더블유게임즈 (192080) 가치투자 분석

62,500원 · 출판 · 분석일 2026.06.23

“견조한 수익성과 재무 안정성을 갖춘 소셜 카지노 게임 기업”

기업 개요

더블유게임즈는 글로벌 소셜 카지노 게임 시장을 주요 사업 영역으로 영위하고 있습니다. 대표적인 게임으로는 '더블유카지노(DoubleU Casino)'와 '테이크5(Take5)' 등이 있으며, 꾸준한 업데이트와 서비스로 사용자층을 확보하고 있습니다. 최근 7,199억원의 매출액을 기록하며 견고한 사업 규모를 유지하고 있습니다. 업종 분류는 출판으로 되어 있으나, 실질적인 사업 내용은 모바일 게임 개발 및 서비스에 해당합니다.

평가표 — 버핏식 7개 기준

항목	수치	판정
경제적 해자	사람 보강 필요	➖
ROE (3년 평균)	14.2%	❌
오너이익(FCF)	2,361억 (흑자 3/3년)	✅
이익 일관성	적자 없음	✅
재무 안정성	11.8%	✅
PER	7.4배	✅
PBR	0.8배	✅

자동 6개 중 5개 충족 · ⭐ 추천 후보

경제적 해자(정성)는 통과 종목에 한해 별도 보강합니다.

재무 하이라이트

연도	매출	영업이익	순이익	영업이익률
3년 전	5,823억	2,133억	1,929억	36.6%
2년 전	6,335억	2,487억	2,433억	39.3%
최근	7,199억	2,321억	1,798억	32.2%

매출 · 영업이익 추이

동종업계 비교 — 출판 (8개 종목)

같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.

지표	더블유게임즈	업종 중앙값	평가
ROE	14.2%	5.7%	우위
PER	7.4배	14.4배	저평가
PBR	0.8배	0.8배	고평가
영업이익률	32.2%	7%	우위

투자 포인트 · 리스크

✅ 투자 포인트

현금창출력(FCF) — FCF 2,361억 (흑자 3/3년)
이익 안정성 — 적자 없음
재무 건전성 — 부채비율 11.8%
이익 대비 주가(PER) — PER 7.4배
자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.8배

⚠️ 리스크

수익성(ROE) — ROE 14.2%

3개년 추이

ROE 추이 (합격선 15%)

잉여현금흐름(FCF) 추이

상세 분석

① 수익성 — 더블유게임즈는 최근 7,199억원의 매출과 23.6%의 매출 성장을 기록하며 외형적인 성장세를 보여주고 있습니다. 특히 32.2%에 달하는 매우 높은 영업이익률은 동사의 사업 모델이 가진 우수한 수익 창출 능력을 시사합니다. 이는 업종 중앙값 7.0%와 비교했을 때 월등히 뛰어난 수준입니다. 3년 평균 ROE 또한 14.2%로 업종 중앙값 5.7%를 크게 상회하며 주주 자본의 효율적인 활용도를 입증하고 있습니다.

② 현금흐름 — 더블유게임즈의 3개년 FCF는 953억, 2730억, 2361억원을 기록하며 견조한 현금 흐름 창출력을 보여주고 있습니다. 특히 최근 2개년 동안 2천억 원 이상의 잉여현금흐름을 꾸준히 유지하고 있다는 점이 주목됩니다. 이는 안정적인 사업 운영을 바탕으로 내부 자금으로 투자 및 부채 상환이 가능하며, 주주 환원 정책에도 기여할 수 있는 긍정적인 신호로 해석됩니다. 다만, 첫 해 대비 큰 폭으로 증가한 후 유지되는 경향은 특정 투자 사이클과 연관될 수 있습니다.

③ 안정성 — 동사의 부채비율은 11.8%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있어 재무 안정성이 탁월하다고 평가됩니다. 이는 차입금 부담이 거의 없어 외부 환경 변화나 금리 인상 등에도 유연하게 대처할 수 있음을 의미합니다. 또한, 꾸준히 창출되는 잉여현금흐름은 이러한 안정성을 더욱 공고히 하는 기반이 됩니다. 전반적으로 더블유게임즈는 매우 견고한 재무 구조를 갖춘 기업으로 판단됩니다.

