제일약품 (271980) 가치투자 분석
9,910원 · 제약·바이오 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
제일약품은 제약·바이오 업종에 속하는 기업으로, 전문의약품 및 일반의약품의 제조와 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 최근 5,672억 원의 매출을 기록했으나, 전년 대비 -21.9%의 매출 성장률을 보이며 역성장을 경험했습니다. 이는 전반적인 사업 환경의 변화나 특정 제품군의 부진에 따른 것으로 분석됩니다. 기업의 핵심 사업 포트폴리오를 점검하고 시장 변화에 대응하는 전략이 필요해 보입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 0.8% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | -137억 (흑자 0/3년) | ❌ |
| 이익 일관성 | 적자 1회 | ❌ |
| 재무 안정성 | 103.4% | ❌ |
| PER | 4.6배 | ✅ |
| PBR | 0.6배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 7,264억 | 87억 | 52억 | 1.2% |
| 2년 전 | 7,045억 | -189억 | -301억 | -2.7% |
| 최근 | 5,672억 | 207억 | 320억 | 3.6% |
동종업계 비교 — 제약·바이오 (47개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 제일약품 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 0.8% | 0.6% | 우위 |
| PER | 4.6배 | 13배 | 저평가 |
| PBR | 0.6배 | 0.8배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 3.6% | 3.5% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 이익 대비 주가(PER) — PER 4.6배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.6배
- 수익성(ROE) — ROE 0.8%
- 현금창출력(FCF) — FCF -137억 (흑자 0/3년)
- 이익 안정성 — 적자 1회
- 재무 건전성 — 부채비율 103.4%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 제일약품의 최근 영업이익률은 3.6%로, 업종 중앙값 3.5%와 유사한 수준을 유지하며 평균적인 사업 효율성을 보여줍니다. 하지만 지난 3년간 평균 ROE는 0.8%에 불과하며, 이는 업종 중앙값 0.6%보다는 높으나 자본을 활용한 이익 창출 효율성이 매우 낮은 수준임을 시사합니다. 매출 감소가 동반되는 상황에서 이러한 낮은 수익성은 기업의 근본적인 경쟁력에 대한 우려를 낳을 수 있습니다. 안정적인 수익 구조 확보를 위한 노력이 중요해 보입니다.
② 현금흐름 — 지난 3개년 간 제일약품의 잉여현금흐름(FCF)은 각각 -111억, -11억, -137억 원으로 지속적으로 마이너스를 기록했습니다. 이는 영업활동을 통해 창출된 현금이 투자 및 재무활동을 충당하기에 부족했음을 의미합니다. 꾸준한 마이너스 FCF는 기업의 현금 창출 능력이 취약하거나, 대규모 투자 지출이 지속되고 있음을 나타냅니다. 장기적인 기업 운영 안정성을 위해서는 긍정적인 현금흐름으로의 전환이 필수적입니다.
③ 안정성 — 제일약품의 부채비율은 103.4%로, 일반적으로 안정적이라고 평가되는 100%를 소폭 상회하는 수준입니다. 이는 재무적으로 크게 우려할 만한 수준은 아니지만, 지속적인 마이너스 잉여현금흐름을 고려할 때 재무구조 관리에 주의가 필요합니다. 자동 평가 통과 항목이 6개 중 2개에 불과하다는 점은 전반적인 재무 건전성 및 안정성 지표들이 평균치에 미치지 못할 가능성을 시사합니다. 향후 리스크 관리를 통한 재무 안정성 강화가 요구됩니다.
④ 밸류에이션 — 제일약품의 현재 PER은 4.6배, PBR은 0.6배로, 업종 중앙값(PER 13.0배, PBR 0.8배)과 비교하면 상당히 낮은 수준입니다. 이러한 낮은 밸류에이션 지표는 최근의 매출 감소, 낮은 수익성, 불안정한 현금흐름 등 기업의 단점들이 이미 주가에 상당 부분 반영되었을 가능성을 나타냅니다. 단순히 지표상으로는 저평가되어 보이나, 기업의 실질적인 성장성과 수익성 회복 여부가 향후 밸류에이션 재평가에 중요한 영향을 미칠 것입니다. 시장은 기업의 현재 상태와 잠재적 리스크를 동시에 평가하고 있습니다.
