태영건설 (009410) 가치투자 분석
1,637원 · 건설 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
태영건설은 국내 건설 산업에서 다양한 토목, 건축, 주택 및 플랜트 사업을 영위하는 주요 기업입니다. 최근 약 2.2조 원의 매출을 기록했으나, 전년 대비 35.1% 감소하는 등 상당한 매출 하락을 경험했습니다. 이는 회사의 사업 환경 변화 또는 특정 프로젝트의 영향에 대한 분석이 필요함을 시사합니다. 오랜 업력을 바탕으로 한 경쟁력을 보유하고 있지만, 최근 실적 변동성은 주목할 만합니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 119.5% | ✅ |
| 오너이익(FCF) | 1,110억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 1회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 542.0% | ❌ |
| PER | 5.1배 | ✅ |
| PBR | 0.8배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 3.4조 | -4,045억 | -1.5조 | -12.1% |
| 2년 전 | 2.7조 | 206억 | 668억 | 0.8% |
| 최근 | 2.2조 | 528억 | 958억 | 2.4% |
동종업계 비교 — 건설 (27개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 태영건설 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 119.5% | 2% | 우위 |
| PER | 5.1배 | 6.3배 | 저평가 |
| PBR | 0.8배 | 0.6배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 2.4% | 3.2% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 수익성(ROE) — ROE 119.5%
- 현금창출력(FCF) — FCF 1,110억 (흑자 2/3년)
- 이익 대비 주가(PER) — PER 5.1배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.8배
- 이익 안정성 — 적자 1회
- 재무 건전성 — 부채비율 542.0%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 태영건설의 최근 영업이익률은 2.4%로, 업종 중앙값 3.2%에 다소 못 미치는 수준입니다. 그럼에도 불구하고 3년 평균 ROE는 119.5%라는 이례적으로 높은 수치를 기록했는데, 이는 업종 중앙값 2.0%를 크게 상회합니다. 이 높은 ROE는 자본 활용의 효율성을 나타낼 수 있으나, 높은 부채비율과 함께 분석될 필요가 있으며, 마이너스 매출 성장은 향후 수익성 유지에 대한 우려를 남깁니다.
② 현금흐름 — 회사의 3개년 자유현금흐름(FCF)은 초기 마이너스(-) 3,087억 원에서 다음 해 599억 원, 그리고 최근 1,110억 원으로 긍정적인 전환을 보였습니다. 이는 과거 상당한 현금 유출이 있었으나, 최근 들어 현금 창출 능력이 개선되거나 안정화되는 추세로 해석될 수 있습니다. FCF의 긍정적 전환은 재무 건전성 회복에 긍정적인 신호로 볼 수 있으나, 지속적인 추이를 관찰하는 것이 중요합니다.
③ 안정성 — 태영건설의 부채비율은 542.0%로 매우 높은 수준을 기록하고 있어, 재무 안정성에 대한 면밀한 검토가 필요합니다. 건설업의 특성상 일정 수준 이상의 부채는 일반적이지만, 500%를 상회하는 수치는 높은 재무 레버리지를 의미합니다. 다만, 자동 평가에서 6개 항목 중 4개를 통과했다는 점은 내부적으로 일정 수준의 리스크 관리가 이루어지고 있음을 시사할 수 있습니다. 높은 부채 수준은 금리 인상기나 경기 침체 시 추가적인 재무 부담으로 작용할 수 있습니다.
④ 밸류에이션 — 태영건설의 주가수익비율(PER)은 5.1배로 업종 중앙값 6.3배 대비 낮은 수준이며, 주가순자산비율(PBR)은 0.8배로 업종 중앙값 0.6배보다 높으나 여전히 1배 미만입니다. 이는 시장이 회사의 자산을 장부가치보다 낮게 평가하고 있음을 나타낼 수 있으며, 업종 중앙값과 비교했을 때 밸류에이션 측면에서 매력적인 지점을 발견할 수 있습니다. 높은 ROE에도 불구하고 낮은 PER과 PBR은 시장이 태영건설의 미래 성장성이나 재무 안정성에 대해 보수적인 시각을 가지고 있음을 암시할 수 있습니다.