④ 밸류에이션 — 현재 더블유게임즈의 PER은 7.4배, PBR은 0.8배로 평가되고 있습니다. 이는 업종 중앙값인 PER 14.4배, PBR 0.8배와 비교했을 때 PER 기준으로 상당한 저평가 상태에 놓여있음을 시사합니다. 특히 PBR은 업종 중앙값과 동일한 수준이지만, 뛰어난 수익성과 안정성을 감안할 때 매력적인 지점입니다. 업종 분류가 '출판'으로 되어 있어 직접적인 비교에 한계가 있을 수 있으나, 실질적인 사업 내용과 재무 지표를 고려하면 현재 밸류에이션은 매력적인 수준으로 보입니다.

결론

더블유게임즈는 높은 수익성과 탁월한 재무 안정성을 바탕으로 꾸준히 잉여현금흐름을 창출하는 견실한 기업입니다. 현재 주요 재무 지표 대비 매력적인 밸류에이션 수준에 머물러 있다는 점이 특징적입니다. 다만, 소셜 카지노 게임 산업의 규제 환경 변화나 경쟁 심화 가능성은 잠재적인 위험 요소로 고려할 필요가 있습니다.

자주 묻는 질문

Q. 더블유게임즈의 ROE는 얼마인가요?

최근 3년 평균 ROE는 14.2%입니다. 더블유게임즈는 최근 7,199억원의 매출과 23.6%의 매출 성장을 기록하며 외형적인 성장세를 보여주고 있습니다. 특히 32.2%에 달하는 매우 높은 영업이익률은 동사의 사업 모델이 가진 우수한 수익 창출 능력을 시사합니다. 이는 업종 중앙값 7.0%와 비교했을 때 월등히 뛰어난 수준입니다. 3년 평균 ROE 또한 14.2%로 업종 중앙값 5.7%를 크게 상회하며 주주 자본의 효율적인 활용도를 입증하고 있습니다.

Q. 더블유게임즈은(는) 저평가 상태인가요?

PER 7.4배, PBR 0.8배 기준입니다. 현재 더블유게임즈의 PER은 7.4배, PBR은 0.8배로 평가되고 있습니다. 이는 업종 중앙값인 PER 14.4배, PBR 0.8배와 비교했을 때 PER 기준으로 상당한 저평가 상태에 놓여있음을 시사합니다. 특히 PBR은 업종 중앙값과 동일한 수준이지만, 뛰어난 수익성과 안정성을 감안할 때 매력적인 지점입니다. 업종 분류가 '출판'으로 되어 있어 직접적인 비교에 한계가 있을 수 있으나, 실질적인 사업 내용과 재무 지표를 고려하면 현재 밸류에이션은 매력적인 수준으로 보입니다.

Q. 더블유게임즈의 재무는 안정적인가요?

부채비율은 11.8%입니다. 동사의 부채비율은 11.8%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있어 재무 안정성이 탁월하다고 평가됩니다. 이는 차입금 부담이 거의 없어 외부 환경 변화나 금리 인상 등에도 유연하게 대처할 수 있음을 의미합니다. 또한, 꾸준히 창출되는 잉여현금흐름은 이러한 안정성을 더욱 공고히 하는 기반이 됩니다. 전반적으로 더블유게임즈는 매우 견고한 재무 구조를 갖춘 기업으로 판단됩니다.

Q. 더블유게임즈은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?

7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 더블유게임즈는 높은 수익성과 탁월한 재무 안정성을 바탕으로 꾸준히 잉여현금흐름을 창출하는 견실한 기업입니다. 현재 주요 재무 지표 대비 매력적인 밸류에이션 수준에 머물러 있다는 점이 특징적입니다. 다만, 소셜 카지노 게임 산업의 규제 환경 변화나 경쟁 심화 가능성은 잠재적인 위험 요소로 고려할 필요가 있습니다.

Q. 더블유게임즈의 매출과 영업이익률은 어떤가요?

최근 매출은 7,199억, 영업이익률은 32.2%입니다. 최근 3년 매출은 23.6% 변동했습니다.

Q. 더블유게임즈은(는) 동종업계 대비 어떤가요?

출판 업종(8개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.

“남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 두려워할 때 탐욕스러워져라.” — 워런 버핏

※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.