애경케미칼 (161000) 가치투자 분석
9,810원 · 화학 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
애경케미칼은 애경그룹 계열의 정밀화학 기업으로, 국내외 다양한 산업에 필수적인 화학 소재를 공급하고 있습니다. 주요 사업 영역은 가소제, 합성수지, 바이오디젤 등으로 구성되어 있으며, 각 사업부는 원료 공급부터 최종 제품 생산까지 폭넓은 포트폴리오를 갖추고 있습니다. 그러나 최근 글로벌 경기 둔화와 원자재 가격 변동성 심화 등 대외 환경의 영향을 받아 실적 부진을 겪고 있는 상황입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 1.6% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -703억 (흑자 0/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 1회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 94.6% | ✅ |
| PER | N/A | ❌ |
| PBR | 0.7배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1.8조 | 451억 | 330억 | 2.5% |
| 2년 전 | 1.6조 | 155억 | 85억 | 0.9% |
| 최근 | 1.5조 | -102억 | -49억 | -0.7% |
동종업계 비교 — 화학 (73개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 애경케미칼 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 1.6% | 4.4% | 열위 |
| PER | -배 | 12.2배 | - |
| PBR | 0.7배 | 0.6배 | 고평가 |
| 영업이익률 | -0.7% | 3.4% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 재무 건전성 — 부채비율 94.6%
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.7배
- 수익성(ROE) — ROE 1.6%
- 현금창출력(FCF) — FCF -703억 (흑자 0/3년)
- 이익 안정성 — 적자 1회
- 이익 대비 주가(PER) — PER None배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 애경케미칼의 최근 수익성은 상당한 도전에 직면해 있습니다. 매출 1.5조원에도 불구하고 영업이익률이 -0.7%를 기록하며 적자 전환의 우려를 보여주고 있으며, 이는 업종 중앙값 영업이익률 3.4%와 비교할 때 현저히 낮은 수준입니다. 또한, 매출 성장률 역시 -19.0%를 기록하며 외형 축소와 함께 수익성 악화가 동시에 진행되고 있어 수익 구조 전반에 대한 개선 노력이 필요한 시점입니다. 3년 평균 ROE가 1.6%로 업종 중앙값 4.4%에 비해 낮은 점도 자본 효율성 측면에서 아쉬운 부분입니다.
② 현금흐름 — 애경케미칼의 현금흐름은 최근 3년간 지속적으로 마이너스를 기록하며 자금 조달에 대한 부담을 보여주고 있습니다. 최근 3개년 FCF는 각각 -6억, -739억, -703억 원으로, 영업활동을 통한 현금 창출 능력이 부족하거나 적극적인 투자 활동으로 인해 현금 유출이 발생하고 있음을 나타냅니다. 지속적인 마이너스 현금흐름은 외부 차입에 대한 의존도를 높일 수 있으며, 이는 재무 건전성에도 장기적인 부담으로 작용할 수 있습니다.
③ 안정성 — 애경케미칼의 재무 안정성은 비교적 양호한 수준으로 평가될 수 있습니다. 부채비율은 94.6%로, 일반적으로 100% 미만은 안정적인 수준으로 간주될 수 있습니다. 이는 과도한 차입 없이 자산 대비 부채 규모를 적절히 관리하고 있음을 보여주는 지표입니다. 그러나 최근 수익성 악화와 지속적인 마이너스 현금흐름을 감안할 때, 이러한 재무 구조를 유지하기 위한 지속적인 관리가 중요합니다.
④ 밸류에이션 — 애경케미칼의 밸류에이션 지표 중 PBR은 0.7배로 업종 중앙값 0.6배와 유사한 수준에 있습니다. 이는 현재 주가가 기업의 장부가치 대비 비슷한 자산 가치를 인정받고 있음을 의미합니다. PER은 'None'으로 표시되어 있어, 최근 회계 기간 동안 순이익이 발생하지 않았거나 적자를 기록했음을 알 수 있으며, 이는 기업의 수익성 문제를 명확히 보여줍니다. 업종 중앙값 PER 12.2배와 비교할 때, 애경케미칼은 현재 수익 창출력 부족으로 인해 적절한 수익 기반의 밸류에이션 평가가 어려운 상황입니다.
