토니모리 (214420) 가치투자 분석
4,890원 · 화학 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
토니모리는 국내외에서 화장품 브랜드 '토니모리'를 운영하며 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 다양한 스킨케어 및 메이크업 제품을 선보이며 국내 로드샵 시장에서 입지를 다졌고, 최근에는 온라인 채널 및 해외 시장으로 사업 영역을 확대하고 있습니다. '화학' 업종으로 분류되지만, 실제로는 소비재 중 화장품 분야에 특화된 사업 구조를 가지고 있습니다. 최근 실적 개선을 통해 재도약의 발판을 마련하고 있는 것으로 분석됩니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 8.8% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 63억 (흑자 3/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 81.1% | ✅ |
| PER | 10.3배 | ✅ |
| PBR | 0.9배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 1,511억 | 96억 | 30억 | 6.4% |
| 2년 전 | 1,770억 | 121억 | 166억 | 6.8% |
| 최근 | 2,203억 | 144억 | 114억 | 6.5% |
동종업계 비교 — 화학 (73개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 토니모리 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 8.8% | 4.4% | 우위 |
| PER | 10.3배 | 12.2배 | 저평가 |
| PBR | 0.9배 | 0.6배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 6.5% | 3.4% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 63억 (흑자 3/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 재무 건전성 — 부채비율 81.1%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 10.3배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.9배
- 수익성(ROE) — ROE 8.8%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 최근 매출액 2,203억 원을 기록하며 45.8%의 높은 매출 성장을 달성하여 긍정적인 추세를 보입니다. 영업이익률은 6.5%로 업종 중앙값 3.4% 대비 상당히 높은 수준을 유지하며 효율적인 이익 창출 능력을 보여줍니다. 3년 평균 ROE 8.8% 또한 업종 중앙값 4.4%를 두 배 가까이 상회하여, 자기자본을 활용한 수익성이 우수함을 알 수 있습니다. 이러한 지표들은 토니모리가 동종 업계 내에서 비교적 뛰어난 수익 창출력을 보유하고 있음을 시사합니다.
② 현금흐름 — 토니모리는 지난 3년간 47억, 66억, 63억 원의 꾸준한 양(+)의 잉여현금흐름(FCF)을 창출했습니다. 이는 영업활동을 통해 안정적으로 현금을 벌어들이고 투자 및 부채 상환 등에 충분한 여유 자금을 확보하고 있음을 의미합니다. 지속적인 잉여현금흐름 창출 능력은 기업의 재무 건전성과 사업 운영의 안정성을 뒷받침하는 긍정적인 신호입니다. 다만, 최근 연도 FCF가 소폭 감소한 점은 향후 현금흐름 추이를 면밀히 관찰할 필요가 있습니다.
③ 안정성 — 부채비율은 81.1%로 재무적으로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 동종 업계의 일반적인 부채 수준과 비교했을 때 크게 부담스럽지 않은 범위에 속하며, 과도한 차입에 의존하지 않는 건전한 재무 구조를 보여줍니다. 기업의 자산 대비 부채 비중이 적절히 관리되고 있어 재무적인 위험은 낮은 것으로 판단됩니다. 자동 평가 6개 항목 중 5개를 통과했다는 점도 전반적인 기업의 건전성을 뒷받침합니다.
④ 밸류에이션 — 토니모리의 PER은 10.3배로 업종 중앙값 12.2배보다 낮아, 시장에서 동종 업계 대비 다소 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. PBR은 0.9배로 업종 중앙값 0.6배보다 다소 높지만, PBR이 1배 미만이라는 점은 기업의 자산 가치 대비 저평가 영역에 있다고 볼 수 있습니다. 특히 업종 평균을 상회하는 높은 수익성(영업이익률, ROE)과 성장률을 고려할 때, 현재 밸류에이션 지표들은 매력적일 수 있습니다. 다만, PBR이 업종 중앙값보다 높은 것은 투자자들의 미래 성장 기대감이 어느 정도 반영된 결과일 수도 있습니다.
결론
토니모리는 최근 높은 매출 성장률과 업종 평균을 상회하는 수익성을 기반으로 실적 개선세를 보이고 있습니다. 안정적인 재무구조와 꾸준한 잉여현금흐름 창출 능력은 기업의 지속 가능성을 뒷받침합니다. 현재 밸류에이션 지표들은 성장성과 수익성 대비 매력적인 수준일 수 있으나, 화장품 산업의 경쟁 심화와 시장 변화에 대한 지속적인 관찰이 중요합니다.
자주 묻는 질문
Q. 토니모리의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 8.8%입니다. 최근 매출액 2,203억 원을 기록하며 45.8%의 높은 매출 성장을 달성하여 긍정적인 추세를 보입니다. 영업이익률은 6.5%로 업종 중앙값 3.4% 대비 상당히 높은 수준을 유지하며 효율적인 이익 창출 능력을 보여줍니다. 3년 평균 ROE 8.8% 또한 업종 중앙값 4.4%를 두 배 가까이 상회하여, 자기자본을 활용한 수익성이 우수함을 알 수 있습니다. 이러한 지표들은 토니모리가 동종 업계 내에서 비교적 뛰어난 수익 창출력을 보유하고 있음을 시사합니다.
Q. 토니모리은(는) 저평가 상태인가요?
PER 10.3배, PBR 0.9배 기준입니다. 토니모리의 PER은 10.3배로 업종 중앙값 12.2배보다 낮아, 시장에서 동종 업계 대비 다소 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. PBR은 0.9배로 업종 중앙값 0.6배보다 다소 높지만, PBR이 1배 미만이라는 점은 기업의 자산 가치 대비 저평가 영역에 있다고 볼 수 있습니다. 특히 업종 평균을 상회하는 높은 수익성(영업이익률, ROE)과 성장률을 고려할 때, 현재 밸류에이션 지표들은 매력적일 수 있습니다. 다만, PBR이 업종 중앙값보다 높은 것은 투자자들의 미래 성장 기대감이 어느 정도 반영된 결과일 수도 있습니다.
Q. 토니모리의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 81.1%입니다. 부채비율은 81.1%로 재무적으로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 동종 업계의 일반적인 부채 수준과 비교했을 때 크게 부담스럽지 않은 범위에 속하며, 과도한 차입에 의존하지 않는 건전한 재무 구조를 보여줍니다. 기업의 자산 대비 부채 비중이 적절히 관리되고 있어 재무적인 위험은 낮은 것으로 판단됩니다. 자동 평가 6개 항목 중 5개를 통과했다는 점도 전반적인 기업의 건전성을 뒷받침합니다.
Q. 토니모리은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 토니모리는 최근 높은 매출 성장률과 업종 평균을 상회하는 수익성을 기반으로 실적 개선세를 보이고 있습니다. 안정적인 재무구조와 꾸준한 잉여현금흐름 창출 능력은 기업의 지속 가능성을 뒷받침합니다. 현재 밸류에이션 지표들은 성장성과 수익성 대비 매력적인 수준일 수 있으나, 화장품 산업의 경쟁 심화와 시장 변화에 대한 지속적인 관찰이 중요합니다.
Q. 토니모리의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 2,203억, 영업이익률은 6.5%입니다. 최근 3년 매출은 45.8% 변동했습니다.
Q. 토니모리은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
화학 업종(73개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.