자이에스앤디 (317400) 가치투자 분석
3,380원 · 부동산 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
자이에스앤디는 부동산 개발 및 서비스 사업을 영위하는 기업입니다. 최근 연간 매출액은 약 1.4조 원을 기록했으나, 전년 대비 41.6%의 매출 감소를 경험하며 사업 규모의 축소를 보였습니다. 주요 사업 영역은 주택, 시설물 관리 및 분양, 개발 사업 등으로 구성되어 있습니다. 이러한 사업 포트폴리오를 통해 부동산 시장의 변화에 대응하고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 6.1% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 633억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 71.0% | ✅ |
| PER | 3.5배 | ✅ |
| PBR | 0.2배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 2.4조 | 1,266억 | 950억 | 5.3% |
| 2년 전 | 1.6조 | 24억 | 66억 | 0.2% |
| 최근 | 1.4조 | 125억 | 371억 | 0.9% |
동종업계 비교 — 부동산 (24개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 자이에스앤디 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 6.1% | 1.9% | 우위 |
| PER | 3.5배 | 50.9배 | 저평가 |
| PBR | 0.2배 | 0.6배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 0.9% | 62.2% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 633억 (흑자 2/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 재무 건전성 — 부채비율 71.0%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 3.5배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.2배
- 수익성(ROE) — ROE 6.1%
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 회사의 최근 영업이익률은 0.9%로, 업종 중앙값인 62.2%에 비해 현저히 낮은 수준을 보이며 수익성 관리 측면에서 상당한 도전 과제를 안고 있음을 시사합니다. 매출액 또한 전년 대비 41.6% 감소하며 사업 성장이 역성장하는 추세입니다. 다만, 3년 평균 ROE는 6.1%로 업종 중앙값(1.9%)보다 높은 수치를 기록하여, 주주 자본에 대한 이익 창출 능력은 상대적으로 우수했습니다.
② 현금흐름 — 자이에스앤디의 지난 3개년 간 잉여현금흐름(FCF)은 3805억 원, -890억 원, 633억 원으로 변동성이 큰 모습을 보였습니다. 특정 연도에 현금 유출이 있었으나, 전반적으로는 현금을 창출하는 능력을 유지하고 있습니다. 이러한 현금흐름의 변동성은 부동산 개발 사업의 특성상 프로젝트 진행 단계에 따라 투자와 회수 시점이 달라지는 데서 기인할 수 있습니다.
③ 안정성 — 부채비율은 71.0%로 업종 내에서 재무 건전성이 양호한 수준으로 판단됩니다. 이는 회사가 과도한 차입 없이 안정적으로 사업을 영위하고 있음을 나타냅니다. 일반적으로 부동산 업종의 특성상 높은 부채비율을 보이는 경우가 많다는 점을 감안할 때, 자이에스앤디의 부채 수준은 재무적 위험이 낮은 편으로 평가할 수 있습니다.
④ 밸류에이션 — 현재 자이에스앤디의 주가수익비율(PER)은 3.5배, 주가순자산비율(PBR)은 0.2배로, 업종 중앙값(PER 50.9배, PBR 0.6배)과 비교했을 때 매우 낮은 수준에 거래되고 있습니다. 이는 시장이 회사의 현재 이익 및 자산 가치 대비 현저히 낮은 평가를 하고 있음을 의미합니다. 낮은 밸류에이션은 향후 성장성 또는 수익성 지속 가능성에 대한 시장의 우려를 반영하는 것일 수 있습니다.
결론
자이에스앤디는 최근 매출 감소와 낮은 영업이익률이라는 수익성 과제를 안고 있습니다. 그러나 낮은 부채비율로 재무 안정성을 유지하고 있으며, 꾸준히 잉여현금흐름을 창출하는 역량을 보여주고 있습니다. 특히, 동종 업계 대비 현저히 낮은 PER과 PBR은 현재 시장에서 상당한 저평가를 받고 있음을 시사합니다. 향후 실적 개선 여부와 저평가 해소 가능성에 주목할 필요가 있습니다.
자주 묻는 질문
Q. 자이에스앤디의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 6.1%입니다. 회사의 최근 영업이익률은 0.9%로, 업종 중앙값인 62.2%에 비해 현저히 낮은 수준을 보이며 수익성 관리 측면에서 상당한 도전 과제를 안고 있음을 시사합니다. 매출액 또한 전년 대비 41.6% 감소하며 사업 성장이 역성장하는 추세입니다. 다만, 3년 평균 ROE는 6.1%로 업종 중앙값(1.9%)보다 높은 수치를 기록하여, 주주 자본에 대한 이익 창출 능력은 상대적으로 우수했습니다.
Q. 자이에스앤디은(는) 저평가 상태인가요?
PER 3.5배, PBR 0.2배 기준입니다. 현재 자이에스앤디의 주가수익비율(PER)은 3.5배, 주가순자산비율(PBR)은 0.2배로, 업종 중앙값(PER 50.9배, PBR 0.6배)과 비교했을 때 매우 낮은 수준에 거래되고 있습니다. 이는 시장이 회사의 현재 이익 및 자산 가치 대비 현저히 낮은 평가를 하고 있음을 의미합니다. 낮은 밸류에이션은 향후 성장성 또는 수익성 지속 가능성에 대한 시장의 우려를 반영하는 것일 수 있습니다.
Q. 자이에스앤디의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 71.0%입니다. 부채비율은 71.0%로 업종 내에서 재무 건전성이 양호한 수준으로 판단됩니다. 이는 회사가 과도한 차입 없이 안정적으로 사업을 영위하고 있음을 나타냅니다. 일반적으로 부동산 업종의 특성상 높은 부채비율을 보이는 경우가 많다는 점을 감안할 때, 자이에스앤디의 부채 수준은 재무적 위험이 낮은 편으로 평가할 수 있습니다.
Q. 자이에스앤디은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 5/6개를 충족합니다. 자이에스앤디는 최근 매출 감소와 낮은 영업이익률이라는 수익성 과제를 안고 있습니다. 그러나 낮은 부채비율로 재무 안정성을 유지하고 있으며, 꾸준히 잉여현금흐름을 창출하는 역량을 보여주고 있습니다. 특히, 동종 업계 대비 현저히 낮은 PER과 PBR은 현재 시장에서 상당한 저평가를 받고 있음을 시사합니다. 향후 실적 개선 여부와 저평가 해소 가능성에 주목할 필요가 있습니다.
Q. 자이에스앤디의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1.4조, 영업이익률은 0.9%입니다. 최근 3년 매출은 -41.6% 변동했습니다.
Q. 자이에스앤디은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
부동산 업종(24개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 저평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 두려워할 때 탐욕스러워져라.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.