화천기계 (010660) 가치투자 분석
3,035원 · 기계 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
화천기계는 공작기계 및 산업용 기계 제조를 주력으로 하는 기업입니다. 오랜 업력을 바탕으로 국내 기계 산업의 중요한 한 축을 담당하고 있으며, 주로 범용 및 CNC 공작기계와 주물제품 등을 생산하고 있습니다. 최근 연매출 2,145억원을 기록하며 사업 규모를 유지하고 있습니다. 산업 특성상 경기 변동에 다소 민감한 면모를 보입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 2.3% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -209억 (흑자 1/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 1회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 23.4% | ✅ |
| PER | 23.8배 | ❌ |
| PBR | 0.5배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1,619억 | -30억 | 8억 | -1.9% |
| 2년 전 | 2,324억 | 20억 | 59억 | 0.9% |
| 최근 | 2,145억 | 2억 | 28억 | 0.1% |
동종업계 비교 — 기계 (29개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 화천기계 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 2.3% | 3.2% | 열위 |
| PER | 23.8배 | 16.2배 | 고평가 |
| PBR | 0.5배 | 1.1배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 0.1% | 2.5% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 재무 건전성 — 부채비율 23.4%
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.5배
- 수익성(ROE) — ROE 2.3%
- 현금창출력(FCF) — FCF -209억 (흑자 1/3년)
- 이익 안정성 — 적자 1회
- 이익 대비 주가(PER) — PER 23.8배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 화천기계는 최근 매출액이 32.5% 성장하는 양호한 외형 성장을 달성했습니다. 그러나 영업이익률은 0.1%로 매우 낮은 수준에 머물러 있어, 매출 증대가 실제 이익 창출로 이어지지 못하고 있습니다. 3년 평균 ROE 또한 2.3%로, 업종 중앙값(3.2%)을 하회하며 자본 활용 효율성이 낮은 것으로 분석됩니다. 이는 원가 관리 및 판관비 통제 측면에서 개선이 필요함을 시사합니다.
② 현금흐름 — 기업의 현금흐름을 나타내는 3개년 FCF(잉여현금흐름)는 [-118억, 83억, -209억]으로 변동성이 매우 크고 대부분 마이너스를 기록했습니다. 이는 영업활동을 통한 현금 창출 능력이 부족하거나, 설비 투자 등 자본적 지출이 많아 외부 자금 조달의 필요성이 발생할 수 있음을 의미합니다. 안정적인 사업 운영을 위해서는 꾸준한 잉여현금흐름 확보가 중요합니다.
③ 안정성 — 화천기계의 부채비율은 23.4%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있어 재무 안정성은 우수한 것으로 평가됩니다. 이는 차입금 의존도가 낮고, 견고한 자기자본을 바탕으로 한 안정적인 재무 구조를 갖추고 있음을 나타냅니다. 외부 경제 충격이나 예상치 못한 상황에서도 비교적 강한 내성을 가질 수 있는 긍정적인 요인입니다.
④ 밸류에이션 — 화천기계의 PBR은 0.5배로 업종 중앙값(1.1배) 대비 현저히 낮아 자산 가치 대비 저평가되어 있는 측면이 있습니다. 반면, PER은 23.8배로 업종 중앙값(16.2배)보다 높아 이익 가치 측면에서는 상대적으로 높게 평가되고 있습니다. 이는 낮은 수익성으로 인해 PER 분모인 순이익이 작게 잡혀 지표가 왜곡되었을 가능성을 고려해야 합니다. 자동 평가 점수가 2/6으로 낮은 점 또한 기업의 전반적인 가치 지표에 대한 추가적인 분석이 필요함을 시사합니다.
결론
화천기계는 매우 안정적인 재무 구조를 갖추고 있으며, 매출액 성장세는 긍정적입니다. 그러나 현저히 낮은 수익성과 불안정한 잉여현금흐름은 기업의 내재적 성장 동력에 대한 우려를 남깁니다. 자산 가치 대비 저평가된 PBR은 매력적인 요소이나, 낮은 이익률로 인해 상대적으로 높아 보이는 PER은 투자 결정에 있어 신중한 접근을 요구합니다.
자주 묻는 질문
Q. 화천기계의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 2.3%입니다. 화천기계는 최근 매출액이 32.5% 성장하는 양호한 외형 성장을 달성했습니다. 그러나 영업이익률은 0.1%로 매우 낮은 수준에 머물러 있어, 매출 증대가 실제 이익 창출로 이어지지 못하고 있습니다. 3년 평균 ROE 또한 2.3%로, 업종 중앙값(3.2%)을 하회하며 자본 활용 효율성이 낮은 것으로 분석됩니다. 이는 원가 관리 및 판관비 통제 측면에서 개선이 필요함을 시사합니다.
Q. 화천기계은(는) 저평가 상태인가요?
PER 23.8배, PBR 0.5배 기준입니다. 화천기계의 PBR은 0.5배로 업종 중앙값(1.1배) 대비 현저히 낮아 자산 가치 대비 저평가되어 있는 측면이 있습니다. 반면, PER은 23.8배로 업종 중앙값(16.2배)보다 높아 이익 가치 측면에서는 상대적으로 높게 평가되고 있습니다. 이는 낮은 수익성으로 인해 PER 분모인 순이익이 작게 잡혀 지표가 왜곡되었을 가능성을 고려해야 합니다. 자동 평가 점수가 2/6으로 낮은 점 또한 기업의 전반적인 가치 지표에 대한 추가적인 분석이 필요함을 시사합니다.
Q. 화천기계의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 23.4%입니다. 화천기계의 부채비율은 23.4%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있어 재무 안정성은 우수한 것으로 평가됩니다. 이는 차입금 의존도가 낮고, 견고한 자기자본을 바탕으로 한 안정적인 재무 구조를 갖추고 있음을 나타냅니다. 외부 경제 충격이나 예상치 못한 상황에서도 비교적 강한 내성을 가질 수 있는 긍정적인 요인입니다.
Q. 화천기계은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 2/6개를 충족합니다. 화천기계는 매우 안정적인 재무 구조를 갖추고 있으며, 매출액 성장세는 긍정적입니다. 그러나 현저히 낮은 수익성과 불안정한 잉여현금흐름은 기업의 내재적 성장 동력에 대한 우려를 남깁니다. 자산 가치 대비 저평가된 PBR은 매력적인 요소이나, 낮은 이익률로 인해 상대적으로 높아 보이는 PER은 투자 결정에 있어 신중한 접근을 요구합니다.
Q. 화천기계의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 2,145억, 영업이익률은 0.1%입니다. 최근 3년 매출은 32.5% 변동했습니다.
Q. 화천기계은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
기계 업종(29개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 고평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.