미래에셋맵스리츠 (357250) 가치투자 분석
1,785원 · 부동산 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
미래에셋맵스리츠는 부동산을 기초자산으로 하여 임대수익을 배당하는 부동산투자회사입니다. 주로 오피스 빌딩 등 상업용 부동산에 투자하며, 안정적인 임대수익 창출을 목표로 합니다. 최근 재무 데이터에 따르면 매출 규모는 감소했으나, 여전히 상당한 영업이익률을 유지하고 있습니다. 이는 투자 부동산의 효율적인 운용에서 비롯된 것으로 보입니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 2.6% | ❌ |
| 오너이익(FCF) | 18억 (흑자 3/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 213.2% | ❌ |
| PER | 148.7배 | ❌ |
| PBR | 0.5배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 109억 | 81억 | 56억 | 74.3% |
| 2년 전 | 69억 | 40억 | 15억 | 58.0% |
| 최근 | 69억 | 41억 | 3억 | 59.4% |
동종업계 비교 — 부동산 (24개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | 미래에셋맵스리츠 | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 2.6% | 1.9% | 우위 |
| PER | 148.7배 | 50.9배 | 고평가 |
| PBR | 0.5배 | 0.6배 | 저평가 |
| 영업이익률 | 59.4% | 62.2% | 열위 |
투자 포인트 · 리스크
- 현금창출력(FCF) — FCF 18억 (흑자 3/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 0.5배
- 수익성(ROE) — ROE 2.6%
- 재무 건전성 — 부채비율 213.2%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 148.7배
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — 최근 매출은 69억원으로, 전년 대비 36.7% 감소하는 아쉬운 모습을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 59.4%의 높은 영업이익률을 기록하며 업종 중앙값(62.2%)에 준하는 효율적인 비용 관리를 보여줍니다. 그러나 3개년 평균 ROE는 2.6%로 업종 중앙값(1.9%)보다는 높지만, 절대적인 수익성 지표로는 다소 낮은 수준입니다. 매출 감소는 장기적인 수익성 유지에 대한 우려를 제기합니다.
② 현금흐름 — 미래에셋맵스리츠의 최근 3개년 잉여현금흐름(FCF)은 27억, 24억, 18억으로 지속적으로 감소하는 추세입니다. 이는 기업의 영업활동으로부터 창출되는 현금흐름이 점진적으로 약화되고 있음을 시사합니다. 안정적인 배당을 위해 중요한 지표이나, 이처럼 감소하는 FCF는 향후 배당 여력이나 신규 투자 재원에 대한 불확실성을 높일 수 있습니다. 건전한 현금흐름 관리를 위한 노력이 필요해 보입니다.
③ 안정성 — 부채비율은 213.2%로 다소 높은 편에 속하지만, 부동산 업종의 특성상 레버리지를 활용한 자산 매입이 일반적임을 고려해야 합니다. 그럼에도 불구하고 이 수치는 재무적 부담으로 작용할 수 있는 잠재적 위험 요인입니다. 3년 평균 ROE 2.6%는 업종 중앙값 대비 양호한 수준이나, 안정적인 수익 창출 능력에 대한 추가적인 검토가 필요합니다. 전반적인 자동 평가 통과 항목이 6개 중 3개에 그친 점은 재무 안정성 측면에서 개선의 여지가 있음을 나타냅니다.
④ 밸류에이션 — 미래에셋맵스리츠의 PBR은 0.5배로 업종 중앙값 0.6배보다 낮아, 자산 가치 대비 저평가되어 있음을 시사합니다. 반면 PER은 148.7배로 업종 중앙값 50.9배를 크게 상회하여, 현재 수익 대비 높은 가격에 거래되고 있음을 보여줍니다. 이는 최근 수익성 악화에도 불구하고 시장이 미래 성장이나 안정적인 배당에 대한 기대를 반영하고 있을 가능성도 있습니다. 종합적으로 PBR은 매력적이나, 높은 PER은 투자 결정 시 신중한 접근을 요구합니다.
결론
미래에셋맵스리츠는 PBR 지표상 자산 가치 대비 저평가된 매력을 가지고 있으나, 최근 매출 감소와 잉여현금흐름의 지속적인 하락은 우려스러운 부분입니다. 높은 부채비율과 변동성이 있는 수익성은 투자 결정에 앞서 면밀한 검토가 필요합니다. 향후 안정적인 임대수익 확보와 효율적인 자산 운용을 통한 수익성 및 현금흐름 개선 여부가 중요할 것으로 판단됩니다.
자주 묻는 질문
Q. 미래에셋맵스리츠의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 2.6%입니다. 최근 매출은 69억원으로, 전년 대비 36.7% 감소하는 아쉬운 모습을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 59.4%의 높은 영업이익률을 기록하며 업종 중앙값(62.2%)에 준하는 효율적인 비용 관리를 보여줍니다. 그러나 3개년 평균 ROE는 2.6%로 업종 중앙값(1.9%)보다는 높지만, 절대적인 수익성 지표로는 다소 낮은 수준입니다. 매출 감소는 장기적인 수익성 유지에 대한 우려를 제기합니다.
Q. 미래에셋맵스리츠은(는) 저평가 상태인가요?
PER 148.7배, PBR 0.5배 기준입니다. 미래에셋맵스리츠의 PBR은 0.5배로 업종 중앙값 0.6배보다 낮아, 자산 가치 대비 저평가되어 있음을 시사합니다. 반면 PER은 148.7배로 업종 중앙값 50.9배를 크게 상회하여, 현재 수익 대비 높은 가격에 거래되고 있음을 보여줍니다. 이는 최근 수익성 악화에도 불구하고 시장이 미래 성장이나 안정적인 배당에 대한 기대를 반영하고 있을 가능성도 있습니다. 종합적으로 PBR은 매력적이나, 높은 PER은 투자 결정 시 신중한 접근을 요구합니다.
Q. 미래에셋맵스리츠의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 213.2%입니다. 부채비율은 213.2%로 다소 높은 편에 속하지만, 부동산 업종의 특성상 레버리지를 활용한 자산 매입이 일반적임을 고려해야 합니다. 그럼에도 불구하고 이 수치는 재무적 부담으로 작용할 수 있는 잠재적 위험 요인입니다. 3년 평균 ROE 2.6%는 업종 중앙값 대비 양호한 수준이나, 안정적인 수익 창출 능력에 대한 추가적인 검토가 필요합니다. 전반적인 자동 평가 통과 항목이 6개 중 3개에 그친 점은 재무 안정성 측면에서 개선의 여지가 있음을 나타냅니다.
Q. 미래에셋맵스리츠은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 3/6개를 충족합니다. 미래에셋맵스리츠는 PBR 지표상 자산 가치 대비 저평가된 매력을 가지고 있으나, 최근 매출 감소와 잉여현금흐름의 지속적인 하락은 우려스러운 부분입니다. 높은 부채비율과 변동성이 있는 수익성은 투자 결정에 앞서 면밀한 검토가 필요합니다. 향후 안정적인 임대수익 확보와 효율적인 자산 운용을 통한 수익성 및 현금흐름 개선 여부가 중요할 것으로 판단됩니다.
Q. 미래에셋맵스리츠의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 69억, 영업이익률은 59.4%입니다. 최근 3년 매출은 -36.7% 변동했습니다.
Q. 미래에셋맵스리츠은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
부동산 업종(24개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 고평가, PBR은 저평가 구간입니다.
“훌륭한 기업을 적정가에 사는 것이, 평범한 기업을 헐값에 사는 것보다 낫다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.