SK디앤디 (210980) 가치투자 분석
11,170원 · 부동산 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
SK디앤디는 부동산 개발 및 재생에너지 사업을 영위하는 기업입니다. 주거, 상업, 오피스 등 다양한 부동산 자산의 기획, 개발, 운영을 수행하며 성장해왔습니다. 최근에는 신재생에너지 발전 사업 분야로도 영역을 확장하여 사업 포트폴리오 다각화를 꾀하고 있습니다. 이러한 사업 구조는 시장 변화에 대응하는 유연성을 제공합니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 7.4% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -2,667억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 174.2% | ❌ |
| PER | 38.5배 | ❌ |
| PBR | 0.4배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 4,797억 | 1,904억 | 1,031억 | 39.7% |
| 2년 전 | 8,709억 | 537억 | 442억 | 6.2% |
| 최근 | 4,458억 | 378억 | 54억 | 8.5% |
동종업계 비교 — 부동산 (24개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | SK디앤디 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 7.4% | 1.9% | 우위 |
| PER | 38.5배 | 50.9배 | 저평가 |
| PBR | 0.4배 | 0.6배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 8.5% | 62.2% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF -2,667억 (흑자 2/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.4배
- 수익성(ROE) — ROE 7.4%
- 재무 건전성 — 부채비율 174.2%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 38.5배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 최근 매출은 4,458억 원을 기록했으나, 전년 대비 -7.1%의 역성장을 보였습니다. 영업이익률은 8.5%로 나타났으며, 이는 업종 중앙값 62.2%와 비교하면 다소 낮은 수준입니다. 3개년 평균 ROE는 7.4%로 업종 중앙값 1.9% 대비 우수한 수익성을 유지하고 있습니다. 그러나 매출 감소는 향후 수익성에 대한 우려를 제기할 수 있습니다.
② 현금흐름 — SK디앤디의 3개년 자유현금흐름(FCF)은 [1836억, 2343억, -2667억]으로 변동성이 큽니다. 초기 2년간 긍정적인 현금 흐름을 보였으나, 최근 1년은 상당한 규모의 음(-)의 FCF를 기록했습니다. 이는 대규모 투자나 미수금 증가 등 일시적인 요인에 기인할 수 있으나, 지속적인 음의 FCF는 유동성 관리에 부담을 줄 수 있습니다. 부동산 개발 사업의 특성상 프로젝트 진행에 따른 현금흐름 변동성은 이해되지만, 면밀한 관찰이 필요합니다.
③ 안정성 — 부채비율은 174.2%로 나타나, 재무적 레버리지가 다소 높은 수준입니다. 부동산 개발업의 특성상 프로젝트 파이낸싱 등으로 인해 높은 부채비율을 보이는 경우가 많습니다. 그러나 높은 부채는 금융 비용 증가와 재무적 위험을 수반할 수 있으므로 지속적인 관리와 개선이 중요합니다. 기업의 안정적인 자산 운영 능력이 중요한 지표가 될 것입니다.
④ 밸류에이션 — SK디앤디의 PER은 38.5배로 업종 중앙값 50.9배 대비 낮은 수준입니다. 반면 PBR은 0.4배로 업종 중앙값 0.6배보다 낮게 평가되고 있습니다. 이는 기업의 순자산가치 대비 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 그러나 낮은 PBR은 시장이 해당 기업의 미래 성장성이나 자산 가치를 보수적으로 평가하고 있음을 반영할 수도 있습니다.
결론
SK디앤디는 부동산 개발 및 신재생에너지 사업 다각화를 통해 성장 동력을 확보하고 있습니다. ROE는 업종 평균을 상회하며 수익성을 보이고 있으나, 매출 역성장 및 변동성 큰 현금흐름은 리스크 요인입니다. PBR이 업종 중앙값 대비 낮은 수준으로 평가되지만, 높은 부채비율과 변동성 있는 현금흐름에 대한 면밀한 검토가 필요합니다.
자주 묻는 질문
Q. SK디앤디의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 7.4%입니다. 최근 매출은 4,458억 원을 기록했으나, 전년 대비 -7.1%의 역성장을 보였습니다. 영업이익률은 8.5%로 나타났으며, 이는 업종 중앙값 62.2%와 비교하면 다소 낮은 수준입니다. 3개년 평균 ROE는 7.4%로 업종 중앙값 1.9% 대비 우수한 수익성을 유지하고 있습니다. 그러나 매출 감소는 향후 수익성에 대한 우려를 제기할 수 있습니다.
Q. SK디앤디은(는) 저평가 상태인가요?
PER 38.5배, PBR 0.4배 기준입니다. SK디앤디의 PER은 38.5배로 업종 중앙값 50.9배 대비 낮은 수준입니다. 반면 PBR은 0.4배로 업종 중앙값 0.6배보다 낮게 평가되고 있습니다. 이는 기업의 순자산가치 대비 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 그러나 낮은 PBR은 시장이 해당 기업의 미래 성장성이나 자산 가치를 보수적으로 평가하고 있음을 반영할 수도 있습니다.
Q. SK디앤디의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 174.2%입니다. 부채비율은 174.2%로 나타나, 재무적 레버리지가 다소 높은 수준입니다. 부동산 개발업의 특성상 프로젝트 파이낸싱 등으로 인해 높은 부채비율을 보이는 경우가 많습니다. 그러나 높은 부채는 금융 비용 증가와 재무적 위험을 수반할 수 있으므로 지속적인 관리와 개선이 중요합니다. 기업의 안정적인 자산 운영 능력이 중요한 지표가 될 것입니다.
Q. SK디앤디은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 3/6개를 충족합니다. SK디앤디는 부동산 개발 및 신재생에너지 사업 다각화를 통해 성장 동력을 확보하고 있습니다. ROE는 업종 평균을 상회하며 수익성을 보이고 있으나, 매출 역성장 및 변동성 큰 현금흐름은 리스크 요인입니다. PBR이 업종 중앙값 대비 낮은 수준으로 평가되지만, 높은 부채비율과 변동성 있는 현금흐름에 대한 면밀한 검토가 필요합니다.
Q. SK디앤디의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 4,458억, 영업이익률은 8.5%입니다. 최근 3년 매출은 -7.1% 변동했습니다.
Q. SK디앤디은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
부동산 업종(24개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 두려워할 때 탐욕스러워져라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.