한일시멘트 (300720) 가치투자 분석

13,880원 · 비금속 · 분석일 2026.06.23

“선두 시멘트 기업, 견고한 수익성과 낮은 부채비율에도 불구 매출 감소세 직면.”

기업 개요

한일시멘트는 국내 주요 시멘트 및 레미콘 생산 기업으로서, 건설 산업의 핵심 건자재를 공급하며 시장에서 선도적인 위치를 확보하고 있습니다. 최근 연간 매출액은 1.4조 원을 기록했으며, 국내 인프라 구축에 필수적인 역할을 수행하고 있습니다. 탄탄한 사업 기반과 오랜 업력을 통해 안정적인 사업 구조를 유지하고 있습니다.

평가표 — 버핏식 7개 기준

항목	수치	판정
경제적 해자	사람 보강 필요	➖
ROE (3년 평균)	8.5%	❌
오너이익(FCF)	62억 (흑자 3/3년)	✅
이익 일관성	적자 없음	✅
재무 안정성	62.4%	✅
PER	12.6배	✅
PBR	0.5배	✅

자동 6개 중 5개 충족 · ⭐ 추천 후보

경제적 해자(정성)는 통과 종목에 한해 별도 보강합니다.

재무 하이라이트

연도	매출	영업이익	순이익	영업이익률
3년 전	1.8조	2,465억	1,777억	13.7%
2년 전	1.7조	2,714억	1,990억	15.6%
최근	1.4조	1,327억	811억	9.3%

매출 · 영업이익 추이

동종업계 비교 — 비금속 (21개 종목)

같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.

지표	한일시멘트	업종 중앙값	평가
ROE	8.5%	0.6%	우위
PER	12.6배	8배	고평가
PBR	0.5배	0.3배	고평가
영업이익률	9.3%	3.6%	우위

투자 포인트 · 리스크

✅ 투자 포인트

현금창출력(FCF) — FCF 62억 (흑자 3/3년)
이익 안정성 — 적자 없음
재무 건전성 — 부채비율 62.4%
이익 대비 주가(PER) — PER 12.6배
자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.5배

⚠️ 리스크

수익성(ROE) — ROE 8.5%

3개년 추이

ROE 추이 (합격선 15%)

잉여현금흐름(FCF) 추이

상세 분석

① 수익성 — 최근 기록한 9.3%의 영업이익률은 업종 중앙값 3.6%를 크게 상회하며 우수한 사업 효율성을 보여줍니다. 3년 평균 8.5%의 높은 자기자본이익률(ROE) 역시 업종 중앙값 0.6% 대비 월등히 높아 자본을 효율적으로 활용하고 있음을 나타냅니다. 그러나 최근 매출액 성장률이 -20.9%를 기록하며 수익성 대비 매출 규모 축소에 대한 우려가 존재합니다.

② 현금흐름 — 과거 3개년 간 자유현금흐름(FCF)은 398억 원, 716억 원, 62억 원으로 매년 양(+)의 흐름을 보였으나, 그 규모는 다소 변동성이 컸습니다. 특히 가장 최근 연도에는 직전 대비 FCF가 크게 감소한 점이 눈에 띕니다. 이는 회사의 영업 활동을 통한 자금 창출 능력 자체는 긍정적이나, 투자 지출이나 영업 환경 변화에 따라 현금흐름의 안정성이 영향을 받을 수 있음을 시사합니다.

③ 안정성 — 62.4%의 부채비율은 동종 업계는 물론 일반적인 제조업 기준으로도 매우 낮은 수준에 해당합니다. 이는 재무적으로 안정성이 매우 높으며 외부 차입에 대한 의존도가 낮음을 의미합니다. 이러한 견고한 재무 구조는 경기 변동이나 예상치 못한 시장 충격에 대한 회사의 대응력을 높이는 강점으로 작용할 수 있습니다.

④ 밸류에이션 — 현재 주가순이익비율(PER)은 12.6배로 업종 중앙값 8.0배보다 높은 수준에서 평가받고 있으며, 주가순자산비율(PBR)은 0.5배로 업종 중앙값 0.3배 대비 상회합니다. 이는 업종 평균 대비 높은 수익성과 재무 안정성이 반영된 결과로 해석될 수 있습니다. 다만, 0.5배의 PBR은 여전히 기업의 장부가치보다 낮은 수준에서 거래되고 있음을 나타냅니다.

결론

한일시멘트는 견고한 재무 안정성과 업종 평균을 크게 웃도는 높은 수익성을 바탕으로 시장 내 강점을 보유하고 있습니다. 그러나 최근 매출액이 역성장하며 전반적인 사업 규모가 축소되는 경향은 주요한 리스크 요인으로 판단됩니다. 향후 매출 회복 여부와 자유현금흐름의 안정적인 창출이 기업의 가치를 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다.

자주 묻는 질문

Q. 한일시멘트의 ROE는 얼마인가요?

최근 3년 평균 ROE는 8.5%입니다. 최근 기록한 9.3%의 영업이익률은 업종 중앙값 3.6%를 크게 상회하며 우수한 사업 효율성을 보여줍니다. 3년 평균 8.5%의 높은 자기자본이익률(ROE) 역시 업종 중앙값 0.6% 대비 월등히 높아 자본을 효율적으로 활용하고 있음을 나타냅니다. 그러나 최근 매출액 성장률이 -20.9%를 기록하며 수익성 대비 매출 규모 축소에 대한 우려가 존재합니다.

Q. 한일시멘트은(는) 저평가 상태인가요?

PER 12.6배, PBR 0.5배 기준입니다. 현재 주가순이익비율(PER)은 12.6배로 업종 중앙값 8.0배보다 높은 수준에서 평가받고 있으며, 주가순자산비율(PBR)은 0.5배로 업종 중앙값 0.3배 대비 상회합니다. 이는 업종 평균 대비 높은 수익성과 재무 안정성이 반영된 결과로 해석될 수 있습니다. 다만, 0.5배의 PBR은 여전히 기업의 장부가치보다 낮은 수준에서 거래되고 있음을 나타냅니다.

Q. 한일시멘트의 재무는 안정적인가요?

부채비율은 62.4%입니다. 62.4%의 부채비율은 동종 업계는 물론 일반적인 제조업 기준으로도 매우 낮은 수준에 해당합니다. 이는 재무적으로 안정성이 매우 높으며 외부 차입에 대한 의존도가 낮음을 의미합니다. 이러한 견고한 재무 구조는 경기 변동이나 예상치 못한 시장 충격에 대한 회사의 대응력을 높이는 강점으로 작용할 수 있습니다.

Q. 한일시멘트은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?

7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 한일시멘트는 견고한 재무 안정성과 업종 평균을 크게 웃도는 높은 수익성을 바탕으로 시장 내 강점을 보유하고 있습니다. 그러나 최근 매출액이 역성장하며 전반적인 사업 규모가 축소되는 경향은 주요한 리스크 요인으로 판단됩니다. 향후 매출 회복 여부와 자유현금흐름의 안정적인 창출이 기업의 가치를 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다.

Q. 한일시멘트의 매출과 영업이익률은 어떤가요?

최근 매출은 1.4조, 영업이익률은 9.3%입니다. 최근 3년 매출은 -20.9% 변동했습니다.

Q. 한일시멘트은(는) 동종업계 대비 어떤가요?

비금속 업종(21개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 고평가, PBR은 고평가 구간입니다.

“훌륭한 기업을 적정가에 사는 것이, 평범한 기업을 헐값에 사는 것보다 낫다.” — 워런 버핏

※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.