제이에스코퍼레이션 (194370) 가치투자 분석
11,510원 · 가죽·신발 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
제이에스코퍼레이션은 가죽·신발 산업에 속한 제조 기업으로, 핸드백 등 가죽 제품 및 신발의 제조자 개발 생산(ODM/OEM)을 주력으로 합니다. 최근 매출 1.3조원을 기록하며 49.3%의 높은 매출 성장을 달성하여 사업 규모를 확장하고 있습니다. 이는 글로벌 패션 브랜드와의 견고한 협력 관계를 통해 이루어진 것으로 보입니다. 기업은 지속적인 성장을 통해 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 17.2% | ✅ |
| 오너이익(FCF) | 1,171억 (흑자 3/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 242.9% | ❌ |
| PER | 3.9배 | ✅ |
| PBR | 0.6배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 8,628억 | 840억 | 443억 | 9.7% |
| 2년 전 | 1.1조 | 1,213억 | 1,022억 | 10.9% |
| 최근 | 1.3조 | 1,405억 | 858억 | 10.9% |
동종업계 비교 — 가죽·신발 (5개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 제이에스코퍼레이션 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 17.2% | 4.3% | 우위 |
| PER | 3.9배 | 6.3배 | 저평가 |
| PBR | 0.6배 | 0.5배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 10.9% | 9.3% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 수익성(ROE) — ROE 17.2%
- 현금창출력(FCF) — FCF 1,171억 (흑자 3/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 이익 대비 주가(PER) — PER 3.9배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.6배
- 재무 건전성 — 부채비율 242.9%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 제이에스코퍼레이션은 최근 10.9%의 영업이익률을 기록하며 업종 중앙값 9.3%를 상회하는 우수한 수익성을 보여줍니다. 이는 효율적인 생산 관리 및 원가 통제가 이루어지고 있음을 시사합니다. 또한 3년 평균 ROE는 17.2%로, 업종 중앙값 4.3% 대비 현저히 높아 자본을 활용하여 높은 이익을 창출하는 능력을 보유하고 있습니다. 이러한 지표들은 기업의 본질적인 이익 창출력이 매우 양호함을 나타냅니다.
② 현금흐름 — 기업의 3개년 FCF는 752억, 105억, 1171억 원으로 연도별 변동성이 있는 흐름을 보였습니다. 초기 연도와 마지막 연도에 상당히 높은 수준의 FCF를 창출하며 영업 활동을 통해 충분한 현금을 확보하고 있음을 알 수 있습니다. 중간 연도에 일시적으로 감소했으나, 전체적으로는 안정적인 현금 창출 능력을 유지하고 있는 것으로 평가됩니다. 이는 사업 확장 및 투자에 필요한 재원을 자체적으로 마련할 잠재력이 있음을 시사합니다.
③ 안정성 — 제이에스코퍼레이션의 부채비율은 242.9%로 업종 평균 대비 높은 수준을 나타냅니다. 이는 타인 자본 의존도가 높은 편임을 의미하며, 재무적 안정성 측면에서 면밀한 관찰이 필요합니다. 다만, 우수한 영업이익률과 현금흐름을 바탕으로 재무 건전성을 관리하고 있을 가능성도 존재합니다. 기업의 자금 운용 전략과 이자 보상 능력에 대한 추가적인 분석이 필요할 것입니다.
④ 밸류에이션 — 제이에스코퍼레이션의 PER은 3.9배로 업종 중앙값 6.3배 대비 낮은 수준입니다. PBR 또한 0.6배로 업종 중앙값 0.5배와 유사하거나 소폭 높은 수준이나, 기업의 높은 ROE를 감안할 때 상대적으로 저평가되어 있을 가능성이 있습니다. 이는 기업의 현재 이익 창출 능력과 자산 가치에 비해 시장에서 낮은 평가를 받고 있음을 의미합니다. 우수한 수익성과 성장성을 고려할 때, 현재 밸류에이션은 투자자에게 매력적인 구간으로 해석될 여지가 있습니다.
결론
제이에스코퍼레이션은 높은 매출 성장률과 업종 중앙값을 크게 상회하는 수익성을 기반으로 우수한 기업 본질 가치를 보여주고 있습니다. 다만, 높은 부채비율은 재무 안정성 측면에서 지속적인 관리와 주의가 요구되는 요소입니다. 전반적으로 수익성 및 성장성 대비 낮은 밸류에이션은 주목할 만한 점이나, 재무 구조에 대한 심도 있는 분석이 동반되어야 할 것입니다.
자주 묻는 질문
Q. 제이에스코퍼레이션의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 17.2%입니다. 제이에스코퍼레이션은 최근 10.9%의 영업이익률을 기록하며 업종 중앙값 9.3%를 상회하는 우수한 수익성을 보여줍니다. 이는 효율적인 생산 관리 및 원가 통제가 이루어지고 있음을 시사합니다. 또한 3년 평균 ROE는 17.2%로, 업종 중앙값 4.3% 대비 현저히 높아 자본을 활용하여 높은 이익을 창출하는 능력을 보유하고 있습니다. 이러한 지표들은 기업의 본질적인 이익 창출력이 매우 양호함을 나타냅니다.
Q. 제이에스코퍼레이션은(는) 저평가 상태인가요?
PER 3.9배, PBR 0.6배 기준입니다. 제이에스코퍼레이션의 PER은 3.9배로 업종 중앙값 6.3배 대비 낮은 수준입니다. PBR 또한 0.6배로 업종 중앙값 0.5배와 유사하거나 소폭 높은 수준이나, 기업의 높은 ROE를 감안할 때 상대적으로 저평가되어 있을 가능성이 있습니다. 이는 기업의 현재 이익 창출 능력과 자산 가치에 비해 시장에서 낮은 평가를 받고 있음을 의미합니다. 우수한 수익성과 성장성을 고려할 때, 현재 밸류에이션은 투자자에게 매력적인 구간으로 해석될 여지가 있습니다.
Q. 제이에스코퍼레이션의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 242.9%입니다. 제이에스코퍼레이션의 부채비율은 242.9%로 업종 평균 대비 높은 수준을 나타냅니다. 이는 타인 자본 의존도가 높은 편임을 의미하며, 재무적 안정성 측면에서 면밀한 관찰이 필요합니다. 다만, 우수한 영업이익률과 현금흐름을 바탕으로 재무 건전성을 관리하고 있을 가능성도 존재합니다. 기업의 자금 운용 전략과 이자 보상 능력에 대한 추가적인 분석이 필요할 것입니다.
Q. 제이에스코퍼레이션은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 제이에스코퍼레이션은 높은 매출 성장률과 업종 중앙값을 크게 상회하는 수익성을 기반으로 우수한 기업 본질 가치를 보여주고 있습니다. 다만, 높은 부채비율은 재무 안정성 측면에서 지속적인 관리와 주의가 요구되는 요소입니다. 전반적으로 수익성 및 성장성 대비 낮은 밸류에이션은 주목할 만한 점이나, 재무 구조에 대한 심도 있는 분석이 동반되어야 할 것입니다.
Q. 제이에스코퍼레이션의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1.3조, 영업이익률은 10.9%입니다. 최근 3년 매출은 49.3% 변동했습니다.
Q. 제이에스코퍼레이션은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
가죽·신발 업종(5개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“10년 보유할 생각이 없으면 10분도 보유하지 마라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.