결론
태영건설은 높은 부채비율과 매출 감소라는 도전 과제에 직면해 있으나, 업종 대비 매력적인 밸류에이션 지표와 높은 ROE를 보여줍니다. 특히 최근의 긍정적인 현금흐름 전환은 재무 구조 개선의 희망을 제시하지만, 500%를 상회하는 부채비율은 지속적인 관리와 투자자의 주의를 요구합니다. 신산애널리틱스는 태영건설의 향후 재무 안정성 강화 노력과 본업의 매출 회복 여부를 면밀히 주시하며 장기적인 가치 평가를 권합니다.
자주 묻는 질문
Q. 태영건설의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 119.5%입니다. 태영건설의 최근 영업이익률은 2.4%로, 업종 중앙값 3.2%에 다소 못 미치는 수준입니다. 그럼에도 불구하고 3년 평균 ROE는 119.5%라는 이례적으로 높은 수치를 기록했는데, 이는 업종 중앙값 2.0%를 크게 상회합니다. 이 높은 ROE는 자본 활용의 효율성을 나타낼 수 있으나, 높은 부채비율과 함께 분석될 필요가 있으며, 마이너스 매출 성장은 향후 수익성 유지에 대한 우려를 남깁니다.
Q. 태영건설은(는) 저평가 상태인가요?
PER 5.1배, PBR 0.8배 기준입니다. 태영건설의 주가수익비율(PER)은 5.1배로 업종 중앙값 6.3배 대비 낮은 수준이며, 주가순자산비율(PBR)은 0.8배로 업종 중앙값 0.6배보다 높으나 여전히 1배 미만입니다. 이는 시장이 회사의 자산을 장부가치보다 낮게 평가하고 있음을 나타낼 수 있으며, 업종 중앙값과 비교했을 때 밸류에이션 측면에서 매력적인 지점을 발견할 수 있습니다. 높은 ROE에도 불구하고 낮은 PER과 PBR은 시장이 태영건설의 미래 성장성이나 재무 안정성에 대해 보수적인 시각을 가지고 있음을 암시할 수 있습니다.
Q. 태영건설의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 542.0%입니다. 태영건설의 부채비율은 542.0%로 매우 높은 수준을 기록하고 있어, 재무 안정성에 대한 면밀한 검토가 필요합니다. 건설업의 특성상 일정 수준 이상의 부채는 일반적이지만, 500%를 상회하는 수치는 높은 재무 레버리지를 의미합니다. 다만, 자동 평가에서 6개 항목 중 4개를 통과했다는 점은 내부적으로 일정 수준의 리스크 관리가 이루어지고 있음을 시사할 수 있습니다. 높은 부채 수준은 금리 인상기나 경기 침체 시 추가적인 재무 부담으로 작용할 수 있습니다.
Q. 태영건설은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 4/6개를 충족합니다. 태영건설은 높은 부채비율과 매출 감소라는 도전 과제에 직면해 있으나, 업종 대비 매력적인 밸류에이션 지표와 높은 ROE를 보여줍니다. 특히 최근의 긍정적인 현금흐름 전환은 재무 구조 개선의 희망을 제시하지만, 500%를 상회하는 부채비율은 지속적인 관리와 투자자의 주의를 요구합니다. 신산애널리틱스는 태영건설의 향후 재무 안정성 강화 노력과 본업의 매출 회복 여부를 면밀히 주시하며 장기적인 가치 평가를 권합니다.
Q. 태영건설의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 2.2조, 영업이익률은 2.4%입니다. 최근 3년 매출은 -35.1% 변동했습니다.
Q. 태영건설은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
건설 업종(27개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“10년 보유할 생각이 없으면 10분도 보유하지 마라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.