노루페인트 (090350) 가치투자 분석
7,200원 · 화학 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
노루페인트는 국내 대표적인 페인트 및 도료 전문 기업으로, 건축용, 공업용, 자동차 보수용 등 다양한 제품 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 오랜 업력과 기술력을 바탕으로 시장 내 견고한 입지를 구축해왔으며, 최근 연간 매출액은 7,711억원을 기록했습니다. 화학 산업 내에서 주요한 위치를 차지하며 국내외 시장에 제품을 공급하고 있습니다. 다각화된 사업 영역을 통해 안정적인 매출 기반을 확보하고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 6.7% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 207억 (흑자 3/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 66.3% | ✅ |
| PER | 8.7배 | ✅ |
| PBR | 0.3배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 7,805억 | 419억 | 279억 | 5.4% |
| 2년 전 | 7,938억 | 437억 | 352억 | 5.5% |
| 최근 | 7,711억 | 302억 | 165억 | 3.9% |
동종업계 비교 — 화학 (73개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 노루페인트 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 6.7% | 4.4% | 우위 |
| PER | 8.7배 | 12.2배 | 저평가 |
| PBR | 0.3배 | 0.6배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 3.9% | 3.4% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 207억 (흑자 3/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 재무 건전성 — 부채비율 66.3%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 8.7배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.3배
- 수익성(ROE) — ROE 6.7%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 노루페인트의 최근 영업이익률은 3.9%로, 업종 중앙값 3.4% 대비 소폭 높은 수준을 유지하고 있습니다. 3개년 평균 ROE 또한 6.7%로 업종 중앙값 4.4%를 상회하며 일정 수준 이상의 수익성을 보여줍니다. 다만, 최근 매출액 성장률이 -1.2%를 기록하며 다소 정체된 모습을 보여, 향후 매출 성장을 위한 전략 마련이 중요해 보입니다. 수익성 지표는 양호하나, 매출 성장 둔화는 장기적인 수익 기반에 대한 고려를 필요로 합니다.
② 현금흐름 — 노루페인트의 최근 3개년 잉여현금흐름(FCF)은 489억, 339억, 207억으로 감소 추세를 보이고 있습니다. 이는 영업활동 현금흐름의 축소 또는 투자활동 현금흐름의 증가 등 다양한 요인에 기인할 수 있습니다. 잉여현금흐름이 여전히 양의 값을 유지하고 있어 기본적인 현금 창출력은 보유하고 있으나, 추세적인 감소는 현금 창출력의 효율성에 대한 점검이 필요함을 시사합니다. 현금흐름의 지속적인 관리가 중요할 것으로 판단됩니다.
③ 안정성 — 노루페인트는 66.3%의 부채비율을 기록하며 매우 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 이는 차입금 의존도가 낮고 자기자본을 기반으로 한 사업 운영이 이루어지고 있음을 의미합니다. 자동 평가에서도 6개 항목 중 5개를 통과하여 전반적인 재무 건전성이 우수한 것으로 판단됩니다. 안정적인 재무 상태는 외부 환경 변화에 대한 방어력을 제공합니다.
④ 밸류에이션 — 노루페인트의 현재 PER은 8.7배, PBR은 0.3배로, 업종 중앙값인 PER 12.2배, PBR 0.6배 대비 현저히 낮은 수준에 거래되고 있습니다. 이는 시장에서 동사를 업종 평균 대비 저평가하고 있음을 나타냅니다. 견조한 수익성과 안정적인 재무 구조에도 불구하고 낮은 밸류에이션을 보이는 배경에 대한 추가적인 분석이 필요합니다. 낮은 밸류에이션은 잠재적 가치 상승 여력을 시사할 수 있습니다.
결론
노루페인트는 국내 페인트 시장의 주요 기업으로서 업종 평균을 상회하는 수익성과 매우 안정적인 재무 구조를 갖추고 있습니다. 그러나 매출 성장세가 둔화되고 잉여현금흐름이 감소하는 추세는 향후 사업 확장에 대한 고려를 필요로 합니다. 현재 낮은 밸류에이션 지표는 기업의 내재 가치 대비 저평가될 가능성을 시사하나, 지속적인 현금흐름 개선 및 성장 동력 확보 여부가 핵심 관전 포인트가 될 것입니다.
자주 묻는 질문
Q. 노루페인트의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 6.7%입니다. 노루페인트의 최근 영업이익률은 3.9%로, 업종 중앙값 3.4% 대비 소폭 높은 수준을 유지하고 있습니다. 3개년 평균 ROE 또한 6.7%로 업종 중앙값 4.4%를 상회하며 일정 수준 이상의 수익성을 보여줍니다. 다만, 최근 매출액 성장률이 -1.2%를 기록하며 다소 정체된 모습을 보여, 향후 매출 성장을 위한 전략 마련이 중요해 보입니다. 수익성 지표는 양호하나, 매출 성장 둔화는 장기적인 수익 기반에 대한 고려를 필요로 합니다.
Q. 노루페인트은(는) 저평가 상태인가요?
PER 8.7배, PBR 0.3배 기준입니다. 노루페인트의 현재 PER은 8.7배, PBR은 0.3배로, 업종 중앙값인 PER 12.2배, PBR 0.6배 대비 현저히 낮은 수준에 거래되고 있습니다. 이는 시장에서 동사를 업종 평균 대비 저평가하고 있음을 나타냅니다. 견조한 수익성과 안정적인 재무 구조에도 불구하고 낮은 밸류에이션을 보이는 배경에 대한 추가적인 분석이 필요합니다. 낮은 밸류에이션은 잠재적 가치 상승 여력을 시사할 수 있습니다.
Q. 노루페인트의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 66.3%입니다. 노루페인트는 66.3%의 부채비율을 기록하며 매우 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 이는 차입금 의존도가 낮고 자기자본을 기반으로 한 사업 운영이 이루어지고 있음을 의미합니다. 자동 평가에서도 6개 항목 중 5개를 통과하여 전반적인 재무 건전성이 우수한 것으로 판단됩니다. 안정적인 재무 상태는 외부 환경 변화에 대한 방어력을 제공합니다.
Q. 노루페인트은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 노루페인트는 국내 페인트 시장의 주요 기업으로서 업종 평균을 상회하는 수익성과 매우 안정적인 재무 구조를 갖추고 있습니다. 그러나 매출 성장세가 둔화되고 잉여현금흐름이 감소하는 추세는 향후 사업 확장에 대한 고려를 필요로 합니다. 현재 낮은 밸류에이션 지표는 기업의 내재 가치 대비 저평가될 가능성을 시사하나, 지속적인 현금흐름 개선 및 성장 동력 확보 여부가 핵심 관전 포인트가 될 것입니다.
Q. 노루페인트의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 7,711억, 영업이익률은 3.9%입니다. 최근 3년 매출은 -1.2% 변동했습니다.
Q. 노루페인트은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
화학 업종(73개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“훌륭한 기업을 적정가에 사는 것이, 평범한 기업을 헐값에 사는 것보다 낫다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.