F&F (383220) 가치투자 분석
73,800원 · 의류 · 분석일 2026.06.23
기업 개요
F&F는 의류 산업 내 캐주얼 및 스포츠 브랜드를 중심으로 사업을 영위하며, 최근 연간 약 1.9조 원의 매출을 기록하고 있습니다. 특히 특정 브랜드들의 성공적인 해외 시장 진출을 통해 외형 성장을 견인해왔습니다. 다만, 최근 매출 성장률이 -2.2%를 기록하며 일시적으로 주춤하는 모습을 보였습니다. 그럼에도 불구하고, 동사는 시장에서 확고한 브랜드 입지를 구축하고 있습니다.
평가표 — 버핏식 7개 기준
| 항목 | 수치 | 판정 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 사람 보강 필요 | ➖ |
| ROE (3년 평균) | 25.4% | ✅ |
| 오너이익(FCF) | 3,312억 (흑자 2/3년) | ✅ |
| 이익 일관성 | 적자 없음 | ✅ |
| 재무 안정성 | 41.1% | ✅ |
| PER | 7.1배 | ✅ |
| PBR | 1.5배 | ✅ |
재무 하이라이트
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 3년 전 | 2.0조 | 5,518억 | 4,250억 | 27.9% |
| 2년 전 | 1.9조 | 4,507억 | 3,560억 | 23.8% |
| 최근 | 1.9조 | 4,686억 | 4,007억 | 24.2% |
동종업계 비교 — 의류 (16개 종목)
같은 업종 중앙값과 비교한 상대 위치입니다.
| 지표 | F&F | 업종 중앙값 | 평가 |
|---|---|---|---|
| ROE | 25.4% | 3.8% | 우위 |
| PER | 7.1배 | 6.4배 | 고평가 |
| PBR | 1.5배 | 0.3배 | 고평가 |
| 영업이익률 | 24.2% | 3.2% | 우위 |
투자 포인트 · 리스크
- 수익성(ROE) — ROE 25.4%
- 현금창출력(FCF) — FCF 3,312억 (흑자 2/3년)
- 이익 안정성 — 적자 없음
- 재무 건전성 — 부채비율 41.1%
- 이익 대비 주가(PER) — PER 7.1배
- 자산 대비 주가(PBR) — PBR 1.5배
- 두드러진 미달 항목 없음
3개년 추이
상세 분석
① 수익성 — F&F는 의류 업종 내에서 매우 뛰어난 수익성을 자랑합니다. 최근 영업이익률은 24.2%로, 업종 중앙값 3.2%를 크게 상회하는 수준입니다. 3년 평균 ROE 또한 25.4%를 기록하여 업종 중앙값 3.8% 대비 월등히 높은 자본 효율성을 보여줍니다. 이는 동사의 강력한 브랜드 경쟁력과 효율적인 경영 체계가 결합된 결과로 판단됩니다.
② 현금흐름 — 현금흐름 측면에서 F&F는 3개년 FCF가 4,538억 원, -358억 원, 3,312억 원으로 다소 변동성이 관찰됩니다. 특정 연도에 마이너스 FCF를 기록한 점은 대규모 투자 활동이나 운전자본 변동에 기인한 것으로 해석될 수 있습니다. 하지만 전반적으로 긍정적인 현금 창출 능력을 보여주는 연도의 규모가 커, 사업 본연의 현금 창출력은 양호한 것으로 평가됩니다.
③ 안정성 — F&F의 재무 안정성은 매우 견고한 수준입니다. 부채비율은 41.1%로 업종 중앙값 대비 현저히 낮아 재무적 위험이 크지 않음을 시사합니다. 이는 동사가 안정적인 자본 구조를 바탕으로 사업을 운영하고 있음을 나타냅니다. 또한, '자동 평가 통과 6/6' 항목을 충족했다는 점은 객관적으로도 재무 건전성이 우수하다는 것을 뒷받침합니다.