결론
제일약품은 최근 매출 감소와 더불어 낮은 수익성, 그리고 불안정한 현금흐름이라는 구조적인 도전 과제를 안고 있습니다. 하지만 업종 평균 대비 낮은 PER과 PBR은 현재 시장에서 기업 가치가 다소 저평가되어 있음을 시사하는 지표로 해석될 수 있습니다. 향후 매출 성장 회복과 수익성 개선, 그리고 안정적인 현금흐름 확보를 통해 기업 본연의 가치를 증명하는 것이 가장 중요한 과제가 될 것입니다.
자주 묻는 질문
Q. 제일약품의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 0.8%입니다. 제일약품의 최근 영업이익률은 3.6%로, 업종 중앙값 3.5%와 유사한 수준을 유지하며 평균적인 사업 효율성을 보여줍니다. 하지만 지난 3년간 평균 ROE는 0.8%에 불과하며, 이는 업종 중앙값 0.6%보다는 높으나 자본을 활용한 이익 창출 효율성이 매우 낮은 수준임을 시사합니다. 매출 감소가 동반되는 상황에서 이러한 낮은 수익성은 기업의 근본적인 경쟁력에 대한 우려를 낳을 수 있습니다. 안정적인 수익 구조 확보를 위한 노력이 중요해 보입니다.
Q. 제일약품은(는) 저평가 상태인가요?
PER 4.6배, PBR 0.6배 기준입니다. 제일약품의 현재 PER은 4.6배, PBR은 0.6배로, 업종 중앙값(PER 13.0배, PBR 0.8배)과 비교하면 상당히 낮은 수준입니다. 이러한 낮은 밸류에이션 지표는 최근의 매출 감소, 낮은 수익성, 불안정한 현금흐름 등 기업의 단점들이 이미 주가에 상당 부분 반영되었을 가능성을 나타냅니다. 단순히 지표상으로는 저평가되어 보이나, 기업의 실질적인 성장성과 수익성 회복 여부가 향후 밸류에이션 재평가에 중요한 영향을 미칠 것입니다. 시장은 기업의 현재 상태와 잠재적 리스크를 동시에 평가하고 있습니다.
Q. 제일약품의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 103.4%입니다. 제일약품의 부채비율은 103.4%로, 일반적으로 안정적이라고 평가되는 100%를 소폭 상회하는 수준입니다. 이는 재무적으로 크게 우려할 만한 수준은 아니지만, 지속적인 마이너스 잉여현금흐름을 고려할 때 재무구조 관리에 주의가 필요합니다. 자동 평가 통과 항목이 6개 중 2개에 불과하다는 점은 전반적인 재무 건전성 및 안정성 지표들이 평균치에 미치지 못할 가능성을 시사합니다. 향후 리스크 관리를 통한 재무 안정성 강화가 요구됩니다.
Q. 제일약품은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 2/6개를 충족합니다. 제일약품은 최근 매출 감소와 더불어 낮은 수익성, 그리고 불안정한 현금흐름이라는 구조적인 도전 과제를 안고 있습니다. 하지만 업종 평균 대비 낮은 PER과 PBR은 현재 시장에서 기업 가치가 다소 저평가되어 있음을 시사하는 지표로 해석될 수 있습니다. 향후 매출 성장 회복과 수익성 개선, 그리고 안정적인 현금흐름 확보를 통해 기업 본연의 가치를 증명하는 것이 가장 중요한 과제가 될 것입니다.
Q. 제일약품의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 5,672억, 영업이익률은 3.6%입니다. 최근 3년 매출은 -21.9% 변동했습니다.
Q. 제일약품은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
제약·바이오 업종(47개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“훌륭한 기업을 적정가에 사는 것이, 평범한 기업을 헐값에 사는 것보다 낫다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.