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.