④ 밸류에이션 — F&F의 현재 PER은 7.1배, PBR은 1.5배로 거래되고 있습니다. 이는 업종 중앙값인 PER 6.4배, PBR 0.3배와 비교할 때 다소 높은 수준입니다. 시장은 동사의 높은 수익성과 브랜드 경쟁력을 반영하여 프리미엄을 부여하는 것으로 해석될 수 있습니다. 하지만 최근 매출 성장률이 둔화된 점과 업종 중앙값 대비 높은 밸류에이션은 투자 판단 시 신중한 접근을 요구합니다.
결론
F&F는 의류 업종 내에서 독보적인 수익성과 매우 안정적인 재무 구조를 갖춘 기업입니다. 비록 최근 매출 성장률이 소폭 감소하고 현금흐름에 일시적인 변동성이 나타났지만, 전반적인 펀더멘털은 견고합니다. 향후 동사의 신규 성장 동력 확보 노력과 해외 시장 확장의 추이를 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.
자주 묻는 질문
Q. F&F의 ROE는 얼마인가요?
최근 3년 평균 ROE는 25.4%입니다. F&F는 의류 업종 내에서 매우 뛰어난 수익성을 자랑합니다. 최근 영업이익률은 24.2%로, 업종 중앙값 3.2%를 크게 상회하는 수준입니다. 3년 평균 ROE 또한 25.4%를 기록하여 업종 중앙값 3.8% 대비 월등히 높은 자본 효율성을 보여줍니다. 이는 동사의 강력한 브랜드 경쟁력과 효율적인 경영 체계가 결합된 결과로 판단됩니다.
Q. F&F은(는) 저평가 상태인가요?
PER 7.1배, PBR 1.5배 기준입니다. F&F의 현재 PER은 7.1배, PBR은 1.5배로 거래되고 있습니다. 이는 업종 중앙값인 PER 6.4배, PBR 0.3배와 비교할 때 다소 높은 수준입니다. 시장은 동사의 높은 수익성과 브랜드 경쟁력을 반영하여 프리미엄을 부여하는 것으로 해석될 수 있습니다. 하지만 최근 매출 성장률이 둔화된 점과 업종 중앙값 대비 높은 밸류에이션은 투자 판단 시 신중한 접근을 요구합니다.
Q. F&F의 재무는 안정적인가요?
부채비율은 41.1%입니다. F&F의 재무 안정성은 매우 견고한 수준입니다. 부채비율은 41.1%로 업종 중앙값 대비 현저히 낮아 재무적 위험이 크지 않음을 시사합니다. 이는 동사가 안정적인 자본 구조를 바탕으로 사업을 운영하고 있음을 나타냅니다. 또한, '자동 평가 통과 6/6' 항목을 충족했다는 점은 객관적으로도 재무 건전성이 우수하다는 것을 뒷받침합니다.
Q. F&F은(는) 버핏식 기준에 부합하나요?
7개 기준 중 자동 평가 6/6개를 충족합니다. F&F는 의류 업종 내에서 독보적인 수익성과 매우 안정적인 재무 구조를 갖춘 기업입니다. 비록 최근 매출 성장률이 소폭 감소하고 현금흐름에 일시적인 변동성이 나타났지만, 전반적인 펀더멘털은 견고합니다. 향후 동사의 신규 성장 동력 확보 노력과 해외 시장 확장의 추이를 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.
Q. F&F의 매출과 영업이익률은 어떤가요?
최근 매출은 1.9조, 영업이익률은 24.2%입니다. 최근 3년 매출은 -2.2% 변동했습니다.
Q. F&F은(는) 동종업계 대비 어떤가요?
의류 업종(16개 종목) 중앙값과 비교하면 ROE는 우위, PER은 고평가, PBR은 고평가 구간입니다.
“가격은 당신이 내는 것, 가치는 당신이 얻는 것이다.” — 워런 버핏
※ 본 글은 공개된 재무 데이터를 정해진 기준으로 분석한 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.