결론
애경케미칼은 화학 산업 내 견고한 사업 포트폴리오를 보유하고 있으나, 최근 실적 부진과 함께 수익성 및 현금흐름 측면에서 상당한 도전에 직면해 있습니다. 특히 마이너스 영업이익률과 지속적인 마이너스 FCF는 단기적인 실적 개선과 함께 근본적인 수익성 회복 방안 모색이 시급함을 보여줍니다. 향후 경기 회복과 원가 구조 개선을 통한 수익성 반등 여부가 기업 가치 평가에 중요한 변수가 될 것으로 예상됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 애경케미칼의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 1.6%입니다. 애경케미칼의 최근 수익성은 상당한 도전에 직면해 있습니다. 매출 1.5조원에도 불구하고 영업이익률이 -0.7%를 기록하며 적자 전환의 우려를 보여주고 있으며, 이는 업종 중앙값 영업이익률 3.4%와 비교할 때 현저히 낮은 수준입니다. 또한, 매출 성장률 역시 -19.0%를 기록하며 외형 축소와 함께 수익성 악화가 동시에 진행되고 있어 수익 구조 전반에 대한 개선 노력이 필요한 시점입니다. 3년 평균 ROE가 1.6%로 업종 중앙값 4.4%에 비해 낮은 점도 자본 효율성 측면에서 아쉬운 부분입니다.
Q. 애경케미칼은(는) 저평가 상태인가요?
PER None배, PBR 0.7배 기준입니다. 애경케미칼의 밸류에이션 지표 중 PBR은 0.7배로 업종 중앙값 0.6배와 유사한 수준에 있습니다. 이는 현재 주가가 기업의 장부가치 대비 비슷한 자산 가치를 인정받고 있음을 의미합니다. PER은 'None'으로 표시되어 있어, 최근 회계 기간 동안 순이익이 발생하지 않았거나 적자를 기록했음을 알 수 있으며, 이는 기업의 수익성 문제를 명확히 보여줍니다. 업종 중앙값 PER 12.2배와 비교할 때, 애경케미칼은 현재 수익 창출력 부족으로 인해 적절한 수익 기반의 밸류에이션 평가가 어려운 상황입니다.
Q. 애경케미칼의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 94.6%입니다. 애경케미칼의 재무 안정성은 비교적 양호한 수준으로 평가될 수 있습니다. 부채비율은 94.6%로, 일반적으로 100% 미만은 안정적인 수준으로 간주될 수 있습니다. 이는 과도한 차입 없이 자산 대비 부채 규모를 적절히 관리하고 있음을 보여주는 지표입니다. 그러나 최근 수익성 악화와 지속적인 마이너스 현금흐름을 감안할 때, 이러한 재무 구조를 유지하기 위한 지속적인 관리가 중요합니다.
Q. 애경케미칼은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 2/6개를 충족합니다. 애경케미칼은 화학 산업 내 견고한 사업 포트폴리오를 보유하고 있으나, 최근 실적 부진과 함께 수익성 및 현금흐름 측면에서 상당한 도전에 직면해 있습니다. 특히 마이너스 영업이익률과 지속적인 마이너스 FCF는 단기적인 실적 개선과 함께 근본적인 수익성 회복 방안 모색이 시급함을 보여줍니다. 향후 경기 회복과 원가 구조 개선을 통한 수익성 반등 여부가 기업 가치 평가에 중요한 변수가 될 것으로 예상됩니다.
Q. 애경케미칼의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1.5조, 영업이익률은 -0.7%입니다. 최근 3년 매출은 -19.0% 변동했습니다.
Q. 애경케미칼은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
화학 업종(73개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 열위, PER은 None, PBR은 고평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.