동인기연 (111380) 가치투자 분석
11,390원 · 가죽·신발 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
동인기연은 명품 아웃도어 및 등산용 가방을 주문자 개발 생산(ODM) 방식으로 제조하는 전문 기업입니다. 글로벌 유명 아웃도어 브랜드를 주요 고객사로 확보하며 고품질 제품 생산 능력을 통해 경쟁력을 유지하고 있습니다. 최근 매출 2,441억 원을 기록하며 견조한 성장세를 보였으며, 자동 평가 6개 항목 중 5개를 통과하는 등 사업의 기초 체력이 양호한 것으로 나타났습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 11.4% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 47억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 97.7% | ✅ |
| PER | 6.3배 | ✅ |
| PBR | 0.5배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 2,161억 | 283억 | 206억 | 13.1% |
| 2년 전 | 2,267억 | 211억 | 170억 | 9.3% |
| 최근 | 2,441억 | 226억 | 110억 | 9.3% |
동종업계 비교 — 가죽·신발 (5개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 동인기연 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 11.4% | 4.3% | 우위 |
| PER | 6.3배 | 6.3배 | 고평가 |
| PBR | 0.5배 | 0.5배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 9.3% | 9.3% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 47억 (흑자 2/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 재무 건전성 — 부채비율 97.7%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 6.3배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.5배
- 수익성(ROE) — ROE 11.4%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 동인기연은 최근 매출액 2,441억 원을 달성했으며, 전년 대비 13.0%의 매출 성장을 기록하며 사업 확장을 이어가고 있습니다. 영업이익률은 9.3%로 업종 중앙값과 동일한 수준을 유지하며 안정적인 수익 창출 능력을 보여줍니다. 3년 평균 ROE는 11.4%로 업종 중앙값인 4.3%를 크게 상회하여, 자기자본 대비 효율적인 이익을 내고 있음을 확인할 수 있습니다.
② 현금흐름 — 최근 3개년의 잉여현금흐름(FCF)은 [28억, -135억, 47억]으로 다소 변동성이 있는 모습을 보였습니다. 특정 연도에 대규모 마이너스 FCF를 기록했으나, 나머지 두 해에는 플러스 현금 흐름을 창출했습니다. 이는 사업 확장이나 설비 투자 등으로 인해 일시적으로 현금 유출이 발생했을 가능성을 시사하며, 지속적인 현금 창출력에 대한 면밀한 관찰이 필요합니다.
③ 안정성 — 동인기연의 부채비율은 97.7%로, 100% 미만을 유지하며 재무 건전성이 양호한 수준임을 보여줍니다. 이는 차입금 의존도가 과도하게 높지 않음을 의미하며, 기업의 안정적인 운영 기반을 뒷받침합니다. 전반적으로 부채 관리가 잘 이루어지고 있어 급격한 외부 환경 변화에도 비교적 안정적으로 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다.
④ 밸류에이션 — 현재 동인기연의 PER은 6.3배, PBR은 0.5배로 평가되고 있으며, 이는 업종 중앙값과 정확히 일치하는 수준입니다. 이는 시장이 동종 업계 평균적인 수준으로 기업을 평가하고 있음을 의미합니다. 특히 PBR이 1배 미만이라는 점은 장부가치 대비 낮은 가격에 거래될 가능성을 시사할 수 있으나, 시장의 평균적인 시각에 부합하는 수준으로 볼 수 있습니다.
결론
동인기연은 명품 아웃도어 가방 ODM 사업을 기반으로 견조한 매출 성장과 업종 평균을 상회하는 ROE를 기록하며 우수한 수익성을 입증했습니다. 재무 안정성 또한 양호한 수준을 유지하고 있으나, 잉여현금흐름의 변동성은 투자 검토 시 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다. 전반적으로 핵심 사업의 경쟁력과 안정적인 재무 구조를 갖춘 기업으로 평가됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 동인기연의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 11.4%입니다. 동인기연은 최근 매출액 2,441억 원을 달성했으며, 전년 대비 13.0%의 매출 성장을 기록하며 사업 확장을 이어가고 있습니다. 영업이익률은 9.3%로 업종 중앙값과 동일한 수준을 유지하며 안정적인 수익 창출 능력을 보여줍니다. 3년 평균 ROE는 11.4%로 업종 중앙값인 4.3%를 크게 상회하여, 자기자본 대비 효율적인 이익을 내고 있음을 확인할 수 있습니다.
Q. 동인기연은(는) 저평가 상태인가요?
PER 6.3배, PBR 0.5배 기준입니다. 현재 동인기연의 PER은 6.3배, PBR은 0.5배로 평가되고 있으며, 이는 업종 중앙값과 정확히 일치하는 수준입니다. 이는 시장이 동종 업계 평균적인 수준으로 기업을 평가하고 있음을 의미합니다. 특히 PBR이 1배 미만이라는 점은 장부가치 대비 낮은 가격에 거래될 가능성을 시사할 수 있으나, 시장의 평균적인 시각에 부합하는 수준으로 볼 수 있습니다.
Q. 동인기연의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 97.7%입니다. 동인기연의 부채비율은 97.7%로, 100% 미만을 유지하며 재무 건전성이 양호한 수준임을 보여줍니다. 이는 차입금 의존도가 과도하게 높지 않음을 의미하며, 기업의 안정적인 운영 기반을 뒷받침합니다. 전반적으로 부채 관리가 잘 이루어지고 있어 급격한 외부 환경 변화에도 비교적 안정적으로 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다.
Q. 동인기연은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 동인기연은 명품 아웃도어 가방 ODM 사업을 기반으로 견조한 매출 성장과 업종 평균을 상회하는 ROE를 기록하며 우수한 수익성을 입증했습니다. 재무 안정성 또한 양호한 수준을 유지하고 있으나, 잉여현금흐름의 변동성은 투자 검토 시 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다. 전반적으로 핵심 사업의 경쟁력과 안정적인 재무 구조를 갖춘 기업으로 평가됩니다.
Q. 동인기연의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 2,441억, 영업이익률은 9.3%입니다. 최근 3년 매출은 13.0% 변동했습니다.
Q. 동인기연은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
가죽·신발 업종(5개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 고평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“10년 보유할 생각이 없으면 10분도 보유하지 마라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.