NI스틸 (008260) 가치투자 분석
2,945원 · 철강·금속 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
NI스틸은 H형강, 철근, 후판 등 다양한 철강재를 유통하고 가공하는 사업을 영위하고 있습니다. 최근 공시된 매출액은 2,479억 원으로, 전년 대비 35.3% 감소하여 외형 축소를 경험했습니다. 이는 건설 경기 둔화와 철강 시황 약세 등 외부 환경의 영향을 받은 것으로 풀이됩니다. 기업은 주요 수요 산업의 변화에 따라 매출 변동성을 보일 수 있는 구조를 가지고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 12.8% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -21억 (흑자 0/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 90.9% | ✅ |
| PER | 4.4배 | ✅ |
| PBR | 0.3배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 3,829억 | 0억 | 502억 | 0.0% |
| 2년 전 | 2,753억 | 371억 | 257억 | 13.5% |
| 최근 | 2,479억 | 301억 | 190억 | 12.1% |
동종업계 비교 — 철강·금속 (51개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | NI스틸 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 12.8% | 2.2% | 우위 |
| PER | 4.4배 | 12.9배 | 저평가 |
| PBR | 0.3배 | 0.4배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 12.1% | 2.2% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 재무 건전성 — 부채비율 90.9%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 4.4배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.3배
- 수익성(ROE) — ROE 12.8%
- 현금창출력(FCF) — FCF -21억 (흑자 0/3년)
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — NI스틸의 최근 영업이익률은 12.1%로, 업종 중앙값 2.2%를 크게 상회하는 매우 높은 수준을 기록했습니다. 이는 어려운 시장 상황 속에서도 효율적인 원가 관리 또는 비교 우위에 있는 사업 구조를 통해 뛰어난 수익성을 유지하고 있음을 보여줍니다. 또한 3년 평균 ROE는 12.8%로 업종 중앙값 2.2% 대비 월등히 높아, 주주 자본에 대한 우수한 수익 창출 능력을 지속적으로 입증하고 있습니다. 비록 매출액은 감소했으나, 수익성 지표는 여전히 매우 견조한 모습을 보이고 있어 사업의 내실은 탄탄하다고 평가할 수 있습니다.
② 현금흐름 — 지난 3개년 NI스틸의 잉여현금흐름(FCF)은 각각 -473억, -983억, -21억 원을 기록하며 지속적으로 마이너스 상태를 유지했습니다. 이는 영업활동으로 창출된 현금이 투자 및 재무활동을 충당하기에 부족했거나, 운전자본에 대한 투자가 크게 발생했음을 의미합니다. 안정적인 FCF 창출은 기업의 지속 가능한 성장을 위한 핵심 요소이므로, 향후 FCF 개선 여부는 주의 깊게 지켜볼 필요가 있습니다. 최근 FCF 적자 폭이 크게 줄어든 점은 긍정적이지만, 여전히 마이너스라는 점은 현금 흐름 관리의 중요성을 시사합니다.
③ 안정성 — NI스틸의 부채비율은 90.9%로, 재무 건전성 측면에서 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 동종 업계의 평균적인 부채비율과 비교했을 때 과도하지 않으며, 재무적으로 안정된 기반을 갖추고 있음을 나타냅니다. 견조한 수익성을 바탕으로 비교적 낮은 부채비율을 유지하고 있어 외부 경제 환경 변화에도 일정 부분 대응할 수 있는 여력을 보유하고 있습니다. 다만, 지속적인 마이너스 FCF가 장기화될 경우 재무 구조에 잠재적 부담으로 작용할 수 있으므로 현금 흐름에 대한 지속적인 관리가 중요합니다.
④ 밸류에이션 — NI스틸의 현재 PER은 4.4배, PBR은 0.3배로, 업종 중앙값인 PER 12.9배와 PBR 0.4배에 비해 현저히 낮은 수준에 머물러 있습니다. 특히 PBR이 0.3배라는 점은 기업의 순자산 가치 대비 시장에서 매우 저평가되어 있음을 강력하게 시사합니다. 이러한 낮은 밸류에이션은 기업의 견조한 수익성과 재무 안정성에도 불구하고, 시장에서 특정 리스크나 성장성에 대한 우려를 반영하고 있을 가능성이 있습니다. 현재 공개된 지표만을 기준으로 보면, NI스틸은 가치투자 관점에서 잠재적인 매력이 있는 저평가 구간에 위치하고 있다고 판단됩니다.
