인디에프 (014990) 가치투자 분석
480원 · 의류 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
인디에프는 국내 의류 산업에 속한 기업으로, 다수의 패션 브랜드를 운영하고 있습니다. 최근 실적은 매출액 1,046억 원을 기록했으나, 전년 대비 17.3% 감소하며 외형 축소를 경험했습니다. 영업이익률 또한 1.1%로 낮은 수준을 보이며 수익성 개선이 필요한 상황입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -2.8% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 69억 (흑자 3/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 2회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 205.5% | ❌ |
| PER | N/A | ❌ |
| PBR | 0.9배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1,265억 | -27억 | -17억 | -2.1% |
| 2년 전 | 1,147억 | -8억 | -14억 | -0.7% |
| 최근 | 1,046억 | 12억 | -1억 | 1.1% |
동종업계 비교 — 의류 (16개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 인디에프 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -2.8% | 3.8% | 열위 |
| PER | -배 | 6.4배 | - |
| PBR | 0.9배 | 0.3배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 1.1% | 3.2% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 69억 (흑자 3/3년)
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.9배
- 수익성(ROE) — ROE -2.8%
- 이익 안정성 — 적자 2회
- 재무 건전성 — 부채비율 205.5%
- 이익 대비 주가(PER) — PER None배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 인디에프의 최근 영업이익률은 1.1%로, 업종 중앙값인 3.2%에 비해 상당히 낮은 수준입니다. 이는 경쟁 심화 또는 비용 구조 문제로 인해 수익 창출력이 약함을 시사합니다. 지난 3년간 평균 ROE 또한 -2.8%로 자본을 효율적으로 활용하여 이익을 내지 못하고 있으며, 이는 기업의 지속적인 수익성에 대한 우려를 제기합니다.
② 현금흐름 — 인디에프는 지난 3개년 동안 70억 원, 10억 원, 69억 원의 잉여현금흐름(FCF)을 기록했습니다. 이는 매출 감소 및 낮은 수익성에도 불구하고 사업 활동을 통해 꾸준히 현금을 창출하고 있음을 보여줍니다. 잉여현금흐름의 변동성이 존재하지만, 전반적으로 양호한 수준의 현금 창출력은 긍정적인 요소로 평가할 수 있습니다.
③ 안정성 — 인디에프의 부채비율은 205.5%로 업종 평균 대비 높은 수준으로 파악됩니다. 이는 기업의 재무구조가 다소 불안정하며 외부 차입에 대한 의존도가 높음을 의미합니다. 경기 변동이나 예상치 못한 외부 충격에 취약할 수 있으므로, 재무 건전성 개선 노력이 필요해 보입니다.
④ 밸류에이션 — 인디에프의 PBR은 0.9배로, 업종 중앙값인 0.3배에 비해 높은 수준에 형성되어 있습니다. 이는 자산 가치 대비 시장에서 상대적으로 높은 평가를 받고 있음을 시사할 수 있습니다. PER은 음수 이익으로 인해 산출되지 않아 절대적인 가치 평가가 어렵지만, 업종 평균 6.4배와 비교했을 때 현재의 낮은 수익성은 밸류에이션에 부담 요인으로 작용합니다.
결론
인디에프는 매출 감소와 낮은 수익성, 높은 부채비율이라는 주요 과제를 안고 있습니다. 그럼에도 불구하고 꾸준히 양호한 잉여현금흐름을 창출하는 점은 주목할 만합니다. 향후 매출 회복과 수익성 개선, 그리고 재무 안정성 확보를 위한 노력이 동반되어야 기업 가치를 제고할 수 있을 것으로 판단됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 인디에프의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -2.8%입니다. 인디에프의 최근 영업이익률은 1.1%로, 업종 중앙값인 3.2%에 비해 상당히 낮은 수준입니다. 이는 경쟁 심화 또는 비용 구조 문제로 인해 수익 창출력이 약함을 시사합니다. 지난 3년간 평균 ROE 또한 -2.8%로 자본을 효율적으로 활용하여 이익을 내지 못하고 있으며, 이는 기업의 지속적인 수익성에 대한 우려를 제기합니다.
Q. 인디에프은(는) 저평가 상태인가요?
PER None배, PBR 0.9배 기준입니다. 인디에프의 PBR은 0.9배로, 업종 중앙값인 0.3배에 비해 높은 수준에 형성되어 있습니다. 이는 자산 가치 대비 시장에서 상대적으로 높은 평가를 받고 있음을 시사할 수 있습니다. PER은 음수 이익으로 인해 산출되지 않아 절대적인 가치 평가가 어렵지만, 업종 평균 6.4배와 비교했을 때 현재의 낮은 수익성은 밸류에이션에 부담 요인으로 작용합니다.
Q. 인디에프의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 205.5%입니다. 인디에프의 부채비율은 205.5%로 업종 평균 대비 높은 수준으로 파악됩니다. 이는 기업의 재무구조가 다소 불안정하며 외부 차입에 대한 의존도가 높음을 의미합니다. 경기 변동이나 예상치 못한 외부 충격에 취약할 수 있으므로, 재무 건전성 개선 노력이 필요해 보입니다.
Q. 인디에프은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 2/6개를 충족합니다. 인디에프는 매출 감소와 낮은 수익성, 높은 부채비율이라는 주요 과제를 안고 있습니다. 그럼에도 불구하고 꾸준히 양호한 잉여현금흐름을 창출하는 점은 주목할 만합니다. 향후 매출 회복과 수익성 개선, 그리고 재무 안정성 확보를 위한 노력이 동반되어야 기업 가치를 제고할 수 있을 것으로 판단됩니다.
Q. 인디에프의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1,046억, 영업이익률은 1.1%입니다. 최근 3년 매출은 -17.3% 변동했습니다.
Q. 인디에프은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
의류 업종(16개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 None, PBR은 고평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.