화승코퍼레이션 (013520) 가치투자 분석
2,400원 · 자동차·부품 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
화승코퍼레이션은 자동차 부품 산업에 속한 기업으로, 자동차 고무 부품 및 신발 부품 제조를 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 다양한 자회사를 통해 글로벌 시장에서 사업을 확장하고 있으며, 최근 1.6조 원의 매출을 기록하며 견조한 사업 규모를 유지하고 있습니다. 지주사 역할도 겸하고 있어 자회사들의 실적에 따라 기업 가치가 크게 변동될 수 있는 구조입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 17.8% | ✅ |
| 오너이익(FCF) | 980억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 194.4% | ❌ |
| PER | 1.2배 | ✅ |
| PBR | 0.3배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1.6조 | 782억 | 332억 | 4.8% |
| 2년 전 | 1.7조 | 887억 | 599억 | 5.2% |
| 최근 | 1.6조 | 831억 | 1,031억 | 5.1% |
동종업계 비교 — 자동차·부품 (51개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 화승코퍼레이션 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 17.8% | 6.8% | 우위 |
| PER | 1.2배 | 5.9배 | 저평가 |
| PBR | 0.3배 | 0.4배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 5.1% | 3.8% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 수익성(ROE) — ROE 17.8%
- 현금창출력(FCF) — FCF 980억 (흑자 2/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 이익 대비 주가(PER) — PER 1.2배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.3배
- 재무 건전성 — 부채비율 194.4%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 최근 매출액은 1.6조 원을 기록했으나, 매출성장률은 0.3%로 다소 정체된 모습을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 영업이익률은 5.1%로 업종 중앙값 3.8% 대비 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 3년 평균 ROE는 17.8%로 업종 중앙값 6.8%를 크게 상회하며, 자기자본 대비 매우 높은 수익성을 꾸준히 창출하고 있음을 시사합니다. 이는 핵심 사업의 효율적인 운영 또는 자회사들의 견조한 이익 기여 덕분으로 해석됩니다.
② 현금흐름 — 화승코퍼레이션의 최근 3개년 자유현금흐름(FCF)은 881억, -491억, 980억 원으로 변동성이 큰 패턴을 보였습니다. 긍정적인 현금흐름을 창출하는 해가 있는 반면, 대규모 투자 활동이나 운전자본 변동 등으로 인해 마이너스를 기록한 해가 있었습니다. 이는 일시적인 요인일 수 있으나, 꾸준하고 안정적인 현금 창출력에 대한 지속적인 관찰이 필요해 보입니다. 전반적으로는 투자를 위한 재원이 일정 부분 확보되고 있음을 보여주기도 합니다.
③ 안정성 — 이 기업의 부채비율은 194.4%로, 업종 특성을 고려하더라도 재무적인 부담이 다소 높은 수준에 해당합니다. 이는 금리 인상기에는 이자 비용 증가로 수익성에 영향을 미칠 가능성도 존재합니다. 다만, 꾸준히 높은 ROE를 기록하고 있다는 점은 부채를 활용하여 자본 효율성을 높이는 전략의 일환일 수도 있습니다. 재무 구조 개선 노력과 함께 안정적인 운영이 지속될지 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.
④ 밸류에이션 — 현재 화승코퍼레이션의 PER은 1.2배, PBR은 0.3배로 매우 낮은 수준을 나타내고 있습니다. 이는 업종 중앙값인 PER 5.9배, PBR 0.4배와 비교했을 때 현저히 낮은 수준으로, 시장에서 기업 가치가 상당한 저평가 상태에 있음을 강하게 시사합니다. 특히 PBR이 0.3배라는 점은 기업의 청산 가치에도 미치지 못하는 수준으로, 자산 가치 대비 매우 저렴하게 거래되고 있다는 의미로 해석될 수 있습니다. 자회사들의 가치나 보유 자산이 현재 주가에 충분히 반영되지 않았을 가능성을 내포합니다.
결론
화승코퍼레이션은 높은 자기자본이익률과 업종 대비 우수한 영업이익률을 기록하며 견조한 수익성을 보여주고 있습니다. 그럼에도 불구하고 극히 낮은 PER과 PBR은 현재 시장에서 상당한 저평가 상태에 놓여 있음을 강하게 시사합니다. 다소 높은 부채비율과 변동성 있는 현금흐름은 리스크 요인으로 작용할 수 있으나, 전반적인 재무 지표는 긍정적인 평가 통과 5/6를 받으며 내재 가치에 대한 추가적인 분석이 필요한 기업으로 판단됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 화승코퍼레이션의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 17.8%입니다. 최근 매출액은 1.6조 원을 기록했으나, 매출성장률은 0.3%로 다소 정체된 모습을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 영업이익률은 5.1%로 업종 중앙값 3.8% 대비 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 3년 평균 ROE는 17.8%로 업종 중앙값 6.8%를 크게 상회하며, 자기자본 대비 매우 높은 수익성을 꾸준히 창출하고 있음을 시사합니다. 이는 핵심 사업의 효율적인 운영 또는 자회사들의 견조한 이익 기여 덕분으로 해석됩니다.
Q. 화승코퍼레이션은(는) 저평가 상태인가요?
PER 1.2배, PBR 0.3배 기준입니다. 현재 화승코퍼레이션의 PER은 1.2배, PBR은 0.3배로 매우 낮은 수준을 나타내고 있습니다. 이는 업종 중앙값인 PER 5.9배, PBR 0.4배와 비교했을 때 현저히 낮은 수준으로, 시장에서 기업 가치가 상당한 저평가 상태에 있음을 강하게 시사합니다. 특히 PBR이 0.3배라는 점은 기업의 청산 가치에도 미치지 못하는 수준으로, 자산 가치 대비 매우 저렴하게 거래되고 있다는 의미로 해석될 수 있습니다. 자회사들의 가치나 보유 자산이 현재 주가에 충분히 반영되지 않았을 가능성을 내포합니다.
Q. 화승코퍼레이션의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 194.4%입니다. 이 기업의 부채비율은 194.4%로, 업종 특성을 고려하더라도 재무적인 부담이 다소 높은 수준에 해당합니다. 이는 금리 인상기에는 이자 비용 증가로 수익성에 영향을 미칠 가능성도 존재합니다. 다만, 꾸준히 높은 ROE를 기록하고 있다는 점은 부채를 활용하여 자본 효율성을 높이는 전략의 일환일 수도 있습니다. 재무 구조 개선 노력과 함께 안정적인 운영이 지속될지 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.
Q. 화승코퍼레이션은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 화승코퍼레이션은 높은 자기자본이익률과 업종 대비 우수한 영업이익률을 기록하며 견조한 수익성을 보여주고 있습니다. 그럼에도 불구하고 극히 낮은 PER과 PBR은 현재 시장에서 상당한 저평가 상태에 놓여 있음을 강하게 시사합니다. 다소 높은 부채비율과 변동성 있는 현금흐름은 리스크 요인으로 작용할 수 있으나, 전반적인 재무 지표는 긍정적인 평가 통과 5/6를 받으며 내재 가치에 대한 추가적인 분석이 필요한 기업으로 판단됩니다.
Q. 화승코퍼레이션의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1.6조, 영업이익률은 5.1%입니다. 최근 3년 매출은 0.3% 변동했습니다.
Q. 화승코퍼레이션은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
자동차·부품 업종(51개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“나는 7피트 장애물을 넘으려 하지 않는다. 넘기 쉬운 1피트 장애물을 찾는다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.