후성 (093370) 가치투자 분석
18,170원 · 화학 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
후성은 화학 업종에 속하는 기업으로, 최근 매출액은 4,716억 원을 기록했습니다. 지난 회계연도에는 -9.9%의 매출 성장률을 보이며 외형 성장에 어려움을 겪었습니다. 이는 시장 환경 변화와 전방 산업의 수요 둔화가 복합적으로 작용한 결과로 보입니다. 전반적인 사업 환경 변화에 대한 대응이 필요한 시점으로 판단됩니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | -16.3% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 5억 (흑자 1/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 2회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 112.5% | ❌ |
| PER | 278.4배 | ❌ |
| PBR | 5.0배 | ❌ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 5,232억 | -461억 | -844억 | -8.8% |
| 2년 전 | 4,378억 | -96억 | -834억 | -2.2% |
| 최근 | 4,716억 | 253억 | 70억 | 5.4% |
동종업계 비교 — 화학 (73개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 후성 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | -16.3% | 4.4% | 열위 |
| PER | 278.4배 | 12.2배 | 고평가 |
| PBR | 5배 | 0.6배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 5.4% | 3.4% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 해당 없음
- 수익성(ROE) — ROE -16.3%
- 현금창출력(FCF) — FCF 5억 (흑자 1/3년)
- 이익 안정성 — 적자 2회
- 재무 건전성 — 부채비율 112.5%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 278.4배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 5.0배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 후성의 최근 영업이익률은 5.4%로, 업종 중앙값인 3.4% 대비로는 양호한 수준입니다. 그러나 지난 3년간 평균 ROE는 -16.3%를 기록하며 업종 중앙값인 4.4%와 큰 차이를 보였습니다. 이는 기업이 자본을 활용하여 이익을 창출하는 능력이 현저히 부족하다는 점을 시사합니다. 전반적인 수익성 개선을 위한 근본적인 전략 모색이 중요해 보입니다.
② 현금흐름 — 후성의 지난 3개년 자유현금흐름(FCF)은 각각 -1,109억 원, -49억 원, 그리고 5억 원으로 나타났습니다. 과거 대규모 마이너스 흐름에서 최근 소폭이나마 플러스로 전환된 점은 긍정적인 변화입니다. 그러나 여전히 안정적인 수준으로 보기는 어려우며, 미래 투자 및 운영 자금 확보에 대한 지속적인 관리가 필요합니다. 기업의 내재적 성장 동력을 확보하기 위해서는 견고한 현금흐름 창출이 필수적입니다.
③ 안정성 — 후성의 부채비율은 112.5%로 나타났습니다. 이 수치는 일반적으로 재무적 안정성 측면에서 과도하게 높다고 평가되지는 않습니다. 그러나 최근 실적 부진과 음의 ROE를 감안할 때, 부채 관리의 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 영업활동 현금흐름을 통한 부채 상환 능력 확보 및 재무 건전성 유지가 요구됩니다.
④ 밸류에이션 — 후성의 현재 PER은 278.4배, PBR은 5.0배로, 업종 중앙값인 PER 12.2배, PBR 0.6배와 비교 시 매우 높은 수준입니다. 특히 과거 3년 평균 ROE가 마이너스임에도 불구하고 PBR이 업종 대비 현저히 높다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 이는 시장이 기업의 현재 가치보다는 미래 성장 가능성에 대한 높은 기대를 반영하고 있음을 시사합니다. 다만, 현재의 실적 지표와 비교했을 때 밸류에이션 부담이 상당하다는 점은 투자 판단 시 신중하게 고려해야 할 요소입니다.
결론
후성은 최근 매출 감소와 마이너스 ROE에서 볼 수 있듯이 전반적인 실적 부진을 겪고 있습니다. 비록 자유현금흐름이 개선되는 조짐을 보이지만, 매우 높은 PER과 PBR은 현재 실적 대비 과도한 시장 기대를 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다. 자동 평가 0/6 통과 지표는 현재의 재무 및 수익성 지표가 가치 투자 관점에서 다소 취약함을 보여주며, 실질적인 수익성 회복과 밸류에이션 부담 해소가 필요할 것으로 보입니다.
자주 묻는 질문
Q. 후성의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 -16.3%입니다. 후성의 최근 영업이익률은 5.4%로, 업종 중앙값인 3.4% 대비로는 양호한 수준입니다. 그러나 지난 3년간 평균 ROE는 -16.3%를 기록하며 업종 중앙값인 4.4%와 큰 차이를 보였습니다. 이는 기업이 자본을 활용하여 이익을 창출하는 능력이 현저히 부족하다는 점을 시사합니다. 전반적인 수익성 개선을 위한 근본적인 전략 모색이 중요해 보입니다.
Q. 후성은(는) 저평가 상태인가요?
PER 278.4배, PBR 5.0배 기준입니다. 후성의 현재 PER은 278.4배, PBR은 5.0배로, 업종 중앙값인 PER 12.2배, PBR 0.6배와 비교 시 매우 높은 수준입니다. 특히 과거 3년 평균 ROE가 마이너스임에도 불구하고 PBR이 업종 대비 현저히 높다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 이는 시장이 기업의 현재 가치보다는 미래 성장 가능성에 대한 높은 기대를 반영하고 있음을 시사합니다. 다만, 현재의 실적 지표와 비교했을 때 밸류에이션 부담이 상당하다는 점은 투자 판단 시 신중하게 고려해야 할 요소입니다.
Q. 후성의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 112.5%입니다. 후성의 부채비율은 112.5%로 나타났습니다. 이 수치는 일반적으로 재무적 안정성 측면에서 과도하게 높다고 평가되지는 않습니다. 그러나 최근 실적 부진과 음의 ROE를 감안할 때, 부채 관리의 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 영업활동 현금흐름을 통한 부채 상환 능력 확보 및 재무 건전성 유지가 요구됩니다.
Q. 후성은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 0/6개를 충족합니다. 후성은 최근 매출 감소와 마이너스 ROE에서 볼 수 있듯이 전반적인 실적 부진을 겪고 있습니다. 비록 자유현금흐름이 개선되는 조짐을 보이지만, 매우 높은 PER과 PBR은 현재 실적 대비 과도한 시장 기대를 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다. 자동 평가 0/6 통과 지표는 현재의 재무 및 수익성 지표가 가치 투자 관점에서 다소 취약함을 보여주며, 실질적인 수익성 회복과 밸류에이션 부담 해소가 필요할 것으로 보입니다.
Q. 후성의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 4,716억, 영업이익률은 5.4%입니다. 최근 3년 매출은 -9.9% 변동했습니다.
Q. 후성은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
화학 업종(73개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 고평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“훌륭한 기업을 적정가에 사는 것이, 평범한 기업을 헐값에 사는 것보다 낫다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.