결론
NI스틸은 최근 매출 감소에도 불구하고 철강·금속 업종 내에서 독보적인 수준의 영업이익률과 ROE를 기록하며 탁월한 수익성을 보여주었습니다. 하지만 지난 3년간 지속된 마이너스 FCF는 기업의 현금흐름 측면에서 개선이 필요한 과제로 인식됩니다. 현재 업종 중앙값 대비 현저히 낮은 밸류에이션 지표는 시장의 우려를 반영하는 동시에, 내재 가치 대비 저평가될 가능성을 내포하고 있습니다.
자주 묻는 질문
Q. NI스틸의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 12.8%입니다. NI스틸의 최근 영업이익률은 12.1%로, 업종 중앙값 2.2%를 크게 상회하는 매우 높은 수준을 기록했습니다. 이는 어려운 시장 상황 속에서도 효율적인 원가 관리 또는 비교 우위에 있는 사업 구조를 통해 뛰어난 수익성을 유지하고 있음을 보여줍니다. 또한 3년 평균 ROE는 12.8%로 업종 중앙값 2.2% 대비 월등히 높아, 주주 자본에 대한 우수한 수익 창출 능력을 지속적으로 입증하고 있습니다. 비록 매출액은 감소했으나, 수익성 지표는 여전히 매우 견조한 모습을 보이고 있어 사업의 내실은 탄탄하다고 평가할 수 있습니다.
Q. NI스틸은(는) 저평가 상태인가요?
PER 4.4배, PBR 0.3배 기준입니다. NI스틸의 현재 PER은 4.4배, PBR은 0.3배로, 업종 중앙값인 PER 12.9배와 PBR 0.4배에 비해 현저히 낮은 수준에 머물러 있습니다. 특히 PBR이 0.3배라는 점은 기업의 순자산 가치 대비 시장에서 매우 저평가되어 있음을 강력하게 시사합니다. 이러한 낮은 밸류에이션은 기업의 견조한 수익성과 재무 안정성에도 불구하고, 시장에서 특정 리스크나 성장성에 대한 우려를 반영하고 있을 가능성이 있습니다. 현재 공개된 지표만을 기준으로 보면, NI스틸은 가치투자 관점에서 잠재적인 매력이 있는 저평가 구간에 위치하고 있다고 판단됩니다.
Q. NI스틸의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 90.9%입니다. NI스틸의 부채비율은 90.9%로, 재무 건전성 측면에서 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 동종 업계의 평균적인 부채비율과 비교했을 때 과도하지 않으며, 재무적으로 안정된 기반을 갖추고 있음을 나타냅니다. 견조한 수익성을 바탕으로 비교적 낮은 부채비율을 유지하고 있어 외부 경제 환경 변화에도 일정 부분 대응할 수 있는 여력을 보유하고 있습니다. 다만, 지속적인 마이너스 FCF가 장기화될 경우 재무 구조에 잠재적 부담으로 작용할 수 있으므로 현금 흐름에 대한 지속적인 관리가 중요합니다.
Q. NI스틸은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 4/6개를 충족합니다. NI스틸은 최근 매출 감소에도 불구하고 철강·금속 업종 내에서 독보적인 수준의 영업이익률과 ROE를 기록하며 탁월한 수익성을 보여주었습니다. 하지만 지난 3년간 지속된 마이너스 FCF는 기업의 현금흐름 측면에서 개선이 필요한 과제로 인식됩니다. 현재 업종 중앙값 대비 현저히 낮은 밸류에이션 지표는 시장의 우려를 반영하는 동시에, 내재 가치 대비 저평가될 가능성을 내포하고 있습니다.
Q. NI스틸의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 2,479억, 영업이익률은 12.1%입니다. 최근 3년 매출은 -35.3% 변동했습니다.
Q. NI스틸은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
철강·금속 업종(51개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“나는 7피트 장애물을 넘으려 하지 않는다. 넘기 쉬운 1피트 장애물을 찾는다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.