호전실업 (111110) 가치투자 분석

6,270원 · 의류 · 분석일 2026.06.23

“글로벌 아웃도어 의류 OEM/ODM 전문, 견조한 성장과 양호한 수익성 유지 기업.”

기업 개요

호전실업은 글로벌 스포츠 및 아웃도어 브랜드 의류를 주문자 상표 부착 생산(OEM) 및 제조업자 개발 생산(ODM) 방식으로 공급하는 전문기업입니다. 1985년 설립 이후 기능성 의류 분야에서 높은 기술력과 생산 경쟁력을 축적해왔습니다. 최근 5,209억 원의 매출을 기록하며 견조한 외형 성장을 지속하고 있습니다. 주요 고객사와의 장기적인 파트너십을 통해 안정적인 사업 기반을 확보하고 있습니다.

평가표 — 버핏식 7개 기준

항목	수치	판정
경제적 해자	사람 보강 필요	➖
ROE (3년 평균)	10.2%	❌
오너이익(FCF)	86억 (흑자 2/3년)	✅
이익 일관성	적자 없음	✅
재무 안정성	125.5%	❌
PER	5.0배	✅
PBR	0.3배	✅

자동 6개 중 4개 충족

경제적 해자(정성)는 통과 종목에 한해 별도 보강합니다.

재무 하이라이트

연도	매출	영업이익	순이익	영업이익률
3년 전	4,415억	351억	172억	8.0%
2년 전	4,640억	295억	232억	6.4%
최근	5,209억	250억	113억	4.8%

매출 · 영업이익 추이

동종업계 비교 — 의류 (16개 종목)

같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.

지표	호전실업	업종 중앙값	평가
ROE	10.2%	3.8%	우위
PER	5배	6.4배	저평가
PBR	0.3배	0.3배	고평가
영업이익률	4.8%	3.2%	우위

투자 포인트 · 리스크

✅ 투자 포인트

현금창출력(FCF) — FCF 86억 (흑자 2/3년)
이익 안정성 — 적자 없음
이익 대비 주가(PER) — PER 5.0배
자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.3배

⚠️ 리스크

수익성(ROE) — ROE 10.2%
재무 건전성 — 부채비율 125.5%

3개년 추이

ROE 추이 (합격선 15%)

잉여현금흐름(FCF) 추이

상세 분석

① 수익성 — 호전실업은 최근 매출액 5,209억 원을 달성하며 18.0%의 높은 성장률을 기록, 외형 확장을 성공적으로 이루었습니다. 영업이익률은 4.8%로, 업종 중앙값 3.2%를 상회하며 수익성 측면에서도 경쟁 우위를 보입니다. 3년 평균 ROE 10.2% 또한 업종 중앙값 3.8% 대비 우수한 수준으로, 자본을 활용한 이익 창출 능력이 양호합니다.

② 현금흐름 — 기업의 현금흐름은 다소 변동성을 보입니다. 최근 3개년 FCF는 100억, -224억, 86억 원으로, 특정 연도에는 투자 및 운전자본 변동 등으로 인해 마이너스를 기록하기도 했습니다. 이는 사업 확장이나 설비 투자 등에 따른 일시적인 현금 유출일 수 있으나, 지속적인 긍정적 잉여현금흐름 창출 능력에 대한 관찰이 필요합니다. 전반적으로는 양(+)의 현금흐름을 유지하려는 노력이 엿보입니다.

③ 안정성 — 재무 안정성 지표인 부채비율은 125.5%로 나타났습니다. 이는 업종 특성을 고려할 때 관리 가능한 수준으로 평가될 수 있으나, 안정적인 재무 구조 유지를 위한 지속적인 관리가 필요합니다. 기업은 자금 조달 능력을 바탕으로 운영을 이어가고 있으며, 향후 금리 인상 등 외부 환경 변화에 대한 리스크 관리가 중요할 것입니다.

④ 밸류에이션 — 호전실업의 현재 밸류에이션은 PER 5.0배, PBR 0.3배로 평가됩니다. 이는 업종 중앙값인 PER 6.4배와 PBR 0.3배와 비교할 때, PER은 업종 대비 낮은 수준으로 나타나고 PBR은 업종과 유사합니다. 특히 PBR이 0.3배라는 점은 장부가치 대비 낮은 평가를 받고 있음을 시사합니다. 전반적인 자동 평가 6개 항목 중 4개를 통과하여 기본적인 투자 지표는 양호한 편입니다.

결론

호전실업은 업종 대비 뛰어난 수익성과 성장성을 바탕으로 견조한 사업 기반을 구축하고 있습니다. 변동성 있는 현금흐름과 부채비율은 지속적인 관찰이 필요하지만, 현재 밸류에이션 지표는 매력적으로 보입니다. 향후 글로벌 경기 둔화 및 의류 산업 변화에 대한 대응 전략이 기업 가치에 중요한 영향을 미칠 것입니다.

자주 묻는 질문

Q. 호전실업의 ROE는 얼마인가요?

최근 3년 평균 ROE는 10.2%입니다. 호전실업은 최근 매출액 5,209억 원을 달성하며 18.0%의 높은 성장률을 기록, 외형 확장을 성공적으로 이루었습니다. 영업이익률은 4.8%로, 업종 중앙값 3.2%를 상회하며 수익성 측면에서도 경쟁 우위를 보입니다. 3년 평균 ROE 10.2% 또한 업종 중앙값 3.8% 대비 우수한 수준으로, 자본을 활용한 이익 창출 능력이 양호합니다.

Q. 호전실업은(는) 저평가 상태인가요?

PER 5.0배, PBR 0.3배 기준입니다. 호전실업의 현재 밸류에이션은 PER 5.0배, PBR 0.3배로 평가됩니다. 이는 업종 중앙값인 PER 6.4배와 PBR 0.3배와 비교할 때, PER은 업종 대비 낮은 수준으로 나타나고 PBR은 업종과 유사합니다. 특히 PBR이 0.3배라는 점은 장부가치 대비 낮은 평가를 받고 있음을 시사합니다. 전반적인 자동 평가 6개 항목 중 4개를 통과하여 기본적인 투자 지표는 양호한 편입니다.

Q. 호전실업의 재무는 안정적인가요?

부채비율은 125.5%입니다. 재무 안정성 지표인 부채비율은 125.5%로 나타났습니다. 이는 업종 특성을 고려할 때 관리 가능한 수준으로 평가될 수 있으나, 안정적인 재무 구조 유지를 위한 지속적인 관리가 필요합니다. 기업은 자금 조달 능력을 바탕으로 운영을 이어가고 있으며, 향후 금리 인상 등 외부 환경 변화에 대한 리스크 관리가 중요할 것입니다.

Q. 호전실업은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?

7개 기준 중 자동 평가 4/6개를 충족합니다. 호전실업은 업종 대비 뛰어난 수익성과 성장성을 바탕으로 견조한 사업 기반을 구축하고 있습니다. 변동성 있는 현금흐름과 부채비율은 지속적인 관찰이 필요하지만, 현재 밸류에이션 지표는 매력적으로 보입니다. 향후 글로벌 경기 둔화 및 의류 산업 변화에 대한 대응 전략이 기업 가치에 중요한 영향을 미칠 것입니다.

Q. 호전실업의 매출과 영업이익률은 어떤가요?

최근 매출은 5,209억, 영업이익률은 4.8%입니다. 최근 3년 매출은 18.0% 변동했습니다.

Q. 호전실업은(는) 동종업계 대비 어떤가요?

의류 업종(16개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.

“남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 두려워할 때 탐욕스러워져라.” — 워런 버핏

※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.